中共クレジット市場の崩壊は3年以降

中国政府の支援受け「地方融資平台」の起債復活−不履行リスク後退か
2023年9月20日 11:25 JST

ＬＧＦＶ債の本土発行額、８月は記録上３番目の高水準
３年以内に公募のＬＧＦＶ債がデフォルトする可能性低いとの指摘も

中国のクレジット市場で、地方政府の資金調達事業体（ＬＧＦＶ）による起債が大きく持ち直した。「地方融資平台」とも呼ばれるＬＧＦＶのリスク軽減を図る取り組みを中央政府が強化していることが背景だ。

　　インフラ事業の資金などを賄うＬＧＦＶ債の本土発行額は８月に6200億元（約12兆5600億円）近くに達した。７月から約50％急増し、月間では記録上３番目の高水準となった。ブルームバーグ集計のデータが示した。

　　けん引役となったのは東北部の黒竜江省など財政が脆弱（ぜいじゃく）な地方政府だ。同省では８月のＬＧＦＶ債発行額が７月の８倍余りに達し、平均表面利率（クーポン）は前月比2.27ポイント低下した。

　　こうした勢いは９月も続いており、国内格付けが「ＡＡ」と低めのＬＧＦＶでも、この格付けの発行体としては珍しく12億元を起債している。

　　中央政府が省など地方政府が抱える隠れ債務の返済を支援する１兆元規模のプログラムに着手したことがＬＧＦＶ債の発行急増を支えており、投資家はＬＧＦＶ債について少なくとも今のところは比較的安全とみているもようだ。

　　ただ、新たに発行されたＬＧＦＶ債の大半は償還期間が短く、住宅危機が深刻化する中で借り手の長期的な健全性に懸念が残ることを浮き彫りにしている。

　　東呉証券の債券担当チーフアナリスト、李勇氏は「中央政府がＬＧＦＶ債の不履行を許さず、救済に乗り出すと考える市場参加者が今増えている」と指摘。「３年以内に公募のＬＧＦＶ債がデフォルト（債務不履行）に陥る可能性は低い」との見方を示した。

　　ここ数年、一部のＬＧＦＶによる償還履行の遅れが市場を揺さぶっているが、これまでのところ公募債の不履行は回避されている。
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2023-09-20/S19FZBT0G1KW01
国がいくら支援するからといってせいぜい3年です。

ところが3年持つという事で、中共国内で債券は皆売れたそうです。
しかし、クレジット市場の債券は1300兆円あると言われており、焼け石に水です。

まだ3年ある内に、中共投資から手を引いた方がいいです。
今年8月の資本収支は490億ドル（約７兆2400億円）の赤字で、2015年12月以来の大幅な流出超です。
皆逃げ出してます^^;

中国人民元に一段の圧力か、８月の資本流出は15年以来の大きさ
2023年9月19日 15:03 JST
８月資本収支は490億ドルの赤字−成長失速と米中金利差拡大で
資金フローの反転は金融政策や経済見通し次第だとエコノミスト
https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2023-09-19/S17MIQT0G1KW01