商品先物取引研究会コミュの5/30

●［今日の視点］貴金属＝軒並み下落、ＮＹ急落を引き継ぐ
08/05/30
　東京貴金属は、軒並み下落して寄り付く見通し。円安となったが、ニューヨーク急落
を引き継いで軒並み売り優勢となろう。
　　　　　　　　　　　　　　
　午前８時１０分現在の現物相場は前営業日の引け時点と比べ、金が１９．２０ドル安
の８７７．６５ドル、銀が８１セント安の１６６１セント、プラチナは５９．５０ドル
安の１９８５．５０ドル、パラジウムは１１．５０ドル安の４２２．５０ドル。
　午前８時１０分現在のドル・円相場は、１ドル＝１０５．５４／５６円と前営業日の
引け時点と比べ、０．３３円の円安。　　　　
　先限の寄り付き目安は、金が３００２円前後、銀は５７１．０円前後、プラチナは
６５７０円前後、パラジウムは１４５０円前後。　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　
【東京金先限は３０００円の節目を試すか】
　金はきのうの海外市場では、ドル高や原油安を受けて急落した。
　第１四半期の米国内総生産（ＧＤＰ）改定値が上方修正され、米経済に対する楽観的
な見方が戻りつつある。ドル高に振れ、これまで国際商品投資を進めていたファンド筋
のまとまった利食い売りが出て金や原油が急落した。ドル高が続くと引き続き商品の圧
迫要因になろう。ただ米金融機関の不良債権処理額が前年から４倍に増加して過去最高
を記録し、今後も高水準の不良債権処理が続くとみられている。最悪期は過ぎたとみら
れているが、信用収縮に対する懸念は引き続き残っている。
　ニューヨーク証券取引所（ＮＹＳＥ）の金ＥＴＦ（上場投資信託）の現物保有高は前
日から６．１３トン増加し、５９７．７３トンとなった。インフレ・ヘッジとして安値
を買い拾う動きが出たとみられる。ドル建て現物相場は９００ドル前後の支持帯を維持
できずに急落したが、８５０ドル前後では実需筋の買いも予想され、堅い支持線になる
とみられる。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　銀はきのうの海外市場では、ドル高や他商品の下落を受けて急落した。アメリカン証
券取引所（ＡＭＥＸ）の銀ＥＴＦ（上場投信）の現物換算量に動きは見られず、先物市
場主導である。安値拾いの買いがどの水準で入るかを確認したい。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【プラチナは２０００ドル割れ】
　プラチナ系貴金属（ＰＧＭ）はきのうの海外市場では、ドル高や原油安を受けて急落
し、プラチナのドル建て現物相場が２０００ドルの節目を割り込んだ。
　ニューヨーク・プラチナの取組高が減少し、４月以降、買い上がっていたファンド筋
の利食い売りが出ているとみられる。手じまい売りが続くと、２日の安値１８２１ドル
まで下落する可能性がある。ただロンドンのプラチナＥＴＦの現物保有高は１１．７６
トンと前回更新２０日の１１．２５トンから増加している。また南アの電力会社エスコ
ムが電力危機は続くとの見通しを示しており、安値拾いの買いが入ると下支え要因にな
りそうだ。

●［今日の視点］石油＝急反落、連日で乱高下
08/05/30
　国内石油市場は、計算上は急落して寄り付くことが予想される。ニューヨーク原油が
４ドル超の急落を見せたことで、売りが先行して始まろう。
　　
　海外原油相場とドル・円相場の変動幅から換算すると、寄り付き時点での前日比は、
ガソリン・灯油・原油のいずれも２１９０円安となる。
　　
　値幅制限は東京ガソリン・灯油・原油のいずれも２７００円となる（いずれも当限は
除く）。
　　　　　
　今日の東京石油市場は、急反落して寄り付く見込み。ドル・円相場は前日に比べて小
幅ながら円安に振れたものの、ニューヨーク原油は４ドル超もの下落となったことで、
原油・製品ともに大幅安で始まりそうだ。東京市場は週末ということもあり、手じまい
売りなどで大きく値を崩しそうだ。ニューヨーク市場では、ヒーティングオイルが暴落
するなど、石油製品が調整局面となりそうで、こうした動きはアジアにも波及すること
となろう。そうなると、これまで輸出見合いで買われてきた東京灯油も頭打ちから下げ
に転じる可能性が出てくる。
　　　　　
【ＮＹ原油は急反落】
　２９日のニューヨーク原油は急反落。米エネルギー情報局（ＥＩＡ）の在庫統計で原
油在庫が大幅な減少となったが、ヒーティングオイルの急落や石油製品需要の鈍化懸念
などから急反落した。
　７月限は前日比４．４１ドル安の１２６．６２ドルで引けた。その後の夜間取引で
は、８時０９分現在、１２６．３７ドルで推移している。
　　
　ドル・円相場は午前８時１２分現在、１ドル＝１０５．５４／５７円で推移。

●［今日の視点］とうもろこし＝総じて続落か、シカゴ安から
08/05/30
　東京とうもろこしは、総じて続落か。円安進行もシカゴ安から売り先行となる限月が
多そうだ。夜間取引も小幅続落しており、２５０円前後の下げが妥当だが、月末商いで
手じまい売り主導でそれ以上の下げとなる限月もあるとみる。２９日のバルティク取引
所のパナマックス指数は前営業日比１７ポイント安の９８８９ポイント、ケープサイズ
指数は同４６０ポイント高の１万８３４８ポイント。

　円相場は午前８時１７分現在、１ドル＝１０５．５２円と、２９日の午後３時と比べ
ると、０．５２円の円安。
　　　　　　　　
【東京とうもろこしは下落、新規買い５９５０枚まで落ち込む】
　２９日の東京とうもろこしは総じて続落。期近は７月限が２２０円高、９、１１月限
が２ケタ安にとどまったが、期先は３ケタ安。円安が下支え要因となったが、出来高は
１万３０００枚台にとどまり、新規買いは５９５０枚まで落ち込んだ。きょうは続落と
なる限月が多いとみるが、５月最終商いで新規買い見送りムードが強そうだ。

【シカゴはドル高・商品安から売られテク二カル要因悪化】
　２９日のシカゴコーンは総じて続落。ドル高、商品安の流れから売られ、新穀１２月
限は一時６ドル割れ。安値を離れたが、長い陰線を引くチャートとなり、テク二カル要
因は悪化した。２８日現在の総取組高が１４０万枚割れとなったが、２９日も投機家の
手じまい売りが出て、投資資金の流出が続いたもよう。旧穀７月限は５７２．７５セン
トまで下落し、６ドルを大きく割り込んだが、新穀１２月限が終値ベースで６ドルを維
持できるかに注目したい。また原油の下げが商品相場の下げを主導しており、原油がど
の水準で下げ止まるかにもポイントとなろう。　　　

●［今日の視点］大豆＝続落の見通し、シカゴ急反落や商品全面安で
08/05/30
　東京大豆は、シカゴの急反落や夜間取引の下落を背景に計算上は１７３０円前後の大
幅安で寄り付く見通し。
　今日は、原油の急落が商品市場全体を圧迫しているが、大豆独自ではＮｏｎが前日に
ストップ安に張り付いて終えたことに加え、一般に対する割高感も目立っていることか
ら、売り先行となる可能性が高く、計算以上の下げ幅で始まる可能性がある。
　今日の値幅制限はＮｏｎが３０００円に拡大するが、一般は通常の１６００円とな
る。　
　円相場は午前８時現在、１ドル＝１０５．４８円と、２９日の午後３時時点と比較し
て０．５０円の円安。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【Ｎｏｎは一般に対する割高感からストップ安続出】
　２９日の東京大豆は、シカゴ高と円安が重なったものの、軒並み売り先行で始まり、
Ｎｏｎは夜間取引の反発にもかかわらず一般に対する割り高感も重なってストップ安に
張り付く限月が続出した。一方、一般は２８日にすでに反落していたことから、後場に
は下げ幅を縮小するなど、先限は陽線引けとなった。　
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【原油急落やドル高が圧迫して急反落】
　２９日のシカゴ大豆は、夜間取引ではアルゼンチンのスト再開などを背景に堅調推移
となった。通常の立会いでは、作付・発芽遅れが支援材料ながら、原油の急落やドル高
に圧迫されて売り優勢となり、逆指し売りも巻き込んで下げ幅を拡大し、期近７月限は
８日以来の安値をつけた。
　期近７月限は、４月からの上値抵抗帯１４ドルを今月中旬に試したものの突破するに
はいたらず、昨日は５月上旬から続くレンジ下限を下回ってきている。本格的な天候相
場を迎えて下支え要因は豊富ながら、１３ドルの節目を割り込めばテクニカル主導で一
時的に下値を試す可能性がある。

●［今日の視点］コーヒー＝軟調、円安にもと海外市場の反落で
08/05/30
　東京コーヒーは、為替が１ドル＝１０５円台半ばまで円安に振れているものの、２９
日の海外市場がニューヨーク、ロンドンともに反落したことで、アラビカ、ロブスタと
もに軟調に寄り付くことが予想される。
　アラビカ先限は前日、結局２万４０００円には届かなかったが、今日は２万３０００
円台半ばまで水準を切り下げそうだ。
　　　　　　
　計算上の寄り付き予想は、アラビカは前営業日比３８０円安、ロブスタは２３０円
安。
　円相場は午前８時１９分現在、１ドル＝１０５．５５／６０円。
　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　
【ニューヨークは急反落】
　ニューヨークは急反落。ドル高がさらに進展もしたこともあって、商品全面安の様相
となり、その影響を受ける展開となった。このところ独自要因に欠けて、他商品に追随
することが多くなっている。
　７月限は前日上回った５０日移動平均線（１３４．７０セント）を再び下回る展開。
１３２．２０セントまで急落して、引けも１３２．５０セントと、それに近かった。

●［今日の視点］粗糖＝ＮＹ高・円安だが他商品安の余波も
08/05/30
　きょうの東京粗糖は、ニューヨーク粗糖が総じて反発し、為替も円安に振れているこ
とから理論上では高く寄り付く見込みだが、他の商品は全面安となる見込みであり、そ
の影響を受ける可能性は高そうだ。
　
　午前７時５０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０５．５２／５６円で取引されてい
る。

　先限の寄り付き予想は、前日比２００円高の３万５３８０円。

【ＮＹは期近を除き反発】
　２９日のニューヨーク粗糖は総じて反発。前日までとは逆に期近のみ反落し、２番限
以降は反発した。
　期近７月限は、ドル高・原油安を背景に１０セントを割り込んで引けた。また、２番
限は買い戻しなどで反発したものの、上げ幅は小さく下降トレンドは変わっていない。

【ブル・ベア指数は４７で最低】
　２９日の東京粗糖は期近高・期先安でまちまち。前日に続き円安、ニューヨーク粗糖
の下落と強弱材料が交錯し、方向性を欠いた。
　粗糖の需給面には買いの根拠は乏しく、原油の高騰が下支えしてきたが、原油も修正
安の局面に入ったようで、引き続き上値は重いままとなろう。
　今週のブル・ベア指数は４７ポイントで、前週の５４ポイントから低下し、アンケー
ト対象商品の中で最低の数値となった。

●［今日の視点］ゴム＝商品全面安で続落の見込み
08/05/30
　きょうのゴム相場は、為替は円安に振れているものの、海外市場で原油をはじめ主要
国際商品が全面安となっていることを受けて続落することが予想される。

【ブルベア指数は５９】　
　２９日のゴム相場は、続落した。円安を受けて高寄りしたものの、戻りを売られる展
開となった。
　シンガポール市場に上昇の勢いが衰えてきたことや他の商品に頭打ちのものが多くな
ってきたことに加え、最近の急騰に対する警戒感が広がってきており、自律調整の色合
いも帯びてきたようだ。
　２９日に集計したブル・ベア指数は５９に低下した。強弱の分岐点の５０は上回って
いるものの。目先は買いにくい場面にあるとの見方が増えたようだ。

　きょうの予想レンジは東京ゴム先限ベースで３２５〜３３３円前後。
　
　午前７時５０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０５．５２／５６円、タイバーツ相
場は１ドル＝３２．４５／５０バーツで取引されている。
　
【シンガポールは続落】
　２９日のシンガポール市場は日本市場の急落を映して続落した。
　ＲＳＳ１号期近６月限は前営業日比２．５０シンガポールセント安の４３７．２５シ
ンガポールセント、ＲＳＳ３号期近６月限は同３．００米セント安の３１７．７５米セ
ント、ＴＳＲ２０期近６月限は同４．５０米セント安の３１１．００米セント。

　２９日のタイオファー（８月積み）は３２２セント。輸入換算価格は３４５．０６
円。

●［今日の視点］為替＝ドル・円は堅調に推移か
08/05/30
　今日のドル・円相場は、堅調に推移しそうだ。前日にドル・円が２日の高値
１０５．７１円を一時上抜き、上値を切り上げた格好になっていることを受けて、ドル
買い／円売りが優勢になろう。
　１０６円の節目を上抜けば、前年６月２２日の高値１２４．１５円から３月１７日の
安値９５．７１円までの下げに対する３８．２％の戻しの１０６．５８円を試す可能性
がある。
　　　　　　　　　　　　　　　
　今日のドル・円相場の予想レンジは、１ドル＝１０５円台前半〜１０６円台後半。
　　　
【５月のユーロ圏消費者物価指数は前月から伸びが加速の見方】
　今日は日欧の消費者物価指数が発表される。４月の日本全国の消費者物価指数に対す
る大方の見方は前年比１．０％上昇で、３月の同１．２％上昇から伸びが鈍化すること
が見込まれている一方、５月の東京都区部の消費者物価指数に対する大方の予想は前年
比０．８％上昇で、４月の同０．６％上昇から伸びが加速、５月のユーロ圏消費者物価
指数速報値に対する大方の見方は前年比３．５％上昇で、４月の同３．３％上昇から伸
びか加速するとみられている。
　　
　今日はその他に、４月の日本の鉱工業生産速報、５月のスイスＫＯＦ先行指数、５月
の米シカゴ地区購買部協会景気指数なども発表される。４月の日本の鉱工業生産速報に
対する大方の予想は、前月比０．５％低下、前年比１．６％上昇となっている。５月の
スイスＫＯＦ先行指数に対する大方の予想は１．０９で、前月の１．２０から低下する
ことが見込まれている一方、５月の米シカゴ地区購買部協会景気指数に対する大方の予
想は４８．５で、前月の４８．３から上昇するとみられている。