関西スーパー株の投資家の見た暴騰と暴落劇を分けたわずか４６００株

　千葉県民なので、関西スーパーというスーパーマーケットは知らなかった。少なくとも、この夏までは。

◎エイチ・ツー・オーリテイリングが傘下に置く計画にオーケーの介入
　その関西スーパー（写真）が一躍、株式市場の注目を集めたのは、阪急百貨店などを傘下に置くエイチ・ツー・オーリテイリングが傘下の食品スーパーとの経営統合をもちかける一方、関西スーパーに７．６９％出資する首都圏に展開するスーパーのオーケーストア（非上場）がＴＯＢに踏み切る方針を表明したからだ。
　オーケーは、ＴＯＢ表明に当たって、関西スーパー株を１株当たり２２５０円で購入するとした。この価格は、それまでの関西スーパーの株価の２倍近かった。オーケーがＴＯＢ価格を２２５０円にしたのは、１９９２年２月につけた同社の上場来高値と同じだった。株主に誰１人として損失させないというオーケー側の配慮だ。
　それからは、同社株はストップ高を含めて連日の棒上げとなった。９月８日には前週末より約９００円も高い２２１３円の年初来高値をつけた。
　つまりＴＯＢ価格にさや寄せする形で、多くの投資家が群がり、買いを集めたのだ。

◎臨時株主総会での議案否決で一気に売り
　ところが関西スーパーが１０月２９日に開いた臨時株主総会（写真）で、エイチ・ツー・オーリテイリング傘下に入る議案が僅差で可決され、オーケーによる買収案は否決されてしまった。
　つまりオーケーの提示したＴＯＢ価格は、無意味になったのだ。
　それからはオーケーによるＴＯＢを当て込んで買った向きの売りが殺到した。翌週月曜日の１１月１日は殺到する売りで場中に根が付かず、ストップ安比例配分となった。
　それでも、大量の売り注文が残り、翌日２日も大きく下げた。
　結局、元の価格に近い１２２０円台に戻った。

◎わずか０．０１％の僅差
　ＴＯＢを当て込んで買い進めた向きは大きな損失を被ったが、オーケーのＴＯＢには、エイチ・ツー・オーリテイリング傘下の食品スーパーとの経営統合が否決されれば、という条件が付いていたから、それは仕方がない。大損を被った投資家は、「まるで『やるやる詐欺』にあったようなもの」とぼやいたというが、思惑が外れただけでまさに自己責任である。
　１つ、注目したいのは、この事実上のＴＯＢ否決になった差である。
　臨時株主総会で議案の可決には、重要事項なので３分の２以上の議決権の賛成が必要だった。賛成票は６６．６８％で、反対と棄権は３３．３２％だった。つまり３分の２以上の６６．６７％のわずか０．０１％の僅差であった。

◎運命を分けたたった議決権４６個、株数で４６００株
　議決権数にすると、わずか４６個、４６００株だ。個人投資家でも、１人でこれくらいは持つ人はけっこういる。だから個人投資家が数人でも反対票を投じれば議案は否決され、オーケーとのＴＯＢ案が蘇ったことになる。
　そうなったらまたも暴騰していた。
　暴騰と暴落、この天と地の差を分けたのが、たった４６００株だったとは。

◎異例の逆転劇にオーケー側が差し止め訴訟
　ところで、この一件には、後があった。
　１度は引き下がったオーケー側が、関西スーパーとエイチ・ツー・オーリテイリング系スーパー２社との株式交換の差し止めの仮処分を神戸地裁に求めたのだ。
　４６００株を分けた株主が、初めは棄権と判定されていて（棄権は、賛成でないから、否決と同じ扱いになる）、６５．７１％の賛成比率で３分の２の可決用件に達せず、いったん議案が否決されたものが、その後に賛成にカウントし直され、前記のような６６．６８％で議案可決となったことに、オーケーが異議を申し立てたのだ。
　いずれにしろ僅差が生んだ騒動である。

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昨年の今日の日記：「日米株式市場、驚異の株高：マーケットは武漢肺炎からの解放を期待」https://plaza.rakuten.co.jp/libpubli2/diary/202011120000/