アルコゲスのレバレッジ取引始末記：スイス、日本の投資銀行部門で１兆円兆の大損害

　東証上場企業の３月期決算発表が、本格化している。
　こうした企業決算で、我々個人の度肝を抜かせるのは、時として「超」に近い損失が発表されることだ。

◎野村は損失が膨らみ３１００億円
　ただそうした巨額損失の発表は、通常は、「のれん」や設備などの資産の減損処理によるもので、現金で損をしたわけではない。過去には、ソフトバンクグループが１兆円超の損失を処理し、また東日本大震災後に東京電力が１兆数千億円の損失を出したことがある。
　だから２７日に野村ホールディングス（写真）が、アメリカ投資会社アルコゲス・キャピタル・マネージメントの取引で、２２年３月期も含めて約３１００億円の損失を出したという発表に接しても、驚きはしない（なおこの取引については、４月５日付日記：「米投資会社アルコゲス、巨額レバレッジ取引の破綻で野村が２２００億円の損失か」を参照）。
　驚きはしないが、それでもこれは、前述のような現金流出を伴わない損失処理ではないから、やっぱり驚く。野村は、実際にこれだけの損を出したのだ。個人だったら、２度と立ち上がれないどころか、生涯を通じても取り戻せない損だ。

◎いち早く逃げたＧＳの損害は軽微
　アルコゲスの取引では、最も大きく関与していたゴールドマン・サックス（ＧＳ）が、いの一番に逃げ出して、損失を軽微に収めた。ＧＳは、顧客基盤が分厚いから、立ちゆかなくなったアルコゲスの担保資産を早々に売り処理できた。
　ところがスイスの投資銀行クレディ・スイスや日本の野村証券のアメリカ現法は、株価に大きな影響を与えないように処理する方針にしたために、処理に手間取り、結果として巨額損失を抱えることになった。
　そのため野村は、当初発表した約２１００億円という損失は、さらに１０００億円も膨らみ、前記の３１００億円にもなった。それでも野村ホールディングスは、２１年３月期通期ベースで１５３１億円の純利益を計上したのはさすが、である。

◎クレディ・スイスの損失は５９００億円
　なおクレディ・スイスの損失は５９００億円にものぼり、４月２２日発表の２０２１年第１四半期決算では税引き前損益が７億５７００万スイスフラン（８億２５９７万ドル＝約８９０億円）の赤字を計上した（写真＝クレディ・スイスのロゴ）。
　それと野村の３１００億円を足すと、９０００億円、もう少しで１兆円になるところだった。この両社が、アルケゴスでは最も大きな痛手を受けた。
　あとモルガン・スタンレーが約１０００億円、スイスのＵＢＳが約９３０億円、日本の三菱ＵＦＪが３００億円と続くが、クレディ・スイスと野村に比べれば大したことはない。これらの会社はアルケゴスにそれほど深く関わっていたわけではないからだ。

◎インサイダー取引で巨額罰金のビル・フアンなどに関わった罰
　最後にアルケゴス主宰者のビル・フアン（写真）は、インサイダー取引での容疑で、２０１２年にＳＥＣに４４００万ドルもの罰金などを科されたいわく付きの人物だ。
　こんな人物に深く関わった野村は、やはりそれ相応の罰を受けたと言えるだろう。

注　容量制限をオーバーしているため、読者の皆様方にまことに申し訳ありませんが、本日記に写真を掲載できません。
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