企業年金制度、401kコミュの相場

ギリシャ問題は、いまやすっかり「ユーロの危機問題」さらには「ユーロ発の世界不況懸念」にまでどんどん成長している。もちろん懸念の暴走の雰囲気が強いが、それでも「ユーロの危機問題」は非常に大きな注目すべきポイントである。

私は常々「新しく誕生したユーロは、必ず試練を迎えなくてはならない」と主張してきた。それはユーロ圏がまだまだ多くの制度的な矛盾や不透明性を抱えたまま、政治的な力でユーロという通貨を誕生させたからである。
その問題は今度じっくり取り上げるとして、先週はギリシャ問題が、「ユーロ問題」に変化したなーと考えさせられる象徴的な出来事があった。

それはドイツの金融規制強化であり、具体的にはドイツ連邦金融監督庁が発表した国債やソブリンCDSの空売り禁止規制である。ここではソブリンCDS等についての説明はしない。少し専門的になるからだ。ここで重要なことは、このドイツの空売り規制を世界はどう捉えたのかということと、なぜドイツはこんなことをしたのか？という２点である。

まずこのドイツの金融規制強化に対して、フランスが「フランスはドイツのようなことはやりません」と断言するとともに、フランス等に相談もなく、勝手に金融規制を決定したドイツの稚拙さを非難した。またオランダも「現時点ではドイツの政策に追随しない」とコメントした。スペインも「やりませんよー」とコメントした。完全にドイツの一人芝居である。唯一ポルトガルは、すでにドイツよりも前に空売り規制を導入しており、ドイツを非難していない。
こんな状況なのである。

世界の投資家はどのように考えたのか？

現在ユーロ圏は世界中の投資家の注目を集めている。南欧債務問題という難しい問題にユーロ圏一丸となって取り組み、問題を解決する力が問われている。ユーロの試練である。こんな時期に、ドイツの空売り規制問題は、見事に欧州の各国個別事情、足並みの揃わない難しさを露呈してしまった。
こんな調子では、ギリシャ問題乗り切れるのか？？こんな不安が台頭する。
従って、先週の相場は株価が総崩れとなり、ユーロも急落した。
金融規制により市場を安定させるはずのドイツの政策は、完全に裏目に出て、市場を混乱させてしまった。

ところで、ドイツはなぜこの時期にそのような行動に走ったのだろうか？
一つにはギリシャ問題が絡んでいる。９日の州議会選挙でメルケル首相率いる連立与党は敗北した。この調子ではギリシャ支援策を議会で通せない。それはより大きな大問題になる。従って国民に分かりやすい金融規制という御旗が必要だったのではないか？というのが一つの理由である。

ともかくその政策は裏目に出た。
市場のムードは弱い。こういうときは、弱いニュースが連鎖する。先週末のNYダウは急反発したとはいえ、まだまだ危険な展開は続く。