商品先物取引研究会コミュの6/20

6月20日の寄付値段予想
金：?3,134円　　　　+30
白金：?7,025円　　　-10
ガソリン：?94,570円　　-2700
東京コーン：?48,260円　　-750
東京一般大豆：?77,210円 -1000
アラビカ：?25,040円　 +60
東京粗糖：?39,450円 -700

●［今日の視点］貴金属＝総じて上昇、ＮＹ高を引き継ぐ
08/06/20
　東京貴金属は、総じて上昇して寄り付く見通し。金と銀はニューヨーク高を引き継い
で買い優勢となろう。プラチナ系貴金属（ＰＧＭ）はプラチナがニューヨーク高を受け
て続落し、パラジウムはニューヨーク高を引き継いで買い優勢となろう。
　　　　　　　　　　　　　　
　午前８時１０分現在の現物相場は前営業日の引け時点と比べ、金が６．７０ドル高の
８９８．２０ドル、銀が３セント高の１７３５セント、プラチナは３３．５０ドル安の
２０３９．００ドル、パラジウムは８．５０ドル高の４６８．５０ドル。
　午前８時１０分現在のドル・円相場は、１ドル＝１０７．９３／９５円と前営業日の
引け時点と比べ、０．４０円の円安。　　　　
　先限の寄り付き目安は、金が３１３９円前後、銀は６０６．０円前後、プラチナは
７０００円前後、パラジウムは１６５０円前後。　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　
【金現物は一時９００ドル台を回復】
　金はきのうの海外市場では、ニューヨーク市場序盤の原油高を受けて上昇したが、そ
の後は利食い売りなどが出て上げ一服となった。
　６月のフィラデルフィア地区連銀業況指数が予想外に低下し、景気の先行き懸念が強
い。また米サブプライム問題が長期化するとの見方も強く、ムーディーズが米金融保証
会社（モノライン）ＭＢＩＡとアンバックのの格付けを引き下げた。前日のニューヨー
ク証券取引所（ＮＹＳＥ）の金ＥＴＦ（上場投信）の現物保有高が３．０６トン増加し
ており、金は引き続き資金の逃避先（セーフヘイブン）として買われるとみられる。た
だインドの需要が引き続き弱いことが指摘されており、９００ドル台で上値を伸ばせる
かどうかはドル次第になるとみられる。今夜は主要経済指標の発表がなく、来週の米連
邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）を待つことになりそうだ。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　銀はきのうの海外市場では、金堅調につられて続伸した。ただアメリカン証券取引所
（ＡＭＥＸ）の銀ＥＴＦの現物換算量（総資産残高からの単純換算、実際の現物保有高
とは差がある）が４６．７トン減少しており、金ＥＴＦに１日遅れてポジション調整の
売りが出ている。上値を買い進む向きが少なければ上げ一服になるとみられる。
　　　　　　
【プラチナの電気料金引き上げもコスト増は生産者で吸収できるとの見方】
　プラチナ系貴金属（ＰＧＭ）はきのうの海外市場では、プラチナが利食い売りを受け
て反落し、パラジウムは続伸した。
　南アの電気料金引き上げに関して、鉱山会社インパラ・プラチナム（インプラッツ）
のコスト増は１％になると伝えられた。南アの電気料金は世界の最低水準であり、今回
の値上げでも生産者で吸収できるとの指摘もあり、電気料金引き上げの影響は限られそ
うだ。リースレート（貸出金利）に目立った動きは出ていない。ただ同国のインフレに
どう影響するかはしばらくたってみないとわからず、引き続き確認したい。

●［今日の視点］石油＝急落の見込み
08/06/20
　国内石油市場は、計算上は急落して寄り付くことが予想される。ニューヨーク原油が
５ドル近い急落を見せたことで、売りが先行して始まろう。
　　
　海外原油相場とドル・円相場の変動幅から換算すると、寄り付き時点での前日比は、
ガソリン・灯油・原油のいずれも２５９０円安となる。
　　
　値幅制限は東京ガソリン・原油は２７００円、灯油は３６００円となる（いずれも当
限は除く）。
　　　　　
　今日の東京石油市場は、急落して寄り付きの見込み。中国がガソリン、ディーゼル油
の値上げを発表したことからニューヨーク原油が５ドル近い急落となり、大幅安で始ま
りそうだ。週末ということもあり、手じまい売りなどが加速するようだと、ストップ安
まで下げる限月も見られそうだ。灯油は前日の終盤に引き締まりを見せ、プラスサイド
で引けたことで、引け味は良かった。ニューヨーク原油の急落を受けて、そうした上向
きの流れは打ち消されることとなりそうだ。
　　　　　
【ＮＹ原油は急落】
　１９日のニューヨーク原油は急落。中国がガソリンを１７％、ディーゼル油を１８％
値上げすると発表したことで、石油需要が抑制されるとの見方が急落につながった。
　７月限は前日比４．７５ドル安の１３１．９３ドルで引けた。その後の夜間取引で
は、８時０４分現在、１３１．７７ドルで推移している。
　　
　ドル・円相場は午前８時１３分現在、１ドル＝１０７．９５／９８円で推移。
　　
　１９日のシンガポール製品価格は、ガソリンが前日比１．６０ドル高の１４０．９５
ドル、灯油は前日比２．９０ドル高の１６７．３５ドル、ガスオイルは前日比２．９０
ドル高の１６９．２５ドル、ナフサは前日比２．５０ドル高の１２７．２５ドル。

●［今日の視点］コーン＝続落か、シカゴ安で大幅安に
08/06/20
　東京コーンは、続落か。１９日のシカゴが２０セント近い下げとなり、夜間取引が続
落していることから大幅安となりそうだ。週末を控え、利益確定の売り物が増えること
が予想され、５００円以上の下げとなり、ストップ安まで売り込まれる限月があるかも
しれない。換算値からは７００円前後の下げとみる。きょうの値幅制限は、通常の
８００円。
　夜間取引は、午前８時１２分現在、新穀１２月限が３．００セント安の７５８．５０
セント。１９日のバルティク取引所のパナマックス指数は前営業日比１４１ポイント高
の８５２４ポイント、ケープサイズ指数は同８ポイント高の１万４１６２ポイント。
　
　円相場は午前８時１５分現在、１ドル＝１０７．９９円と、１９日の午後３時と比べ
ると、０．３６円の円安。
　　　　　　　　
【東京コーンは反落、陰線引けで修正安局面の近さが感じられる】
　１９日の東京コーンは反落。新規買いと利食い売りが交錯したが、後場２節から軟化
した。出来高は３万枚を超える高水準を維持し、総取組高は１０万枚を突破した。今月
２回目の陰線引けとなり、修正安局面が近いことを感じさせた。期近はパナマックス指
数が下げ止まったことが支援材料か。

【シカゴは反落、原油安・産地の天候回復で】
　１９日のシカゴコーンは反落。原油の急落や今週後半から週末にかけて産地の天候が
回復することを材料に売りが先行した。新穀１２月限は、７５１．２５セントまで下落
したが、安値は離れた。７５０セントの節目を維持したことは買い意欲が根強い商状
だ。来週は、２４、２５日に連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）があり、為替市場の動向
にも注意をする必要がある。米気象庁（ＮＷＳ）は１９日の午後に３０・９０日予報を
発表した。３０日予報（７月）は、気温は平年を下回り、雨量はベルト西部が平年並み
から上回る、東部が上回る予報。この予報では高温熱波にはないにくい予報だが、２０
日の市場でどのように評価されるかが注目される。　

●［今日の視点］大豆＝続落の見通し、シカゴ安や夜間の軟調で
08/06/20
　東京大豆は、円小幅安もシカゴ安を引き継いで続落して寄り付く見通し。また夜間取
引が軟調に始まっており、前日には利食い売りで急反落となっているだけに、週末前の
利食い売りも重なれば、換算以上の下げ幅となる可能性はある。
　今日の値幅制限は、ＮＯＮが３０００円、一般が２４００円と、それぞれ拡大継続と
なる。
　円相場は午前８時現在、１ドル＝１０７．９３円と、１９日の午後３時時点と比較し
て０．３３円の円安。
　　　　　　　　　　
【一般大豆主導で利食い売り優勢に】
　１９日の東京大豆は、軒並み急反落。前日のストップ高を背景にＮｏｎの期先は買い
先行も、その後は一般大豆が利食い売りで急反落となったことや、夜間取引の伸び悩み
も圧迫要因となって後場には下げ幅を拡大し、Ｎｏｎの期近限月は拡大ストップ安まで
売られた。ただ、Ｎｏｎの期先２本は大引けに大幅に安値から値を戻した。　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【原油の急反落などを嫌気し利食い売り優勢に】
　１９日のシカゴ大豆は、続落。夜間取引では洪水をはやした買いが先行も、織り込み
済みとの見方から利食い売りなどに圧迫されて伸び悩んだ。通常の立会いでは、軟調に
寄り付いた後、中国が旧穀の成約をキャンセルしたことや原油の急反落などを受けて利
食い売りが優勢となり、逆指し売りを巻き込んで下げ幅を拡大した。ただ売り一巡後
は、アルゼンチン農家が金曜夜までスト継続を決定した他、目先筋の買い戻しなどに下
支えられて急速に下げ幅を縮小した。
　　　　　　　　　
　米農務省が発表した６月１２日までの週間輸出成約高は１８万０３００トンとなり、
事前予想２０万〜４７．５万トンを下回った。今年度累計は３０４６万トンで、昨年同
期の２９５７万トンを３．０％上回る水準になっている。

●［今日の視点］コーヒー＝軟調、海外市場の急反落で
08/06/19
　東京コーヒーは、為替が１ドル＝１０７円台後半で小動きとなるなか、１８日の海外
市場がニューヨーク中心に急反落したことで、アラビカから軟調に始まることが予想さ
れる。
　アラビカ先限は前日、一代高値を２万５１３０円まで伸ばしたが、今日は再び２万
５０００円台を割り込みそうだ。どの程度押し目買い意欲が強まるのかに注目したい。
　　　　　　　　　
　計算上の寄り付き予想は、アラビカは前営業日比４１０円安、ロブスタは２３０円
安。
　円相場は午前８時２３分現在、１ドル＝１０７．８３／８８円。
　　
【ニューヨークは急反落】
　ニューヨークは急反落。序盤に上伸したものの、その高値から大きく崩れる展開とな
り、結局これまでのもみ合いレンジ中央まで下押された。
　７月限は１４０．００セントまで上伸したものの、結局それを抜けずに１３５．０５
セントまで急落した後、１３６．６５セントまで戻して引けた。ちょうど５０日移動平
均線（１３５．０５セント）で支持された形となった。

●［今日の視点］粗糖＝ＮＹ安・穀物安で反落の見込み
08/06/20
　きょうの東京粗糖は、為替が円安に振れているものの、ニューヨーク粗糖や穀物・原
油が下げたことで反落することが見込まれる。
　
　午前７時４０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０７．９０／９６円で取引されてい
る。

　先限の寄り付き予想は、前日比３００円安の３万９８５０円。

【ＮＹは反落】
　１９日のニューヨーク粗糖は反落した。期近７月限、１０月限ともに前日の高値を上
抜けず頭打ちにあった形となり、その後は軟化した。この日は、対ユーロでドルが上昇
したことや原油・穀物が急落したことが売りを誘った。

【原油安・コーン安が弱材料に】
　１９日の東京粗糖は続伸した。ニューヨーク高から買い先行となり、先限ベースでは
約３カ月ぶりの高値を付けた。 ただ、円高に振れたため、寄り付きからは下げて引け
た。
　ニューヨーク粗糖がエタノール向け需要で競合するコーンの急騰に引っ張られる形で
上昇に転じたことから強気の見通しが増えてきたものの、きょうの東京市場は穀物安・
原油安を受けて輸入換算値以上に下げる可能性がありそうだ。
　１９日に集計したブル・ベア指数は７７ポイントとなり、コーンとともにトップに並
んだ。市場に先高観が広がったことが示された。

●［今日の視点］ゴム＝原油・穀物の急落につれて続落の見込み
08/06/20
　きょうのゴム相場は、為替が円安に振れているものの原油や穀物の急落しているた
め、前日の大引けにかけて下げた流れが継続するとみられる。

【市場心理は冷え込む気配】
　１９日のゴム相場は続落した。とくに東京市場は大引けにかけて売りが加速した。為
替が円高に振れ、石油や貴金属など他市場が総じて上値重くなったことで売りが集まっ
た。
　１９日に集計したブル・ベア指数は６１ポイントとなり、前回１２ポイント低下し
た。これは前場終了時点の集計結果であり、きょう下げると市場心理はさらに冷え込む
こととなりそうだ。
　　
　きょうの予想レンジは東京ゴム先限ベースで３３３〜３４３円前後。
　
　午前７時４０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０７．９０／９６円、タイバーツ相
場は１ドル＝３３．３８／４６バーツで取引されている。
　
【シンガポールは続落】
　１９日のシンガポール市場は日本市場の下げに追随して続落した。
　ＲＳＳ１号期近７月限は前営業日比３．２５シンガポールセント安の４４５．００シ
ンガポールセント、ＲＳＳ３号期近７月限は同４．５０米セント安の３２３．００米セ
ント、ＴＳＲ２０期近７月限は同３．７５米セント安の３１８．７５米セント。

　１９日のタイオファー（８月積み）は３２５．セント。輸入換算価格は３５８．０５
円。
　
　１９日の上海市場はまちまち。期近６月限は前営業日比２４０元安の２７０６０元。


●［今日の視点］為替＝ドル・円は下振れするか
08/06/19
　今日のドル・円相場は、前日１８日に１ドル＝１０８．４４円で上げつかえ、２月
１４日の高値１０８．６１円を前にして上値が重い印象が日増しに強まっており、ドル
売り／円買いを仕掛ける動きが出てきそうで、下振れする可能性がある。目先の下値目
標は、一目均衡表の転換線の１０６．４９円になっている。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　今日のドル・円相場の予想レンジは、１ドル＝１０６円台後半〜１０７円台後半。
　　　　　　　　　
【モルガンスタンレーは大幅減益】
　米証券大手のモルガン・スタンレーが１８日に発表した３−５月期決算は、純利益が
１０億２６００万ドルで、前年同期比６０％減の大幅減益になった。米サブプライムロ
ーン（信用力の低い借り手向け住宅融資）問題関連の損失が響いた。
　　　
【ＮＹダウは再び１００ドル以上下落、今日の日経平均は下がるか】
　ニューヨークのダウ工業株３０種平均は１８日に続落。モルガン・スタンレーの大幅
減益などが嫌気され、一時１６７ドル近く下落し、引けでの下げ幅はおよそ１３１ドル
になった。
　前日に米株安に逆行高となった日経平均も今日は下落する見通し。シカゴの日経平均
先物の期近９月限は１８日に大証比１５５円安で引けており、今日の日経平均は
１万４３００円近辺に沈む可能性がある。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【６月のフィラデルフィア連銀景況感指数は前月を上回るとの見方】
　今日は、６月のフィラデルフィア連銀製造業景況感指数、５月の米景気先行指数が発
表される。６月のフィラデルフィア連銀製造業景況感指数に対する大方の予想はマイナ
ス１０で、前月のマイナス１５．６を上回るとみられ、５月の米景気先行指数に対する
大方の予想は前月比変わらずとなっている。
　今日はその他には、スイスの政策金利、５月の英小売売上高指数、５月のカナダ消費
者物価指数も発表される。市場では、スイスの政策金利は２．７５％に据え置かれると
予想されている。５月の英小売売上高指数に対する大方の予想は、前月比０．１％低
下、前年比４．１％上昇、５月のカナダ消費者物価指数に対する大方の予想は、前月比
０．６％上昇、前年比１．９％上昇となっている。