ボロ株掲示板コミュのサヤ取り投資法

安全な投資法と言われている投資法の一つが裁定取引です。世界中のヘッジファンドもこの手法を採用しています。ヘッジファンドは高性能のコンピュータを駆使して、まったく異なる商品、為替、株、国債などから値動きの良く似た(相関係数の高い)組み合わせを選び出し、そこに投資します。たとえば南ア・ランド通貨と日経２２５のような組み合わせですが、複数の商品を組み合わせることが多いようです。そして、この二つの差額(サヤ)の拡大・縮小を狙って、片方を売り建て、片方を買い建てします。

この方法を応用したのが株のサヤ取りです。同じような値動きをする銘柄を二つ選んで、反対売買する方法です。同じような値動きをするＡ銘柄を買って、Ｂ銘柄を売るという方法です。Ａ，Ｂの「売り」と「買い」を同時に建てたときの、価格の差（値ザヤ）がその後どう動くかによって損益が変わってきます。値ザヤが大きくなると思って仕掛けたとして、目論見通り、値ザヤが大きくなれば儲かる。予想に反して、値ザヤが小さくなれば損をするわけです。

これは例を見たほうが早いと思います。左のグラフは６３６６千代化と１９６３日揮のサヤ価格から作ったグラフです。青色が日々のサヤ価格で、赤色が５日移動平均線、その他の色は標準偏差１５日のボリンジャーバンドです。
今日までの２５０日間の日々の終値で、このサヤを調べると、
相関係数：０．９８５
最大サヤ：９３３円　最小サヤ：２５円　平均サヤ：４５７円
でした。

１月５日の終値で見ると、サヤは２４０円、世界中が暴落したの３／１終値でのサヤは８０３円でしたから、１月５日に６３６６を買って１９６３を売っていれば３／１の終値で５６３円のサヤが稼げたわけです。その後の株価は戻したのですがサヤは下がってます。

ということは、サヤが広がるのか縮まるのかの方向さえ間違えなければ株価の動きには一喜一憂する必要がないということです。そうはいっても「広がるって、どうして判る？」という疑問がわきます。１月５日のサヤは２４０円なので平均よりかなり低い。ボリンジャーバンドも−１σの位置にあるので拡大する可能性が高い。という判断ができます。間違って縮んでもこれ以前の最小サヤは１７０円なので−７０円ですからリスクは少ないといえます。 ただ、決算発表で６３６６が急落してますから、決算発表は要注意です。

では、どんなペア銘柄が良いのか？　これは次のような基準で選びます。
１）東証一部の貸借銘柄であって、業績が安定している会社で、業界１位２位にあること
２）できれば直近2年間の相関係数が、0.800以上の高い相関であること
３）ある程度の変動（ボラティリティ）があり、利益率の高いもの
　　具体的には、株価に対して標準偏差（σ）の値が3.0%を超えているのが望ましい

これで選ぶと、郵船・商船三井、アサヒ・キリン、ＫＤＤＩ・ＮＴＴ、東京電力・中国電力、なんてのが考えられます。新興ではサイバーエージェント・サイバーコムなんてのも候補です。 こんな高額銘柄でなく、もっと安い組み合わせを試したいのですが、時間がかかるのでやってません。

具体的な手順として、
１．時系列データ取得をツールを使ってEXCELに取得する。

２．EXCELの「CORREL」という関数を使って、2銘柄の系列を指定して相関係数を求める。
　　相関の高いものだけ次を実行する。
３．Ａ−Ｂのサヤ価格、サヤ移動平均、サヤ標準偏差、ボリンジャーバンドを計算する。 　 計算方法は、こちらを参照
　　http://members.at.infoseek.co.jp/J_Coffee/technical2.html#borinja2
４．EXCELのグラフで「散布図」を選んで、サヤ価格、移動平均、ボリンジャーバンドをグラフ化する。
という順になります。

この方法は先日までやってたんですが、このグラフを見てると別に同時に売買する必要も無いことも判ってきました。組み合わせる銘柄も、別業種の方がサヤの変化が大きいのですが、相関係数が高い組み合わせは見つかっていません。

また、株だけでなく為替、商品等にも応用可能ですが、時系列データの入手先がわからないので検証してません。あしからず。