商品先物取引研究会コミュの5/29

●［今日の視点］貴金属＝総じて反発、原油高が下支え
08/05/29
　東京貴金属は、総じて反発して寄り付く見通し。ニューヨーク安となったが、原油高
などが下支えとなり、総じて買い優勢となろう。
　　　　　　　　　　　　　　
　午前８時１０分現在の現物相場は前営業日の引け時点と比べ、金が６．０５ドル高の
９０２．１０ドル、銀が１９セント高の１７３８セント、プラチナは変わらずの
２０５９．５０ドル、パラジウムは５．５０ドル安の４３１．５０ドル。
　午前８時１０分現在のドル・円相場は、１ドル＝１０４．６６／７２円と前営業日の
引け時点と比べ、０．３８円の円安。　　　　
　先限の寄り付き目安は、金が３０５９円前後、銀は５９１．０円前後、プラチナは
６７６５円前後、パラジウムは１４４５円前後。　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　
【金は９００ドル前後の支持帯を維持できるかどうか】
　金はきのうの海外市場では、ドル高や原油急落を受けてドル建て現物相場が９００ド
ルを割り込む場面も見られたが、ニューヨーク市場での原油反発を受けて下げ一服とな
った。
　４月の米耐久財受注は減少したが、事前予想を上回り、米国の景気後退観測が後退し
た。ドル高が続くと、金の上値を抑える要因になるとみられる。ただ原油がナイジェリ
アの供給不安などを受けて反発したことが下支え要因である。目先はドル建て現物相場
が９００ドル前後の支持帯を維持できるかどうかが焦点になろう。今夜は第１四半期の
米国内総生産（ＧＤＰ）改定値の発表があり、引き続き米景気に対する見方の変化を確
認したい。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　銀はきのうの海外市場では、おおむね金次第の値動きとなって続落した。アメリカン
証券取引所（ＡＭＥＸ）の銀ＥＴＦ（上場投信）の現物換算量は横ばいで様子見に回っ
ている向きが多いとみられる。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【プラチナは調整局面でファンドの動き次第か】
　プラチナ系貴金属（ＰＧＭ）はきのうの海外市場では、東京市場で急落した流れを引
き継いで軟調となった。
　東京プラチナは前日の商いでストップ安を付け、調整局面に入った。ファンド筋の手
じまい売りが進むと引き続き下値を試す可能性がある。ただ原油高が下支え要因であ
り、押し目買いに動くようならもみ合いとなりそうだ。

●［今日の視点］石油＝急反発の見込み
08/05/29
　国内石油市場は、計算上は急反発して寄り付くことが予想される。ドル・円相場が円
安に振れた上、ニューヨーク原油が急反発したことで買いが先行して始まろう。
　　
　海外原油相場とドル・円相場の変動幅から換算すると、寄り付き時点での前日比は、
ガソリン・灯油・原油のいずれも２３００円高となる。
　　
　値幅制限は東京ガソリン・灯油・原油のいずれも２７００円となる（いずれも当限は
除く）。
　　　　　
　今日の東京石油市場は、急反発して寄り付こう。ドル・円相場が円安に振れたこと
や、ニューヨーク原油が売られ過ぎ感などから急反発したことで、大幅高で始まりそう
だ。東京市場では前日の夕方５時過ぎからニューヨーク原油は夜間取引で急落したこと
で、各油種ともにストップ安を含む急落となったものの、今日はその下げの大半を取り
戻しそうだ。灯油がガソリンに比べて相対的に強い動きを取り戻すかどうかが注目され
る。
　　　　
【ＮＹ原油は急反発】
　２８日のニューヨーク原油は急反発。ドル高や需給ひっ迫感の後退などから、一時
１２５ドル台まで下落したものの、その後は売られ過ぎ感などから急速に値を戻した。
　７月限は前日比２．１８ドル高の１３１．０３ドルで引けた。その後の夜間取引で
は、８時１２分現在、１３０．７２ドルで推移している。
　　
　ドル・円相場は午前８時１３分現在、１ドル＝１０４．６６／７０円で推移。
　　
　２８日のシンガポール製品価格は、ガソリンが前日比４．４０ドル安の１３４．５５
ドル、灯油は前日比８．３０ドル安の１６５．２５ドル、ガスオイルは前日比９．００
ドル安の１６３．４５ドル、ナフサは前日比６．００ドル安の１１７．８５ドル。

●［今日の視点］とうもろこし＝総じて反発か、シカゴ安も円安で
08/05/29
　東京とうもろこしは、総じて反発か。シカゴ安となったが、前日の下げで織り込み済
み、円安を背景に小反発となる限月が多いとみる。パナマックス指数が１万ポイント割
れとなっており、期近の圧迫要因になるとみられる。先限は１００円前後の上昇で寄り
付くと予想。２８日のバルティク取引所のパナマックス指数は前営業日比１１６ポイン
ト安の９９０６ポイント、ケープサイズ指数は同１６３ポイント高の１万８８８ポイン
ト。

　円相場は午前８時１７分現在、１ドル＝１０４．６８円と、２８日の午後３時と比べ
ると、０．７３円の円安。
　　　　　　　　
【東京とうもろこしは押し目形成】
　２８日の東京とうもろこしは軒並み反落。夜間取引の下げを受け、大幅安。押し目形
成局面だが、新規買いは８４４５枚にとどまった。きょう堅調に推移すれば、月足は２
カ月連続で陽線引けとなる可能性が高く、天候相場入り後の上昇基調は維持している。
５月先限は２５日移動平均線が通る４万０４００円を上回る水準で推移しており、まだ
先物主導で崩れていくような感じではない。

【シカゴは総じて続落】
　２８日のシカゴコーンは総じて続落。大豆高に逆行し、新穀１２月限は６１２．２５
セントまで下落。２５日現在の作付進捗率が８８％で事前予想範囲内にとどまったこと
や、アイオワの作柄報告が「良以上」が６９％と良好だったことから夜間取引から下落
した。　　　

●［今日の視点］大豆＝堅調の見通し、シカゴ高と円安で
08/05/29
　東京大豆は、シカゴの急反発と円小幅安を背景に換算上では１１４０円前後の上昇で
寄り付く見通し。
　ただ、前日の大引けではＮｏｎ先限が高値から値を削っていること、また一般の先限
は２７日の高値を上抜けずに上げつかえている。目先は夜間取引や原油の動向次第なが
らも、利食い売り圧力が強まって伸び悩む可能性も否定できない。
　今日の値幅制限はＮｏｎが２０００円、一般が１６００円と、それぞれ通常に戻る。
　円相場は午前８時現在、１ドル＝１０４．６８円と、２８日の午後３時時点と比較し
て０．７３円の円安。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【商品間でまちまちでＮｏｎは続伸】
　２８日の東京大豆は、シカゴ安を引き継いでＮｏｎ・一般とも売り先行で寄り付いた
が、その後は夜間取引の反発を背景にＮｏｎは急速にプラスサイドに切り返して上値を
伸ばした。ただその一方で、一般は円高などが圧迫要因となり伸び悩んだ。
　内部要因の違いからＮｏｎ・一般では動きがまちまちとなっている。　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【原油の動向に振り回される動きが鮮明に】
　２８日のシカゴ大豆は、夜間取引では原油や貴金属安を背景に売り先行も、その後は
作付・発芽遅れやアルゼンチンのスト再開の報でプラスサイドに切り返すなど荒い動
き。通常の立会いでは、アルゼンチン農家のスト再開による米国産大豆の需要増加観測
や原油の反発を背景に上値を伸ばし、その後も産地の降雨予報による作付・発芽遅れ観
測を手掛かりに堅調に推移した。

●［今日の視点］コーヒー＝大幅高、円安と海外市場の急伸が重なり
08/05/29
　東京コーヒーは、為替が１ドル＝１０４円台後半まで円安に振れているうえ、２８日
の海外市場がニューヨーク、ロンドンともに急伸したことで、アラビカ、ロブスタとも
に大幅高で寄り付くことが予想される。
　アラビカ先限は計算上、再び２万４０００円の節目を試す可能性がありそうだ。　
　　　　　　
　計算上の寄り付き予想は、アラビカは前営業日比７２０円高、ロブスタは６６０円
高。
　円相場は午前８時２７分現在、１ドル＝１０４．６８／７３円。
　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　
【ニューヨークは急反発】
　ニューヨークは急反発。再びドル高が進展もあって、原油が安値から大きく切り返し
て急伸するなど、貴金属、非鉄などを除き、商品市場がおおむね上伸したことに支援さ
れた。
　７月限は前日、５０日移動平均線（１３４．８５セント）に跳ね返される形となった
が、今日は大きく切り返して、引けは１３５．６０セントと、同線をを上回った。

●［今日の視点］粗糖＝ＮＹ安を円安が相殺し、もみ合いか
08/05/29
　きょうの東京粗糖は、ニューヨーク粗糖が総じて続落しているものの、為替が前日の
大引け時点と比べて円安に振れているため、同値圏でのもみ合いとなりそうだ。
　
　午前７時５０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０４．６７／７１円で取引されてい
る。

　先限の寄り付き予想は、前日比５０円高の３万５４００円。

【ＮＹは総じて続落】
　２８日のニューヨーク粗糖は期近７月限を除いて続落した。７月限は原油相場の急回
復を受け、小幅高で引けた。
　ダウ・ジョーンズ通信によると、ザーニコフ社は２８日、２００７−２００８年度の
世界砂糖需給見通しが１１００万トンの供給過剰と、２月時点の見通し９７０万トンの
供給過剰から上方修正した。

【上値の重い場面は継続】
　２８日の東京粗糖はまちまちで引けた。円安、ニューヨーク総じて下落と強弱材料が
交錯し、限月間で方向性を欠いた。期近７月限は一時３万円の大台を回復し、１５５０
円高で引けたが、期先はおおむね軟調に推移した。
　ザーニコフ社による２００７−２００８年度の世界砂糖需給の供給過剰見通しが、こ
こにきて材料視されることはなさそうだが、ファンダメンダルズの好転が期待できない
状態であることに変わりはなく、上値の重い場面は続きそうだ。

●［今日の視点］ゴム＝原油反発・円安で反発か
08/05/29
　きょうのゴム相場は、原油反発や円安などで反発して寄り付きそうだ。その後は、最
近の傾向からして上海市場やシンガポール市場しだいの動きとなる見込み。

【買い先行の見込みだが】　
　２８日は、為替は円安に振れたものの、原油急落の影響で工業品はほぼ全面安となっ
た。また、シンガポールが続落したことも利食い売りを誘う要因となったようだ。
　きょうは原油が反発したことを好感した買いが先行する見込みだが、急騰を続けたあ
とだけに、調整を続ける可能性も高そうだ。

　きょうの予想レンジは東京ゴム先限ベースで３３５〜３４０円前後。
　
　午前７時５０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０４．６７／７１円、タイバーツ相
場は１ドル＝３２．３１／３３バーツで取引されている。
　
【シンガポールは下落】
　２８日のシンガポール市場はＲＳＳ１号が反落し、ＲＳＳ３号とＴＳＲ２０は続落し
た。
　ＲＳＳ１号期近６月限は前営業日比２．００シンガポールセント安の４３９．７５シ
ンガポールセント、ＲＳＳ３号期近６月限は同２．００米セント安の３２０．７５米セ
ント、ＴＳＲ２０期近６月限は同１．５０米セント安の３１５．５０米セント。

　２８日のタイオファー（８月積み）は３２５セント。輸入換算価格は３４５．１４
円。
　
　２８日の上海市場は総じて反落。期近６月限は前営業日２８０元安の２６００５元。

　２９日の産地の予想降水量はタイのハジャイが０．８ミリ、インドネシアのメダンが
３．０ミリ、パレンバンが０．５ミリ。

●［今日の視点］為替＝ドル・円は東京の序盤に堅調のあと値を削るか
08/05/29
　今日のドル・円相場は、日経平均が大幅高になりそうで、東京の序盤には投資家のリ
クス許容度が高まるとの思惑から円売りが優勢になり、堅調に推移しそうだ。
　ただし、前日に最近のもみ合いレンジの高値圏に当たる１０５円台半ば前後を前にし
て上値を抑えられており、１０５円の節目を上抜いたとしても、そこからは積極的にド
ル買い／円売りを仕掛けることは手控えられそうだ。１０５円台で上値が重くなれば、
その後はドル売り／円買いを仕掛ける向きも出てきて、ドル・円は水準を切り下げる可
能性がある。
　　　　　　　　　　　　　　
　今日のドル・円相場の予想レンジは、１ドル＝１０４円台前半〜１０５円台前半。
　　
【日経平均は急反発か】
　今日の日経平均は急反発する見通し。シカゴの日経平均先物の期近６月限は２８日に
大証比２０５円高で引けており、今日の日経平均は１万３９００円近辺まで上昇する可
能性がある。　　
　　　　　　　　　　　　　　　　
【米ＧＤＰ改定値は速報値から上方修正の見方】
　今日は、２００８年１−３月期の米国内総生産（ＧＤＰ）改定値が発表される。市場
の大方の予想は、前期比年率換算で０．９％増となっており、速報値の同０．６％増か
ら上方修正されるとみられている。
　　
　今日はその他に、５月の独雇用統計や５月のユーロ圏の業況判断指数、５月のユーロ
圏の消費者信頼感指数なども発表される。５月の独雇用統計に対する大方の予想は、失
業率が前月の７．９％を下回る７．８％、失業者数が２万５０００人減、５月のユーロ
圏の業況判断指数に対する大方の予想は、前月の０．４４を下回る０．４１、５月のユ
ーロ圏の消費者信頼感指数に対する大方の予想は、前月と変わらずのマイナス１２にな
っている。