商品先物取引研究会コミュの5/13-1

●［今日の視点］貴金属＝総じて反発、ＮＹ高を引き継ぐ
08/05/13
　東京貴金属は、総じて反発して寄り付く見通し。金はニューヨーク安となったが、ド
ル建て現物相場の上昇を受けて小反発しよう。銀とプラチナ系貴金属（ＰＧＭ）はニュ
ーヨーク高を引き継いで総じて買い優勢となろう。
　　　　　　　　　　　　
　午前８時１０分現在の現物相場は前営業日の引け時点と比べ、金が２．２０ドル高の
８８１．８５ドル、銀が４４セント高の１７１４セント、プラチナは５３．００ドル高
の２０９２．５０ドル、パラジウムは１．００ドル安の４３６．００ドル。
　午前８時１０分現在のドル・円相場は、１ドル＝１０３．８０／８５円と前営業日の
引け時点と比べ、０．０２円の円安。　　　　
　先限の寄り付き目安は、金が２９６７円前後、銀は５７８．０円前後、プラチナは
６８００円前後、パラジウムは１５００円前後。　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　
【金は原油安が上値を抑える】
　金はきのうの海外市場では、ユーロ反発が支援要因となったが、原油安に上値を抑え
られた。
　ユーロは週明けの東京市場で下落したが、海外市場で反発し、金の支援要因となっ
た。金融機関の損失計上でサブプライム問題が長期化するとの見方も出ていたが、米小
売り業界の予想外の好調を受けてダウ平均株価が急反発し、投資意欲が戻ったとみられ
る。今夜は米小売売上高の発表があり、好調を示すかどうかが注目される。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　銀はきのうの海外市場では、ユーロ反発を受けて上昇した。ただ金の上値の重さや原
油安が上値を抑える要因であり、一段と買い上がるには米景気見通しなどを確認する必
要があろう。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【プラチナは海外市場で急反発】
　プラチナ系貴金属（ＰＧＭ）はきのうの海外市場では、ユーロ反発を受けてプラチナ
が急反発した。
　ニューヨーク証券取引所（ＮＹＳＥ）で前週末にプラチナＥＴＮ（エクスチェンジ・
トレーデッド・ノーツ）が上場され、投資需要の増加期待から引き続きファンド筋の買
いが入っているとみられる。ニューヨーク・プラチナの取組高は９日に７２４枚増加
し、まとまった買いが入っているもよう。目先は買いがどこまで続くかを確認したい。

●［今日の視点］石油＝反落して寄り付きの見込み
08/05/13
　国内石油市場は、計算上は反落して寄り付くことが予想される。ドル・円相場が小動
きとなる中、ニューヨーク原油が反落したことで、売りが先行して始まろう。
　　
　海外原油相場とドル・円相場の変動幅から換算すると、寄り付き時点での前日比は、
ガソリン・灯油・原油のいずれも８９０円安となる。
　　
　値幅制限は東京ガソリン・灯油・原油のいずれも２７００円となる（いずれも当限は
除く）。
　　　　　
　今日の東京石油市場は、反落して寄り付く見込み。ドル・円相場は東京市場の前日の
大引け時点とほぼ同値圏となったが、ニューヨーク原油は利益確定の売りから７営業日
ぶりに反落したことで、売りが先行しそうだ。ただ、灯油は前日もストップ高で引けて
おり、今日も下げ幅は他の油種に比べて限定的となりそう。安寄りしても押し目買いか
ら上昇に転じることが見込まれるが、それを先取りしてプラスサイドで始まる可能性も
ある。１０万円の節目達成までは上げが続きそうな状況。ガソリンは需要の伸び悩みが
懸念され、引き続き期近中心に上値重く推移か。
　　　　
【ＮＹ原油は反落】
　１２日のニューヨーク原油は反落。供給懸念やドルが対ユーロで下落したことなどか
ら、６営業日連続で史上最高値を更新したが、その後は利益確定の売りに押された。
　６月限は前日比１．７３ドル安の１２４．２３ドルで引けた。その後の夜間取引で
は、８時１６分現在、１２３．８０ドルで推移している。

●［今日の視点］とうもろこし＝続落、シカゴ２けた安から
08/05/13
　東京とうもろこしは、続落か。１２日のシカゴ市場はおおむね２けた安となり、東京
は３００円以上の下げで寄り付く限月が多いとみる。夜間取引は小幅続落で始まったも
のの、１１日現在の作付け進捗率は、５１％にとどまり、事前予想の５５〜６０％を下
回り、作付けの遅れは改善されていない。
　夜間取引は午前８時１７分現在、新穀１２月限は前日比０．７５セント安の
６３７．００セントで推移。１２日のバルティク取引所のパナマックス指数は前営業日
比６４ポイント安の９７３８ポイント、ケープサイズ指数は同９０ポイント安の１万
５４４７ポイント。
　円相場は午前８時１８分現在、１ドル＝１０３．８２円と、１２日の午後３時と比べ
ると、０．５１円の円安。
　　　　　　　　
【東京とうもろこしは安寄り後は下げ幅縮小か】
　１２日の東京とうもろこしは、軒並み反落。安寄り後、いったん小高くなる場面もあ
ったが、利食い売りに押されて軟化して引けた。９日までほぼ一本調子に上昇したこと
で、押し目形成は歓迎されるところだ。１２日のシカゴは下落したものの、１１日現在
の作付け進捗率が５１％にとどまったことで、押し目買い意欲は強いとみられ期先から
下げ幅を縮小する可能性もある。

【シカゴコーン旧穀５月限は６ドルに接近する下げに】
　１２日のシカゴ・コーンは下落。週間輸出検証高は事前予想を上回ったが、今後１０
日間の産地の天候は、これまでより乾燥したものになるとの予報から売りが先行した。
今週も定期的に降雨はあり、１週間を通じて晴天が続く地域は少ないもようだが、雨量
はさほど多くないようだ。
　９日に新穀１２月限が６５０セントの節目に乗せたが、あっさりと値を削り、おおむ
ね２けた安となった。旧穀５月限は６０３．００セントまで下落し、６ドル割れの可能
性もある。　　　

●［今日の視点］大豆＝シカゴ急反落も夜間の上昇などで小動きの可能性
08/05/13
　東京大豆は、シカゴが急反落となったことから単純換算では３００円前後の反落で寄
り付く見通し。ただ、円安に振れていることに加えて夜間の上昇、また前日のストップ
高張り付きの強地合いを引き継いで、下げ幅が限定的となる可能性が高い。
　今日の値幅制限は両商品とも拡大となりＮｏｎが３０００円、一般が２４００円とな
る。
　円相場は午前８時１０分現在、１ドル＝１０３．８０円と、１２日の午後３時時点と
比較して０．５１円の円安。
　　　　　　　　　　
【Ｎｏｎ・一般とも終日ストップ高に張り付く】
　１２日の東京大豆は、先週末に発表された米需給報告を背景としたシカゴの急伸を引
き継いでＮｏｎ・一般とも終日ストップ高に張り付いた。チャート上では、一般の先限
が４月２１日の高値を上回って一代高値を更新し、テクニカル面が好転した。また、Ｎ
ｏｎ先限も先週に下げ渋った後の急反発となったことから、一般ほどではないにしろ、
買い戻し主導で戻り場面となる可能性がありそうだ。

【原油相場の乱高下に圧迫されて急反落】
　１２日のシカゴ大豆は、夜間取引では強気の需給報告などを手掛かりに堅調に推移し
た。通常の立会いでは、投機筋の買いなどが先行したものの、その後の原油の反落など
が嫌気されて売り優勢となり、テクニカル売りも加わってマイナスサイドに転落した。
コーンの作付け遅れによる大豆の作付け増加観測も圧迫要因。

　米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）が発表した５月６日現在の建玉明細によると、大
口投機家の大豆の先物建玉は１０万７８５３枚の買い越しで、前週の１０万８５１５枚
の買い越しから縮小した。

●［今日の視点］コーヒー＝堅調、小幅な円安や海外市場の続伸で
08/05/13
　東京コーヒーは、為替が１ドル＝１０３円台後半でやや円安に振れているうえ、週明
けの海外市場が、ニューヨーク、ロンドンともに続伸したことで、アラビカ、ロブスタ
ともに堅調に始まることが予想される。
　アラビカ先限は２万３０００円台後半まで上昇して、３月の急落後のレンジ上限の２
万３８９０円を狙えるところまで戻しそうだ。長くもみ合いが続いているため、レンジ
ブレークすれば、上に走る可能性もあるが、１６日の５月限の納会後、サヤすべりとな
る可能性もある。　　
　　　　　　　　　　　　　　　
　計算上の寄り付き予想は、アラビカは前営業日比４３０円高、ロブスタは６３０円
高。
　円相場は午前８時２７分現在、１ドル＝１０３．８４／８９円。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　
【ニューヨークは続伸】
　ニューヨークは続伸。前日付けた長い上ひげのエリアを中心とした展開。ただ、前日
の高値を抜くことはできなかった。
　７月限は再び２００日移動平均線（１３７．６９セント辺り）を上回ったが、５０日
移動平均線（１３９．５２セント）が上値抵抗となった。

●［今日の視点］粗糖＝ＮＹ続伸と円安で続伸の見込み
08/05/13
　きょうの東京粗糖は、週明け１２日のニューヨーク粗糖が続伸し、為替も円安に振れ
ていることで続伸することが予想される。

　午前７時５０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０３．７９／８５円で取引されてい
る。

　先限の寄り付き予想は、前日比２００円高の３万６５８０円。

【ＮＹは続伸】
　１２日のニューヨーク粗糖は序盤は軟調だったが、ドルが対主要通貨で下落したこと
や原油が一時、史上最高値を更新したことから続伸して引けた。ただ、その後に原油が
反落していることは織り込まれておらず、国内市場ではニューヨーク高が素直に受け入
れられるかどうか不透明。
　国際砂糖機関（ＩＳＯ）は１２日、２００７−２００８年度（１０月−翌９月）の世
界砂糖需給見通しを８００万トンの供給過剰と発表した。２月に発表した四半期需給見
通しでの９３０万９０００トンの供給過剰からは下方修正された。

【ブラジルが増産見通しが圧迫】
　１２日の東京粗糖は９日のニューヨーク高と場中に為替が円安となったことで、小じ
っかりで引けた。
　しかし、世界最大の砂糖生産国ブラジルが増産見通しであることから上値に過大な期
待はかけにくいもよう。　　　　　　　　　　　　　　

●［今日の視点］ゴム＝原油安で頭重い場面か
08/05/13
　きょうのゴム相場は、為替は前日の大引け時点より小幅円安となっているが、ニュー
ヨーク原油が反落していることの影響で頭が重くなりそうだ。

【上海市場を意識】　
　１２日のゴム相場は、為替相場が円安に振れたことから買いが先行し、上海ゴム相場
が大幅続伸したことも強材料となった。しかし期先が３１０円台に乗せたあと押し戻さ
れるなど、上げは限定的なものにとどまった。
　原油相場の連日の上昇や中国の在庫減少、タイの集荷遅れなどを受けてゴム相場も強
地合いを保っている。きょうは石油市場が安よりするとみられることが上値を圧迫しそ
うだが、場中では為替、さらに上海市場を意識した展開となりそうだ。

　きょうの予想レンジは東京ゴム先限ベースで３０６〜３１２円前後。
　
　午前７時５０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０３．７９／８５円、タイバーツ相
場は１ドル＝３２．１５／１９バーツで取引されている。
　
【シンガポールは続伸】
　１２日のシンガポール市場は上海市場高につれて続伸した。
　ＲＳＳ１号期近６月限は前営業日比２．５０シンガポールセント高の４１０．２５シ
ンガポールセント、ＲＳＳ３号期近６月限は同１．５０米セント高の２９８．００米セ
ントＴＳＲ２０期近６月限は同２．００米セント高の２８７．５０米セント。

　１２日のタイオファー（７月積み）は２９９．００セント、輸入採算価格は
３１５．６２円。

●［今日の視点］為替＝ドル・円は堅調に推移か
08/05/13
　今日のドル・円相場は、堅調に推移しそうだ。前日にドル・円が１ドル＝１０４円水
準まで一時上昇した流れを引き継ぎ、ドル買い／円売りが優勢になろう。
　　　　　　　　　
　今日のドル・円相場の予想レンジは、１ドル＝１０３円台後半〜１０５円台前半。
　　
【ドル・円、１０２円台半ば近辺で支持される】
　ドル・円は１２日、前週末の安値１０２．５５円に顔合わせしたあと、前週末の世界
的な株価下落の流れが続かなかったことから投資家のリスク許容度が高まるとの思惑で
円が売られ、一時１０４円の節目を小幅に上抜いた。
　１０２円台半ば近辺で支持された格好になっている。一目均衡表の転換線である
１０４．１３円を上抜けば、上昇に弾みが付き、１０５円の節目も上抜く可能性があ
る。
　　　　
【今日は米金融当局関係者の講演が集中】
　今日は、バーナンキ米連邦準備理事会（ＦＲＢ）議長や米地区連銀総裁の講演が集中
している。バーナンキ米ＦＲＢ議長のほか、講演が予定されているのは、ピアナルト米
クリーブランド地区連銀総裁、イエレン米サンフランシスコ地区連銀総裁、ホーニング
米カンザスシティー地区連銀総裁、フィッシャー米ダラス地区連銀総裁となっている。
また、今日はアトランタ地区連銀主催の金融市場改革に関する会議、ウォッシャー米Ｆ
ＲＢ理事が司会の討論会、プロッサー米フィラデルフィア地区連銀総裁が司会の討論
会、エバンス米シカゴ地区連銀総裁の会合でのあいさつなども行われる。
　その他に、４月の米小売売上高も発表される予定で、市場の大方の予想は、前月比
０．２％減となっている。