文責：☆彡緋色の龍[暁天雄飛]☆彡：６５０
★市ヶ谷でFP継続教育セミナー講師。
★マーケット急落局面での講義だけに受講者のみなさんも真剣だった。
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★前向き投信ゼミナール日程 …いよいよ今週末！！
＠新宿13…2019年12月07日（土）
・会場：SOBIZGATES ２Ｆ：Ｅ会議室（東京都新宿区新宿5-11-2 SOBLD）
・都営新宿線「新宿三丁目」駅＆都営副都心線「新宿三丁目」駅より徒歩1分
・ＪＲ山手線「新宿」駅より徒歩5分
・定員：30名（参加費：1500円）
・時間：11：15-12：45
＠京都４…2019年12月08日（日）
・会場：京都市下京区油小路通塩小路下る西油小路町27番地
YIC京都工科自動車大学校 3号館6階364 ・定員：30名（参加費：1500円）
・時間：13：00-14：30
※お申し込みは・・・
（１）このトピックへのコメント
（２）jincmtb@gmail.comまで
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【トランプ米大統領語録】
＞Twitter
・ＮＡＴＯでの記者会見をキャンセル。
・この２日間に渡って多くのことを行った。
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【米中通商協議】
＞米国
＜トランプ米大統領＞：中国との交渉は非常に順調。
＜ブルームバーグ＞：ブルームバーグ記者のツイッター
☆トランプ大統領の米中合意を急がない姿勢は交渉の行き詰まりを意味すると
受け取られるべきではない。
☆大統領の３日の発言はその場の思い付きだ。
☆残る問題は米農産品の購入保証や具体的にどの関税を巻き戻すのかなどに
ついてだ。
＞中国
＜中国外務省＞
☆通商合意は平等および互恵に基づく場合のみに達成できる。
★米国の香港人権法などについて…（米国は）相応のコストを払うことになろう。
【ＢＲＥＸＩＴ】
【気候問題】
＜独保険会社アリアンツ＞：試算
・気候変動問題対策費
▼今後１０年間で企業に2.5兆ドル（約271兆円）近い負担を強い。
▼エネルギーセクターだけで９０００億ドルの追加費用が発生。
▼今後さらに排ガス規制や業界規制が導入された場合はさらに跳ね上がる
可能性があると指摘。
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【注目】 ：前向き投信ゼミナール日程
＠新宿13…2019年12月07日（土）
・会場：SOBIZGATES ２Ｆ：Ｅ会議室（東京都新宿区新宿5-11-2 SOBLD）
・都営新宿線「新宿三丁目」駅＆都営副都心線「新宿三丁目」駅より徒歩1分
・ＪＲ山手線「新宿」駅より徒歩5分
・定員：30名（参加費：1500円）
・時間：11：15-12：45
＠京都４…2019年12月08日（日）
・会場：京都市下京区油小路通塩小路下る西油小路町27番地
YIC京都工科自動車大学校 3号館6階362 ・定員：30名（参加費：1500円）
・時間：13：00-14：30
＠小田原…2020年01月13日（月） …休日：成人の日
・会場：おだわら市民交流センター UMECO
・〒250-0011 小田原市栄町一丁目1番27号（小田原駅東口駐車場１階）
・TEL：0465-24-6611
・最寄駅：小田原駅から徒歩約2分 http://
＜１＞投資の窓口＠小田原12…テーマ「分配型投信の仕組み」
分配型投信って本当に良くないの？…の疑問に答える。
時間：13時〜14時半
＜２＞前向き！！投信ゼミナール！！＠小田原19
「現在の市場環境と投資信託動向」
時間：15時〜16時半
・受講料＜１＞＜２＞各1,000円・両方受講は1,500円
・定員 ＜１＞＜２＞とも30名
・お申し込みは…jincmtb@gmail.comまで
＜加藤：講演予定＞：上記以外
☆12月12日 BKS 「国内投資信託市場の推移を俯瞰する：２」
☆12月12日 BKS 「FPとして知っておきたい小口クラウドファンディング」（大山FPと）
☆01月16日 BKS 「想いを繋ぐ資産活用-贈与税の特例・家族信託の活用」
☆01月30日 BKS 「国内投資信託市場の推移を俯瞰する：３」
☆02月19日 BKS 「FPとして知っておきたい離婚とお金」
☆02月19日 BKS 「想いを繋ぐ資産活用-贈与税の特例・家族信託の活用」
☆03月11日 BKS 「現在の金融市場環境と市場に合致した投資信託：10」
☆03月21日 BKS 「想いを繋ぐ資産活用-贈与税の特例・家族信託の活用」
☆のＢＫＳの講義は日本ＦＰ協会の継続教育のポイントが加算されます！！
※詳細とお申し込みは https:/
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★ご参考
※加藤の保有投信 12/04
（１）ハイソブ・トルコリラ （100万円08/13購入）
・購入価格：1194円 （時価：1669円：▲11円・評価 ＋475円）
・分配金：18/09/17〜11/15：15日/月5円（口数：837万口）（総計：15回：100円）
※2018/10/15より分配金5円（15円から減配）
（２）SMT日経225インデックス・オープン（50万円：12/25購入）
・購入価格：23160円 （時価：27,893円：▲295円 評価＋4,733円）
（３）米国株式インデックス・ファンド（50万円：12/25購入）
・購入価格：9479円 （時価：12,204円：▲148円・評価＋2,725円）
（４）オージーボンド（75万円：19/01/04 50万円購入＆08/15 25万円追加）
・購入価格：4865円 （時価：4554円：▲1円・評価▲311円×1.5＝▲467円）
・分配金：19/01/21〜11/20：20日/月＝40円（口数：154万口）
（総計：10回：330円＋40円×1.5×4＝570円） ※再び割安ゾーン突入
（５）ブラジルボンドオープン（25万円：19/08/15購入）
・購入価格：4987円（時価：4788円 評価：▲2円 評価▲199円）
・分配金：19/08/26〜11/25：25日/月＝30円（口数：50万口）
（総計：4回：120円）
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☆今朝のリバイバル 260＜すてきなホリディ＞：竹内まりや
ケンタが食べたくなりますね（笑）
https:/
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・「今年は次のジャンプアップのための屈伸運動の年」
・「高値に踊らず安値に怯まず」を忘れずに！！
→最終的には「売ったらだめだよ！！買いだよ！！」
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【市場概況】
＞東京株式市場 ：19/12/04
＊ＴＯＰＩＸ＊：終値＝１７０３．２７（前日比：▲3.46 ▲0.20％）
＊日経平均株価＊：終値＝２万3135円23銭 （前日比：▲244.58 ▲1.05％）
＊ドル建て日経平均＊ 終値＝213.01ドル（前日比：▲1.13 ▲0.53％）
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●日経平均株価…続落。
★過去最高値圏にあった米株式相場がやや調整色を強める。
→日本株にも利益確定売り。
★米中貿易協議の合意が遅れるとの懸念が投資家心理の重荷に。
⇔先行きを冷静に見極めようとする投資家も多く…売り急ぐ動きは限定的。
※＜米下院＞：３日
●ウイグル人権法案を賛成多数で可決
・中国新疆ウイグル自治区で少数民族ウイグル族を弾圧する中国当局者に
制裁を科すようトランプ米政権に求める。
＜中国側＞：反発の姿勢示す。
⇒米中間の溝が深まり貿易協議に影響を及ぼすとの見方深まる。
＜日経平均＞
▼円が対ドルじり高…日経平均は午前に下げ幅を300円超に広げる場面も。
▽２万3000円に接近する場面では押し目買いが入りやすい。
…午後に入るとトヨタやソフトバンクグループ（ＳＢＧ）など主力株の一角への
買いがやや強まった。
＜東証１部＞
・売買代金≒２兆673億円…６営業日ぶりに２兆円超。
・売買高＝10億8504万株
・値下がり：866 ・値上がり：1170 ・変わらず121（銘柄）
【チャート】 ＞12/04
●「下ヒゲ長い小陽線」…25日線回復できるか？
□短期（05日）＞中期（25日）＞長期（75日）
【安定上昇期】（天井圏）へ逆循環！！
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＜騰落レシオ＞：（☆割安 ★割高） 過熱感低下
・6日：99.53↑ 10日：107.86↑ 15日：99.33↑ 25日：107.86↑
＜基本的スタンス＞
☆基調（長期的）は「買い」に変更なし
★参加者の「気迷い」状態 は依然強い ▼「落ちるなら急落」は依然続く
※次のチックポイント：★18,750円
▽「切返すなら一段高」 の出現か(・・? …
☆下げたら買い変わらず （目処18850円）
◆まだまだトランプ相場の「トランポリン」は続くだろう… 当面乱高下！！
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＞欧州株式4日終値
☆英FT100 7188.50（+29.74 +0.42%）
☆独DAX 13140.57（+151.28 +1.16%）
☆仏CAC40 5799.68（+72.46 +1.27%）
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＞NY株式4日（NY時間16:20）
☆ダウ平均 27649.78（+146.97 +0.53%）
☆S&P500 3112.76（+19.56 +0.63%）
☆ナスダック 8566.67（+46.03 +0.54%）
☆CME日経平均先物 23330（大証終比：+230 +0.98%）
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【恐怖指数】ＶＩＸスポット（NY時間：16:12）
・スポット １４．８６（▲1.07 ▲6.70％）＜20（実際は30未満なら問題ない）
＊カッコ内は（前日比、前日比％）
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◎ダウ平均…反発。
＞きのう…トランプ大統領の発言で米中貿易協議に警戒感が強まる。
→ダウ平均は一時４００ドル超下落するなどネガティブな反応。
＞本日…ブルームバーグの報道（前述）で逆の雰囲気に。
【チャート】
◎12/04…12/03下ヒゲの長い陰線で反発…一旦様子見か
□短期（05日）＞中期（25日）＞長期（05日）
【安定上昇期】（天井圏）に逆循環！！
▼短期線急落注
※本格的上昇前の「腰抜け野郎」の振り落としの動きはこれからも何度も出てくる
※この乱高下はまだまだ続くだろう
◆「トランポリン」相場はまだまだ続く
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●米国債利回り（NY時間16:34） ＞12/04 ブルンバーグ記事でリスク回避緩む
＞02年債：1.576（＋0.038％） ＞10年債：1.772（＋0.057％）
＞30年債：2.223（＋0.059％）
・２⇔１０年債の利回り格差=20ｂｐ（＝前日：＋18bp） …再びスティープ化。
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●NY外為市場概況 ■為替が一歩先を行く
＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋
＞ドル・円…108円78銭から108円48銭まで下落して引け。
★米中貿易の速やかな合意成立期待が後退。
★追加関税が発動され世界経済が一段と悪化するとの警戒感。
⇒リスク回避の円買いや米債利回りの低下に伴うドル売りが優勢に。
＞ユーロ・ドル…1.1069ドルから1.1094ドルまで上昇して引け。
＞ユーロ・円…120円48銭から120円25銭まで下落。
＞ポンド・ドル…1.2976ドルまで下落後、1.3011ドルまで上昇。
＞ドル・スイス…0.9891フランから0.9857フランまで下落。
＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋
【経済指標：米国】
＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋
＊米ドル円＊ ： 12/03
現在値=１０８．６３円
※本日予想レンジ＝108.39円⇔109.00円
※今週予想レンジ＝108.28円⇔110.12円
【チャート】 ：東京終了時点
◎＞12/03…「差込線」か「抱き線」か…下げたとこに出たから反発サイン。
□短期（05日）＞中期25日）＞長期（75日）
【天井圏】（安定上昇圏）へ逆循環！！
※市場のコンセンサス
（１）世界的景気減速懸念
（２）「トランプリスク」
★「保護貿易主義」…対中貿易摩擦動向
★政権維持不安
（３）欧州・中東政局不安
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＊豪ドル円＊ ：
現在値=７４．３９円
※本日予想レンジ＝73.77円⇔74.62円
※今週予想レンジ＝73.05円⇔75.15円
＜金融政策＞：政策金利：＋０．７５％【据置】（12/03）
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★各国中銀★ ：12/04
＜カナダ中銀政策金利＞：結果 ＋1.75%【据置】＝予想
＜カナダ中銀声明＞
・世界経済に安定の初期の兆候。
・現行の金利水準の維持が適切。
・将来の決定は国内の回復力に対する貿易を考慮。
・世界経済に対する１０月の見通しは変わっていないようだ。
・景気後退への懸念後退が市場をサポート。
・商品価格とカナダドルは比較的安定。
・むこう２年間インフレは２％付近での推移を見込む。
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【現在の懸念材料】
（１）米国動向
■トランプ政権
＜米通商代表部：ＵＳＴＲ＞：発表
・日米貿易協定が４日の日本参院本会議で承認された。
・合意は２０２０年１月１日に発効される。
■米国経済
■金融政策＆ＦＲＢ
＜政策金利(FF金利誘導目標）＞
・＋1.50⇔＋1.75％ （19/10/30）【引下げ】…３カ月連続引下げ ＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋
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（２）中国動向
■概況
■貿易問題
■市場対策 ☆☆やると決めたら中国はやる！！☆☆（反対勢力なし！！）
■金融政策
■不良債権問題
■経済指標
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（３）地政学的リスク（ＩＳ国のテロ「拡散」 ・北朝鮮の自爆・中東緊張・南米移民）
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（４）石米油価格動向 ＞12月04日
◎NY原油先物０１月限（WTＩ）（終値）
：1バレル＝５８．４３（＋2.23 ＋4.15％）
☆ブルームバーグ（関係筋の話）…第１段階の米中通商合意に盛り込む関税の
巻き戻し幅で合意に近づいている→合意への期待感高まる。
☆米エネルギー情報局（ＥＩＡ）週報…原油在庫減少
☆石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）総会での追加減産への思惑。
※ＥＩＡ週間石油在庫統計：バレル・前週比（在庫総量）
・原油：▲485.6万（4億4710万） ・ガソリン ＋338.5万（2億2936万）
・留出油 ＋306.3万（1億1947万）
（クッシング地区）原油 ▲30.2万（4382万）
＞＞40〜50/バレル台で動いて入れば騒ぐ必要ない！！（どうせ談合市場だ）
※サウジアラビアの財政がかなり悪いことから＄60/バレル台以上容認か？
※どこかで調整が入る（★米シェールの増産注意）
＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋
＊米国内：原油掘削装置（リグ）稼動数＊ 11/29
＞米大手石油ガス開発：ベーカー・ヒューズ発表
＞先週比 ・結果：▲3基（総数＝800基）
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（５）欧州動向 （含 欧州金融不安…消えては浮かぶタイマー付爆弾）
■要人発言
＜クーレＥＣＢ専務理事＞
・成長は循環的に弱すぎる。
・一部の国の失業率は受け入れ難いほど高い。
・単一市場を完成しなければならない。
・ユーロ圏は共通の財政手段が必要。
＜ビスコ・イタリア中銀総裁：ＥＣＢ理事＞
＞独紙ハンデルスブラット（ＨＢ）インタビュー
・マイナス金利はほとんど役に立たない。
・金融システムに有害な副作用を及ぼす恐れ。
・マイナス金利よりも債券購入を支持。
・政策効果は資産買い入れの方が強力。
■貿易問題
■BREXIT
■金融政策：ECB政策金利：＋0.00% 【据置】＝予想（09/12）
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■財政不安
※ユーロ圏の10年債利回り（独国債との利回り格差：単位：BP） ：12/03
・独：▲0.285
・仏：0.022％（＋31） ・伊：1.37％（＋166） ・西：0.483％ （＋77）
■経済指標
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（６）英国動向
■金融政策：2019/11/07【据置】 …７対２で決定。
＜政策金利＞：＋0.75% （08年/02月：＋0.25%引上げ）
＜資産買入枠＞：4350億ポンド【据置】…９対０
＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋
■内政
■BREXIT
■経済指標
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（７）国内動向
■要人発言
＜黒田日銀総裁＞：参議院財政金融委員会答弁
＞西田議員質問…企業投資活発化→資金需要拡大すへの働きかけに
ついて
・潜在成長率を高めることで企業の成長期待が高まることが重要。
・ここ数年企業収益が高水準を維持し投資スタンスが徐々に積極化する
中で設備投資は増加傾向→資金需要も増加。
・貸出しも2010年台前半から前年比プラスに転じ現在は2%台前半に。
・財政健全化への信認喪失…金利上昇などを招き…将来の国民負担の
高まりなどで民間経済を下押しする恐れ。
・中長期的な財政健全化への信認を確保しつつ経済成長とのバランスを
取っていくことが重要となる。
＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋
＜金融政策＞日銀政策金利 ・結果：▲0.1%【据置】（2019/10/31：予想通り）
＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋
＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋
＜ＥＴＦ購入＞ ※日銀ETF保有残高≒1.8兆円＆J-REIT保有残高=480億円
＞2019年12月実績〜12/03
・従来型ETF＝７０６億円（12月購入01回総額：７０６億円）
・設備・人材投資企業関連ＥＴＦ＝１２億円購入
（12月購入02回＝計２４億円）
・Ｊ−ＲＥＩＴ＝12億円（12月購入02回=２４億円）
＞2019年11月実績
・従来型ETF：購入02回・総額：１４０６億円
・設備・人材投資企業関連ＥＴＦ：購入20回・総額：２４０億円）
・Ｊ−ＲＥＩＴ：購入08回・総額：９６億円
■経済指標
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（８）新興国景気懸念…強いドルによる資金流出
※全体としての…☆サポート！ 材料 ★懸念材料
☆中国経済指標堅調 ★★米トランプ大統領保護主義的通商政策 ☆石油価格安定
【ブラジル】 ＜ブラジル中銀政策金利＞：＋6.00% （07/31：引下げ：▲0.5％＞予想）
【ロシア】 ＜中銀政策金利＞：＋７．２５％ （10/26：据置）
【インド】 ＜中銀政策金利＞：＋５．７５% （06/06：引下げ：▲0.25％）
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※加藤の夢…もう一度「東京フォーラム」でセミナーを！ ！ 䍓
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【米中通商協議】
＞米国
＜トランプ米大統領＞：中国との交渉は非常に順調。
＜ブルームバーグ＞：ブルームバーグ記者のツイッター
☆トランプ大統領の米中合意を急がない姿勢は交渉の行き詰まりを意味すると
受け取られるべきではない。
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ついてだ。
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☆通商合意は平等および互恵に基づく場合のみに達成できる。
★米国の香港人権法などについて…（米国は）相応のコストを払うことになろう。
【ＢＲＥＸＩＴ】
【気候問題】
＜独保険会社アリアンツ＞：試算
・気候変動問題対策費
▼今後１０年間で企業に2.5兆ドル（約271兆円）近い負担を強い。
▼エネルギーセクターだけで９０００億ドルの追加費用が発生。
▼今後さらに排ガス規制や業界規制が導入された場合はさらに跳ね上がる
可能性があると指摘。
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【注目】 ：前向き投信ゼミナール日程
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・〒250-0011 小田原市栄町一丁目1番27号（小田原駅東口駐車場１階）
・TEL：0465-24-6611
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＜１＞投資の窓口＠小田原12…テーマ「分配型投信の仕組み」
分配型投信って本当に良くないの？…の疑問に答える。
時間：13時〜14時半
＜２＞前向き！！投信ゼミナール！！＠小田原19
「現在の市場環境と投資信託動向」
時間：15時〜16時半
・受講料＜１＞＜２＞各1,000円・両方受講は1,500円
・定員 ＜１＞＜２＞とも30名
・お申し込みは…jincmtb@gmail.comまで
＜加藤：講演予定＞：上記以外
☆12月12日 BKS 「国内投資信託市場の推移を俯瞰する：２」
☆12月12日 BKS 「FPとして知っておきたい小口クラウドファンディング」（大山FPと）
☆01月16日 BKS 「想いを繋ぐ資産活用-贈与税の特例・家族信託の活用」
☆01月30日 BKS 「国内投資信託市場の推移を俯瞰する：３」
☆02月19日 BKS 「FPとして知っておきたい離婚とお金」
☆02月19日 BKS 「想いを繋ぐ資産活用-贈与税の特例・家族信託の活用」
☆03月11日 BKS 「現在の金融市場環境と市場に合致した投資信託：10」
☆03月21日 BKS 「想いを繋ぐ資産活用-贈与税の特例・家族信託の活用」
☆のＢＫＳの講義は日本ＦＰ協会の継続教育のポイントが加算されます！！
※詳細とお申し込みは https:/
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★ご参考
※加藤の保有投信 12/04
（１）ハイソブ・トルコリラ （100万円08/13購入）
・購入価格：1194円 （時価：1669円：▲11円・評価 ＋475円）
・分配金：18/09/17〜11/15：15日/月5円（口数：837万口）（総計：15回：100円）
※2018/10/15より分配金5円（15円から減配）
（２）SMT日経225インデックス・オープン（50万円：12/25購入）
・購入価格：23160円 （時価：27,893円：▲295円 評価＋4,733円）
（３）米国株式インデックス・ファンド（50万円：12/25購入）
・購入価格：9479円 （時価：12,204円：▲148円・評価＋2,725円）
（４）オージーボンド（75万円：19/01/04 50万円購入＆08/15 25万円追加）
・購入価格：4865円 （時価：4554円：▲1円・評価▲311円×1.5＝▲467円）
・分配金：19/01/21〜11/20：20日/月＝40円（口数：154万口）
（総計：10回：330円＋40円×1.5×4＝570円） ※再び割安ゾーン突入
（５）ブラジルボンドオープン（25万円：19/08/15購入）
・購入価格：4987円（時価：4788円 評価：▲2円 評価▲199円）
・分配金：19/08/26〜11/25：25日/月＝30円（口数：50万口）
（総計：4回：120円）
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☆今朝のリバイバル 260＜すてきなホリディ＞：竹内まりや
ケンタが食べたくなりますね（笑）
https:/
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・「今年は次のジャンプアップのための屈伸運動の年」
・「高値に踊らず安値に怯まず」を忘れずに！！
→最終的には「売ったらだめだよ！！買いだよ！！」
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【市場概況】
＞東京株式市場 ：19/12/04
＊ＴＯＰＩＸ＊：終値＝１７０３．２７（前日比：▲3.46 ▲0.20％）
＊日経平均株価＊：終値＝２万3135円23銭 （前日比：▲244.58 ▲1.05％）
＊ドル建て日経平均＊ 終値＝213.01ドル（前日比：▲1.13 ▲0.53％）
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●日経平均株価…続落。
★過去最高値圏にあった米株式相場がやや調整色を強める。
→日本株にも利益確定売り。
★米中貿易協議の合意が遅れるとの懸念が投資家心理の重荷に。
⇔先行きを冷静に見極めようとする投資家も多く…売り急ぐ動きは限定的。
※＜米下院＞：３日
●ウイグル人権法案を賛成多数で可決
・中国新疆ウイグル自治区で少数民族ウイグル族を弾圧する中国当局者に
制裁を科すようトランプ米政権に求める。
＜中国側＞：反発の姿勢示す。
⇒米中間の溝が深まり貿易協議に影響を及ぼすとの見方深まる。
＜日経平均＞
▼円が対ドルじり高…日経平均は午前に下げ幅を300円超に広げる場面も。
▽２万3000円に接近する場面では押し目買いが入りやすい。
…午後に入るとトヨタやソフトバンクグループ（ＳＢＧ）など主力株の一角への
買いがやや強まった。
＜東証１部＞
・売買代金≒２兆673億円…６営業日ぶりに２兆円超。
・売買高＝10億8504万株
・値下がり：866 ・値上がり：1170 ・変わらず121（銘柄）
【チャート】 ＞12/04
●「下ヒゲ長い小陽線」…25日線回復できるか？
□短期（05日）＞中期（25日）＞長期（75日）
【安定上昇期】（天井圏）へ逆循環！！
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＜騰落レシオ＞：（☆割安 ★割高） 過熱感低下
・6日：99.53↑ 10日：107.86↑ 15日：99.33↑ 25日：107.86↑
＜基本的スタンス＞
☆基調（長期的）は「買い」に変更なし
★参加者の「気迷い」状態 は依然強い ▼「落ちるなら急落」は依然続く
※次のチックポイント：★18,750円
▽「切返すなら一段高」 の出現か(・・? …
☆下げたら買い変わらず （目処18850円）
◆まだまだトランプ相場の「トランポリン」は続くだろう… 当面乱高下！！
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＞欧州株式4日終値
☆英FT100 7188.50（+29.74 +0.42%）
☆独DAX 13140.57（+151.28 +1.16%）
☆仏CAC40 5799.68（+72.46 +1.27%）
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＞NY株式4日（NY時間16:20）
☆ダウ平均 27649.78（+146.97 +0.53%）
☆S&P500 3112.76（+19.56 +0.63%）
☆ナスダック 8566.67（+46.03 +0.54%）
☆CME日経平均先物 23330（大証終比：+230 +0.98%）
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【恐怖指数】ＶＩＸスポット（NY時間：16:12）
・スポット １４．８６（▲1.07 ▲6.70％）＜20（実際は30未満なら問題ない）
＊カッコ内は（前日比、前日比％）
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◎ダウ平均…反発。
＞きのう…トランプ大統領の発言で米中貿易協議に警戒感が強まる。
→ダウ平均は一時４００ドル超下落するなどネガティブな反応。
＞本日…ブルームバーグの報道（前述）で逆の雰囲気に。
【チャート】
◎12/04…12/03下ヒゲの長い陰線で反発…一旦様子見か
□短期（05日）＞中期（25日）＞長期（05日）
【安定上昇期】（天井圏）に逆循環！！
▼短期線急落注
※本格的上昇前の「腰抜け野郎」の振り落としの動きはこれからも何度も出てくる
※この乱高下はまだまだ続くだろう
◆「トランポリン」相場はまだまだ続く
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●米国債利回り（NY時間16:34） ＞12/04 ブルンバーグ記事でリスク回避緩む
＞02年債：1.576（＋0.038％） ＞10年債：1.772（＋0.057％）
＞30年債：2.223（＋0.059％）
・２⇔１０年債の利回り格差=20ｂｐ（＝前日：＋18bp） …再びスティープ化。
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●NY外為市場概況 ■為替が一歩先を行く
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＞ドル・円…108円78銭から108円48銭まで下落して引け。
★米中貿易の速やかな合意成立期待が後退。
★追加関税が発動され世界経済が一段と悪化するとの警戒感。
⇒リスク回避の円買いや米債利回りの低下に伴うドル売りが優勢に。
＞ユーロ・ドル…1.1069ドルから1.1094ドルまで上昇して引け。
＞ユーロ・円…120円48銭から120円25銭まで下落。
＞ポンド・ドル…1.2976ドルまで下落後、1.3011ドルまで上昇。
＞ドル・スイス…0.9891フランから0.9857フランまで下落。
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【経済指標：米国】
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＊米ドル円＊ ： 12/03
現在値=１０８．６３円
※本日予想レンジ＝108.39円⇔109.00円
※今週予想レンジ＝108.28円⇔110.12円
【チャート】 ：東京終了時点
◎＞12/03…「差込線」か「抱き線」か…下げたとこに出たから反発サイン。
□短期（05日）＞中期25日）＞長期（75日）
【天井圏】（安定上昇圏）へ逆循環！！
※市場のコンセンサス
（１）世界的景気減速懸念
（２）「トランプリスク」
★「保護貿易主義」…対中貿易摩擦動向
★政権維持不安
（３）欧州・中東政局不安
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＊豪ドル円＊ ：
現在値=７４．３９円
※本日予想レンジ＝73.77円⇔74.62円
※今週予想レンジ＝73.05円⇔75.15円
＜金融政策＞：政策金利：＋０．７５％【据置】（12/03）
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★各国中銀★ ：12/04
＜カナダ中銀政策金利＞：結果 ＋1.75%【据置】＝予想
＜カナダ中銀声明＞
・世界経済に安定の初期の兆候。
・現行の金利水準の維持が適切。
・将来の決定は国内の回復力に対する貿易を考慮。
・世界経済に対する１０月の見通しは変わっていないようだ。
・景気後退への懸念後退が市場をサポート。
・商品価格とカナダドルは比較的安定。
・むこう２年間インフレは２％付近での推移を見込む。
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【現在の懸念材料】
（１）米国動向
■トランプ政権
＜米通商代表部：ＵＳＴＲ＞：発表
・日米貿易協定が４日の日本参院本会議で承認された。
・合意は２０２０年１月１日に発効される。
■米国経済
■金融政策＆ＦＲＢ
＜政策金利(FF金利誘導目標）＞
・＋1.50⇔＋1.75％ （19/10/30）【引下げ】…３カ月連続引下げ ＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋＋
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（２）中国動向
■概況
■貿易問題
■市場対策 ☆☆やると決めたら中国はやる！！☆☆（反対勢力なし！！）
■金融政策
■不良債権問題
■経済指標
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（３）地政学的リスク（ＩＳ国のテロ「拡散」 ・北朝鮮の自爆・中東緊張・南米移民）
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（４）石米油価格動向 ＞12月04日
◎NY原油先物０１月限（WTＩ）（終値）
：1バレル＝５８．４３（＋2.23 ＋4.15％）
☆ブルームバーグ（関係筋の話）…第１段階の米中通商合意に盛り込む関税の
巻き戻し幅で合意に近づいている→合意への期待感高まる。
☆米エネルギー情報局（ＥＩＡ）週報…原油在庫減少
☆石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）総会での追加減産への思惑。
※ＥＩＡ週間石油在庫統計：バレル・前週比（在庫総量）
・原油：▲485.6万（4億4710万） ・ガソリン ＋338.5万（2億2936万）
・留出油 ＋306.3万（1億1947万）
（クッシング地区）原油 ▲30.2万（4382万）
＞＞40〜50/バレル台で動いて入れば騒ぐ必要ない！！（どうせ談合市場だ）
※サウジアラビアの財政がかなり悪いことから＄60/バレル台以上容認か？
※どこかで調整が入る（★米シェールの増産注意）
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＊米国内：原油掘削装置（リグ）稼動数＊ 11/29
＞米大手石油ガス開発：ベーカー・ヒューズ発表
＞先週比 ・結果：▲3基（総数＝800基）
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（５）欧州動向 （含 欧州金融不安…消えては浮かぶタイマー付爆弾）
■要人発言
＜クーレＥＣＢ専務理事＞
・成長は循環的に弱すぎる。
・一部の国の失業率は受け入れ難いほど高い。
・単一市場を完成しなければならない。
・ユーロ圏は共通の財政手段が必要。
＜ビスコ・イタリア中銀総裁：ＥＣＢ理事＞
＞独紙ハンデルスブラット（ＨＢ）インタビュー
・マイナス金利はほとんど役に立たない。
・金融システムに有害な副作用を及ぼす恐れ。
・マイナス金利よりも債券購入を支持。
・政策効果は資産買い入れの方が強力。
■貿易問題
■BREXIT
■金融政策：ECB政策金利：＋0.00% 【据置】＝予想（09/12）
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■財政不安
※ユーロ圏の10年債利回り（独国債との利回り格差：単位：BP） ：12/03
・独：▲0.285
・仏：0.022％（＋31） ・伊：1.37％（＋166） ・西：0.483％ （＋77）
■経済指標
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（６）英国動向
■金融政策：2019/11/07【据置】 …７対２で決定。
＜政策金利＞：＋0.75% （08年/02月：＋0.25%引上げ）
＜資産買入枠＞：4350億ポンド【据置】…９対０
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■内政
■BREXIT
■経済指標
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（７）国内動向
■要人発言
＜黒田日銀総裁＞：参議院財政金融委員会答弁
＞西田議員質問…企業投資活発化→資金需要拡大すへの働きかけに
ついて
・潜在成長率を高めることで企業の成長期待が高まることが重要。
・ここ数年企業収益が高水準を維持し投資スタンスが徐々に積極化する
中で設備投資は増加傾向→資金需要も増加。
・貸出しも2010年台前半から前年比プラスに転じ現在は2%台前半に。
・財政健全化への信認喪失…金利上昇などを招き…将来の国民負担の
高まりなどで民間経済を下押しする恐れ。
・中長期的な財政健全化への信認を確保しつつ経済成長とのバランスを
取っていくことが重要となる。
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＜金融政策＞日銀政策金利 ・結果：▲0.1%【据置】（2019/10/31：予想通り）
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＜ＥＴＦ購入＞ ※日銀ETF保有残高≒1.8兆円＆J-REIT保有残高=480億円
＞2019年12月実績〜12/03
・従来型ETF＝７０６億円（12月購入01回総額：７０６億円）
・設備・人材投資企業関連ＥＴＦ＝１２億円購入
（12月購入02回＝計２４億円）
・Ｊ−ＲＥＩＴ＝12億円（12月購入02回=２４億円）
＞2019年11月実績
・従来型ETF：購入02回・総額：１４０６億円
・設備・人材投資企業関連ＥＴＦ：購入20回・総額：２４０億円）
・Ｊ−ＲＥＩＴ：購入08回・総額：９６億円
■経済指標
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（８）新興国景気懸念…強いドルによる資金流出
※全体としての…☆サポート！ 材料 ★懸念材料
☆中国経済指標堅調 ★★米トランプ大統領保護主義的通商政策 ☆石油価格安定
【ブラジル】 ＜ブラジル中銀政策金利＞：＋6.00% （07/31：引下げ：▲0.5％＞予想）
【ロシア】 ＜中銀政策金利＞：＋７．２５％ （10/26：据置）
【インド】 ＜中銀政策金利＞：＋５．７５% （06/06：引下げ：▲0.25％）
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※加藤の夢…もう一度「東京フォーラム」でセミナーを！ ！ 䍓
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