商品先物取引研究会コミュの7/4 総合

7月4日の寄付値段予想
金：?3,232円　　　　-15
白金：?6,805円　　　 -125
ガソリン：?103,590円　　 +770
東京コーン：?49,610円　　+350
東京一般大豆：?80,150円　　　+1600
アラビカ：?26,340円　　　　-610
東京粗糖：?42,280円　　　 -240

●［今日の視点］貴金属＝総じて下落、ＮＹ安を引き継ぐ
08/07/04
　東京貴金属は、総じて下落して寄り付く見通し。円安となったが、ニューヨーク市場
でドル高をきっかけに手じまい売りが出た流れを引き継いで売り優勢となろう。
　　　　　　　　　　　　　　
　午前８時１０分現在の現物相場は前営業日の引け時点と比べ、金が９．９０ドル安の
９３４．１０ドル、銀が１０セント安の１８２３セント、プラチナは４４．５０ドル安
の２０２２．５０ドル、パラジウムは４．００ドル安の４６１．５０ドル。
　午前８時１０分現在のドル・円相場は、１ドル＝１０６．７２／７５円と前営業日の
引け時点と比べ、０．６７円の円安。　　　　
　先限の寄り付き目安は、金が３２３３円前後、銀は６３３．５円前後、プラチナは
６８２０円前後、パラジウムは１６２５円前後。　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　
【金はドル高で手じまい売り】
　金はきのうの海外市場では、ドル高を受けて反落した。ドル建て現物相場は
９４５．６７ドルまで上昇したが、９５０ドル前後の抵抗帯で上値を抑えられる格好と
なった。
　欧州中央銀行（ＥＣＢ）理事会で０．２５％利上げが決定されたが、トリシェＥＣＢ
総裁が理事会後の記者会見で「先行きについてはバイアスを持っていない」としたこと
を受けて追加利上げ観測が後退し、ユーロが急落した。ニューヨークの金ＥＴＦ（上場
投信）の現物保有高も０．１９トン減少し、利食い売りが出ている。週末を控えた手じ
まい売りが進むと調整局面を迎えることになりそうだ。ただ欧米の金利差が２．２５％
に拡大したことに加え、６月の米雇用統計は予想の範囲内となったが、労働市場の悪化
を示しており、長期的にはドル安見通しに変わりはない。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　銀はきのうの海外市場では、ドル高や金下落につられて反落した。ドル建て現物相場
は１８４３セントで上げ一服となり、金同様、レンジ上限で上値を抑えられる格好とな
った。原油高が続いているが、ドル高に振れると、貴金属が上値を伸ばすのは難しいと
みられる。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【プラチナもドル高が圧迫要因に】
　プラチナ系貴金属（ＰＧＭ）はきのうの海外市場では、ドル高などを受けて続落し
た。
　ＥＣＢ理事会と米雇用統計発表を受けてドル高に振れ、目先はファンド筋の手じまい
売りが出やすい。長期的には強気見通しだが、手じまい売り一巡やドル高が一服するま
で調整局面を迎えるとみられる。

●［今日の視点］石油＝ＮＹ原油高で続伸して寄り付きの見込み
08/07/04
　国内石油市場は、計算上は続伸して寄り付くことが予想される。ドル・円相場が円安
に振れた上、ニューヨーク原油が連日で史上最高値を更新したことなどから、買いが先
行して始まろう。
　　
　海外原油相場とドル・円相場の変動幅から換算すると、寄り付き時点での前日比は、
ガソリン・灯油・原油のいずれも７７０円高となる。
　　
　値幅制限は東京ガソリン・原油は２７００円、灯油は３６００円となる（いずれも当
限は除く）。
　　　　　
　今日の東京石油市場は、買いが先行して始まろう。ニューヨーク原油は需給ひっ迫懸
念から続伸しており、ドル・円相場が円安に振れたことも加わり、上昇して寄り付く見
込み。前日は東燃ゼネラル・堺工場の火災による常圧蒸留装置（トッパー）の停止など
が引き続き材料視されたが、今日も製品はこの流れが継続しそうだ。ガソリンは期近も
１０万円に乗せたことでやや高値警戒感も出ているが、海外原油高・国内の供給懸念を
材料にした上げが目先は継続しそうだ。
　　　　
　３日の米雇用統計では非農業部門雇用者数、失業率ともにおおむね事前予想の範囲内
だったことや、欧州中央銀行（ＥＣＢ）は０．２５％利上げを実施したものの、トリシ
ェ総裁が追加利上げに言及しなかったことから、ドルは対ユーロで買戻しが進んだ。ド
ル・円相場でもドル高に振れている。
　　　　　
【ＮＹ原油は大幅続伸、連日で最高値更新】
　３日のニューヨーク原油は大幅続伸。需給ひっ迫懸念などを背景に上昇した。一時
１４５．８５ドルまで上昇して、連日で史上最高値を更新した。
　８月限は前日比１．７２ドル高の１４５．２９ドルで引けた。その後の夜間取引で
は、８時２０分現在、１４５．４１ドルで推移している。

●［今日の視点］コーン＝同値圏商いか、シカゴ反落も円安に相殺され
08/07/04
　東京コーンは、同値圏商いか。３日のシカゴ・コーンは反落したが、為替が円安に振
れたことから計算上は強弱相殺されている。きょうの寄り付き予想は、前日比１００円
高としておく。
　
　３日のバルティック取引所のパナマックス指数は前営業日比２０１ポイント安の　　
８９６３ポイント、ケープサイズ指数は同４３９ポイント安の１万２５９３ポイント。
　円相場は午前８時現在、１ドル＝１０６．７４／７６円と、３日の午後３時と比べて
０．６９円の円安。
　　　　　
【東京コーンはストップ高寄り付き後、利食い売りに上値を削る】
　３日の東京コーンは、期近・期中高、期先安のまちまち。来週の高温予報を好感して
シカゴがストップ高となったことを映し、７月先限を除いてストップ高で寄り付いた。
しかし、夜間取引が日本時間の前場、伸びを欠いたことから次第に利食い売りが優勢と
なり、後場にも夜間取引が反落に転じたことを受けて上値を削った。

【シカゴは反落も大豆高に下値を切り上げる】
　３日のシカゴは、軒並み反落。前日ストップ高の主要因であった来週の高温予報がや
や後退したことや、ドルの急反発に上値を押さえた。ただ、同様に上値を削っていた大
豆相場が反発に転じると追随して下値を切り上げており、悲観人気を引きずる形とはな
っていない。
　ドルが急反発したのは、欧州中央銀行（ＥＣＢ）による予定通り０．２５％の金利引
き上げが行われたものの、その後のトリシェ総裁発言がインフレ圧力よりも、欧州の景
気先行き不透明感を強く示し、今後の追加利上げを予想させるものではなかったこと
や、６月の米雇用統計で、非農業部門就業者数が前月比６万２０００人限とほぼ市場予
想通りだったことから、ドル売りを構えていた投資家から逆にドル買い戻しを誘う形と
なったもの。
　　　
【農務省発表後のムード変化】
　市場では、大豆相場が連日高値を更新していることもあり、コーンも１日までの修正
安で３０日に発表された弱気の作付面積・四半期在庫報告を織り込んだとのムードが醸
成されつつある。しかし、今後新穀限月が８ドル抵抗を突破してさらなるレイショニン
グ（価格高騰による需要削減）を追求するには、独自材料での不透明要因が多く、当面
は大豆や原油高、そしてドル安などの支援が必要との見方が多いようだ。
　コーンの不透明要因は、周知のように洪水被害を織り込んだ作付面積や単収の下方修
正の可能性、そして受粉期が２週間ほどずれたことによるこれからの天候リスクという
ことになる。
　３０日の農務省発表までは、これら不透明要因が強気支援となっていたが、発表が弱
気の内容だったため、買い方の押せ押せムードが後退する形となった。

●［今日の視点］大豆＝急反発の見通し、シカゴ高と円安で
08/07/04
　東京大豆は、シカゴ高と円安を背景に換算上は１６００円前後の急反発で寄り付く見
通し。今日は米国市場が独立記念日の祝日のため、シカゴの夜間取引は休場となる。し
かし原油の夜間取引は通常通り行われるため、場中は原油価格と円相場、また手口に大
きく左右されることになりそうだ。
　今日の値幅制限は、ＮＯＮが３０００円、一般は１６００円とそれぞれ通常となる。
　円相場は午前８時現在、１ドル＝１０６．７５円と、３日の午後３時時点と比較して
０．７０円の円安。
　　　　　　　　　　
【夜間の急落受けてマイナスサイドに転落】
　３日の東京大豆は、総じて反落。シカゴ高と夜間の堅調を背景に買い先行で始まり、
Ｎｏｎ先限が上場来高値を更新した。ただその後は、夜間の急反落を嫌気した利食い売
りに圧迫されて一般の期先が一時ストップ安を付けるなど、Ｎｏｎ１２月限を除いてマ
イナスサイドに転落した。　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【利食い売り一巡後に期近主導で続伸】
　３日のシカゴ大豆は、総じて続伸。夜間取引では来週の高温予報の後退や買い過剰感
の台頭から利食い売りで急反落となった。通常の立会いでは、ドル急反発を背景に大幅
安となったが、売り一巡後は事前予想を上回った輸出制約高や米国の３連休を前にした
買い戻し、また原油の史上最高値更新などを背景に押し目買いが優勢となり、ひっ迫感
の強い期近限月主導でプラスサイドに切り返した。当限７月限は一代高値を更新。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　米農務省が発表した６月２６日までの週間輸出成約高は６４万２４００トンとなり、
事前予想３２．５万〜５２．５万トンを上回った。今年度累計は３０６６万トンで、昨
年同期の３０００万トンを２．２％上回る水準となった。

●［今日の視点］コーヒー＝急落、円安にも海外市場の大幅安で
08/07/04
　東京コーヒーは、為替が１ドル＝１０６円台後半まで円安に振れているものの、３日
の海外市場がドル高に圧迫されて、ニューヨーク、ロンドンともに大幅安となったこと
で、急落して始まることが予想される。
　アラビカ先限は前日、一代高値の２万７２００円にわずか届かず、２万７０００円台
を割り込んで引けたが、今日は２万６０００円台半ばまで急落することになろう。
　　　　　　　　　　　　　
　計算上の寄り付き予想は、アラビカは前営業日比５００円安、ロブスタは３９０円
安。
　円相場は午前８時２５分現在、１ドル＝１０６．７２／７７円。
　　
【ニューヨークは急反落】
　ニューヨークは急反落。引き続き原油は高かったものの、ドルが対ユーロで急反発し
たことに圧迫されて、３連休前の手じまい売りに圧迫された。ニューヨークは４日は米
独立記念日の祝日で休場となる。
　９月限の高値は１５６．０５セントまでで、６月３０日に付けた戻り高値の
１５６．３０セントには引き続き届かず、１５１．２５セントまで急落。引けは
１５１．９０セントまで戻したが、連休明け後は１５０セントを維持できるのかどうか
がひとまず注目点となりそうだ。

●［今日の視点］粗糖＝ＮＹまちまちも円安で高寄りの見込み
08/07/04
　きょうの東京粗糖は、ニューヨーク粗糖が小幅まちまちで引けているが、ドル・円相
場が前日の大引け時点に比べ０．６９円ほど円安に振れていることから、堅調に寄り付
くことが予想される。

　午前７時４０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０６．７４／７６円で取引されてい
る。

　先限の寄り付き予想は、前日比１００円高の４万２６２０円。

【ＮＹは小幅まちまち】
　３日のニューヨーク粗糖は小幅まちまち。原油相場が史上最高値を更新したことを映
して買いが先行したが、ここまでの急伸に対し買われすぎ感が出てきたことやや原油が
上値を削ったことで伸び悩んだ。
　
【ブル・ベア指数は８０】
　３日の東京粗糖は続伸した。指標のニューヨーク粗糖が続伸したことを映して高寄り
し、期先２本が一代高値を更新した。後場は利食い売りが優勢となり、期先は上値を削
った。上げ幅の大きかった当限が急速に値を消したことが、買い方の利食い売りを急が
せたものとみられる。
　今週の粗糖のブル・ベア指数は８０ポイントとなり前回の６８ポイントから大きく上
昇した。前週までは他商品に対する出遅れ感が際立っていた粗糖相場だったが、今週は
上昇の勢いの良さが注目を集めたようだ。

●［今日の視点］ゴム＝円安・原油高で買い先行か
08/07/04
　きょうのゴム相場は、原油が最高値を更新し為替が前日の大引け時点に比べて円安に
振れていることで買いが先行することが予想される。

【ブル・ベア指数は６３ポイント】
　３日のゴム相場は急落した。原油高などを受けて高寄りしたあとは軟化し、後場で一
段安となった。内外の新車販売の不振から、天然ゴム消費の先行きに対する不安が前面
に出てきた形となった。
　今週のゴムのブル・ベア指数は６３ポイントで、前回の５５ポイントから８ポイント
上昇した。ただ、これは後場の急落前に集計した結果であり、引け後であれば強気の見
方は減っていたのではないかと推測される。

　きょうの予想レンジは東京ゴム先限ベースで３４０〜３５０円前後。
　
　午前７時４０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０６．７４／７６円、タイバーツ相
場は１ドル＝３３．３６５／４００バーツで取引されている。
　
【シンガポールは反落】
　３日のシンガポール市場は、日本市場が下げたことに追随し、反落した。
　ＲＳＳ１号期近８月限は前営業日比４．５０シンガポールセント安の４４６．２５シ
ンガポールセント、ＲＳＳ３号期近８月限は同２．５０米セント安の３２６．２５米セ
ント、ＴＳＲ２０期近８月限は同１．７５米セント安の３２６．００米セント。


●［今日の視点］為替＝ドル・円は東京序盤に１０７円を試すか
08/07/04
　今日のドル・円相場は、前日に１ドル＝１０５円台後半から１０６円台後半まで上昇
した流れに加えて、今日が５・１０日（ゴトビ）前の金曜日で東京の仲値決定の午前
１０時前後に向けてドル買い／円売りの動きが強まりやすいことから、東京の序盤に
１０７円の節目を試す可能性がある。
　１０７円の節目をはっきりと上抜くようであれば、その後さらに上値を試す展開にな
りそうだが、１０７円の節目前後で上値が重くなるようであれば、その後軟化しそう
だ。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　今日のドル・円相場の予想レンジは、１ドル＝１０５円台後半〜１０７円台後半。
　　　　　　
【ＥＣＢは０．２５％利上げ、現時点では早期の追加利上げの計画なし】
　欧州中央銀行（ＥＣＢ）は３日、政策金利を４．００％から４．２５％に引き上げる
ことを明らかにした。今回の利上げは市場の大方の予想通りで、注目されていたトリシ
ェＥＣＢ総裁の会見では、同総裁は、今回利上げ後の金融政策について、「バイアスを
持っていない」と述べ、現時点では早期の追加利上げを計画していないことを示唆し
た。
　　
【ＮＹダウが反発、今日の日経平均は１万３４００円近辺に上昇か】
　ニューヨークのダウ工業株３０種平均は３日に反発。マイナスサイドに振れて年初来
の安値を更新する場面もあったが、６月の米雇用統計が一部で懸念されていたほど悪い
内容にならなかったことを背景に一時１２２ドル近く上昇し、引けでの上げ幅はおよそ
７３ドルになった。
　今日の日経平均は反発する見通し。シカゴの日経平均先物の期近９月限は３日に大証
比１４５円高で引けており、１万３４００円水準に上昇する可能性がある。