恒大集団のデフォルトの次はロシア国債のデフォルト^^;

ロシア国債、不履行懸念高まる　猶予期限の4月が焦点
社債に波及の恐れも
2022年3月8日 21:30 [有料会員限定]

ウクライナに侵攻したロシアへの経済制裁を受けて、ロシア債務のデフォルト（債務不履行）懸念が高まっている。信用リスクをやり取りするクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）市場でロシアの不履行を織り込む動きが強まり、早ければ4月にもデフォルトに陥るとの見方が出ている。国債だけでなく社債の利払いにも波及する恐れもある。

債券の流通市場でロシア国債を手放す動きが急速に広がり、利回りが急騰（価格は急落）している。金融情報会社リフィニティブによると、侵攻前は1桁台だった2047年償還のドル建て債利回りは30%前後まで高まっている。米ブルームバーグ通信は7日、ロシア国債を保証するコストが約80%の確率でデフォルトを起こすと示唆していると報じた。

QUICKによると、ロシア国債の5年物のCDS保証料率は7日、遡れる09年以降で最高に達した。保証料率の上昇はデフォルトを見込み、リスクのやり取りをちゅうちょする市場参加者が多くなっていることを示す。

ロシア国債のデフォルト懸念が高まっている背景には、米欧日による経済制裁の強化がある。ロシアは資金決済網「国際銀行間通信協会（SWIFT）」から締め出され、利息や元本の支払いに支障が生じている。ここ数日、信用格付け会社による格下げが相次いでいることも大きい。

デフォルトの「Xデー」は来るのか。直近の16日に支払期限を迎えるドル建て国債については、信用格付け会社は猶予期間である30日以内に利払いがされないと判断した場合にデフォルトを認定する。

米S&Pグローバルの場合、支払われないのが一部の債券だけならば格付けは「SD（選択的デフォルト）」、全面的とみなされれば「D」に格下げする。米モルガン・スタンレーは早ければ4月15日にもデフォルトが発生する可能性を指摘する。

ロシア中央銀行によると、非居住者による外貨建て国債の保有比率は21年末時点で50%程度を占める。ロシア政府は外貨建てで発行した債券について、米欧日などの「非友好国」の債権者に対してはロシアの通貨ルーブルによる債務返済を可能にすると決めた。経済制裁でドルやユーロといった基軸通貨での決済が難しくなっているためだ。

ただ、こうした例外的な支払いが認められるかは信用格付け会社ごとの判断に委ねられる。ルーブルが対ドルで史上最安値圏で推移する信用危機に陥った今、ルーブルによる返済ではデフォルトを回避できないとの見方も多い。みずほ証券の大橋英敏氏は「投資家は当初、外貨建て債がルーブルで払われるとは想定していなかったはず。支払い履行とはみなされないのではないか」と話す。

社債市場でもデフォルトへの警戒が広がる。米S&Pグローバルは8日、ロシア国営ガス大手のガスプロムや石油大手のロスネフチなど52社の信用格付けを、投機的等級の中でも信用リスクが極めて高い「トリプルCマイナス」に引き下げた。

格下げ対象の中には「トリプルBマイナス」など投資適格級の銘柄も多かった。S&Pは「ロシア当局の資本規制などの措置によって、ロシア企業は自社の支払い能力にかかわらず、元利払いの不確実性が出ている」と指摘する。

ブルームバーグはガスプロムのドル建て債保有者の一部が、7日が満期だったドル建て社債の元利金をドルで受け取ったと報じた。もっともロシアがルーブルでの返済を認めた5日よりも前に投資家の銀行口座に元利金が振り込まれていたとみられ、今後の支払いには警戒が強まっている。JPモルガンは7日、ロシア債を同社の全ての債券指数から3月末に除外すると発表した。

投資家が気をもむのは経済制裁の行方だ。米国は19年、ベネズエラの国営石油会社PDVSAの経済制裁として米国内の資産凍結に踏み切り、社債の利払いが困難になった。経済制裁で追い詰められたロシアでデフォルトが多発すれば、地政学リスクで冷え込んだ金融市場にさらなる冷や水を浴びせる恐れもある。

（中元大輔、大西康平）
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB0828Y0Y2A300C2000000/
恒大集団のデフォルト額は32兆円と巨大でしたが、殆どは人民元建てなので、先進国にはダメージが少なかったみたいですが、ロシア債の場合は、それなりに先進国の金融機関が抱え込んでます。

ギャングに金貸しても金は戻って来ません^^;

ドル建てロシア債急落、ブラックロックを巻き込む−15億ドル相当保有
Selcuk Gokoluk、Srinivasan Sivabalan
2022年2月26日 5:15 JST
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2022-02-25/R7VCDMT1UM0X01

ルーブル建て国債利払い停止　外国人投資家、身動きできず―ロシア中銀
2022年03月03日20時29分
有力金融機関が加盟する国際金融協会（ＩＩＦ）によると、ルーブル建て国債の外国人投資家による保有比率は２割程度。保有額は昨年末時点で３兆２０００億ルーブル（当時の為替レートで約４兆９４００億円）だった。（抜粋）
https://www.jiji.com/jc/article?k=2022030301084