株コミュの今週のコメント　来週からの展望

１０月相場の流れ 注意点は？！

■勝って兜の緒を締めよ
相場のリード主役である外国人投資家の運用方針に変化はないのか？
８月に約定ベースで ２兆１０２７億円の買い越し、９月も第２週 １６日まで １兆１４５９億円の買い越しですが、第３週（２０〜２２日）は ８９０億円の売り越しと、一部利益確定に動いています。それでも ９月は １兆円以上の買い越しとなっています。
この間、日経平均は ８月８日の郵政解散から １９５６円幅 １６．８％高、９月１日からでも １０６９円幅 ８．５％高の上昇となっています。 強気で相場をリードしてきた外国人投資家に対して、個人投資家を含めて半信半疑だった国内機関投資家は、明らかに乗り遅れて「持たざるリスク」を感じて押し目は買いたい方針を取っているために大きな押し目はつくらずに上昇波動を形成してきました。５月からの「月足陽線」５ヶ月連続は ２０００年 ＩＴ バブルの ６ヶ月連続以来となりました。
相場はテーマ、流れにより物色される銘柄群、売られる銘柄群に別れますが、１０月相場を展望する上で ９月の相場総括をしなければなりません。３６業種別日経平均（５００種）で ９月の値上がり率上位（２８日現在）を検証しますと・・・

１位
造船 ２３．４％ 三菱重工 石川島、日立造船 等
鉄鋼株同様　バブルディーリング相場発生中
２位 鉄鋼 １７．６％ 新日鉄、住金、神戸鋼 等が全員参加のディーリングで小型株並みの上昇
鉄鋼バブルで短期過熱ゾーン突入へ
３位 銀行 １６．７％ 日経平均が上昇すれば含み増大、外国人の大量保有
４位 不動産 １６．７％ 首都圏の地価が １５年ぶりの上昇
５位 鉱業 １５．４％ 帝国石油（５７２円より一貫注目）の上昇が寄与
６位 保険 １４．７％ 地震、台風の被害で契約が伸びる
７位 鉄道 １４．４％ 村上ファンド介入の阪神電鉄の上昇が寄与
８位 石油 １３．６％ 原油価格の高止まりで新日本石油、昭和シェル、コスモ石油等、新高値更新中
・
＜中略＞
・
３８位 空運 ０．８％ 燃料費高騰で収益圧迫


　以上が ９月度の値上がり率上位業種とそのコメントですが、１０月はどの業種が物色の流れ、テーマとなるのか？

◆特別国会が開催され、経済財政諮問会議、規制改革・民間開放推進会議も再開され、１６日に述べた小泉自民党政権公約の １２０の約束と関連セクター（サクセスライフへの道 ０５−７　官から民へ・改革政策関連 ＝ クローズアップ３１銘柄＝）が決定されるごとに物色の流れとなりましょう。
◆ＷＴＩ原油価格が ６５ドル前後で高止まりしていますが、これから北半球が冬を迎える中で、再度上値追いの波動が予想され 先月に引き続き資源エネルギー関連は要注目。
◆１０５円台で輸出レートを設定している電機、自動車、精密メーカーは １１３円台の円安で恩恵。為替差益発生で増額修正必至の動き。


全般市場は「行け行けドンドン」のお祭りムードですが 「買って兜の緒を締めよ」 の格言があり、慎重な意見を出すならば、
◇外国人ファンドは １０月より決算月に入るため、一部利益確定の動きとなる事。
◇米国のハリケーン、カトリーナ　リタ 等の被害で米保険会社は保険金の支払いのために株式売却で現金を用意しなければならない事。
◇ＩＴ バブル時と同様、一部業種（鉄鋼、造船 等）が過熱ゾーンに突入。買うから上がる、上がるから買うのバブル発生で、逆回転した時の買い方のショックは ８月、９月の踏み上げの売り方のショックと同様、大きくなる事。
◇日銀は量的緩和規制の撤廃を年度内に実施する意向を示した事。ジャブジャブ市中に流していたお金を引き上げ、お金の流通量を絞り始める事で、これは金利の上昇につながる事で国債預貯金にはメリットとなりますが、株式市場には少々デメリットとなっていく事になります。

等々、警鐘を鳴らしたい面もあります。
しかしながら １０００円も ２０００円も下げるという大きな調整もなく、テクニカル調整の中で全般押し目買い基調が続き、年内 １万５０００円相場を目指す事になるものと判断します。何れにしましても、大事な資金運用の事、「相場は相場に聞け」 の格言通り、大きな資金の流れを冷静に分析して、売り買いのタイミングを捉えて運用されてください。