現場の外国為替！コミュの円高はこれからが本番

羊です。相場が変動しているのにレポートできずにすいませんでした。

さて、市場は株式市場、債券市場、為替市場がそろって同じテーマで動いています。すなわち「サブプライムの後遺症による米国経済の中長期的な後退、先行きの利下げ、そして世界経済への悪影響」です。株価はずるずると下落を続け、日経平均は年初来安値を更新、米株も１万３千ドルを大きく割り込み、長期金利は米国で一時４％を下回り、日本も１．４％前半という水準です。
為替市場は、ドル安の象徴とも言うべきユーロが、一時１．４９６８という史上最高値を記録し、ドル円も１０７円半ばへと下落しました。
このように、すべての市場がリンクして動いています。当たり前なのですが、こういう現象は市場では珍しいんです。同じテーマで長期間動くことは極めて稀です。今の市場ではそれが起こっています。

さて、ドル円ですがどのような感想をお持ちでしょうか？
２００６年のドルの安値である１０８円９７銭をブレイクし、１０７円台となり、「強烈な円高だな～」という感想でしょうか？それとも「まだ１０７円台か～円は相変わらず弱いな～」という感想でしょうか。

私は、後者の印象です。確かにドル円はようやく円高が加速してきました。しかし円と同じくキャリートレード通貨でここ数年極めて弱い通貨にスイスフランがありますが、スイスフランは対ドルで過去最高値を更新しているんです。ドル円で考えれば、あの１９９５年の７９円７５銭よりも円高となっているということです。
それほど今のドルは弱い。それでもドル円はまだ１０７円台で、１０５円も割れていない。その結果ユーロ円などは１６０円近辺で推移しています。ユーロ円の１６０円台はすでに見慣れていますが、数年前から考えればとんでもなく円安水準です。
要するに円高は遅れているんです。しかし、遅れているのには理由があるわけで、遅れているからこの先に円高となるという安易なものでもありません。しかし、先行きの円高リスクは相当高まっているでしょう。

短期的なポイントでは、ドル円は１０７円半ばに挑戦していますが、次のターゲットは１０６円９８銭です。１０７円ちょうどと考えれば良いでしょう。ここがブレイクされると、１０５円２５銭への扉がオープンとなります。短期的には１０７円から１０８円台に回復したこと、いったん１０７円５０銭のターゲットを達成したことから１０９円前半まで戻す展開も想定されましたが、また１０７円台に入り込んでいますので、このまま１０６円台へトライする展開が濃厚です。

今回の局面では、おそらく円が主導になり、ユーロはやや遅れると見ます。ユーロドルは一度調整が入らないと、１．５台には向かいにくい地合いです。従ってドル円が円高局面でも、ユーロの上値は多少重く、ユーロ円が１５８円７０銭方向に向かう可能性が大きいと予想します。

今週は注目材料も多いですが、火、水、木の米国住宅関連の指標は要注意、また木曜のバーナンキのコメントも重要です、市場では１２月の０．５％の利下げも視野に入れられています。またドルの大きな山場は１２月３日、４日の中東の湾岸会議でしょう。ここでドルペッグの停止が議論されます。おそらく大きな変更はないと予想しますが、その前後は様々な噂、思惑でドルは急落する可能性があります。good luck!