Valuation-MBSコミュのtask：共同研究（評価合戦　対象企業選定）

既に　参考図書は読破されていることでしょう（？）から
企業価値評価のフレームワークに基づいて、
同一企業を各自で評価する「評価合戦」を行いたいと思います。
そこで、評価対象とする企業候補を書き込み願います。
各自が同じフィールドで評価できるように
・公開企業である
・ＷＥＢで決算資料の開示をしている
・自社との関連性がない（これはモラルの範囲）
以上　3点を最低条件として選択願います。

8月15日まで
※書き込みない場合は勝手に決めてtaskとします。
　ガンガン系ですから、ガンガンいきましょう！

コメント(26)

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[1] mixiユーザー 08月10日 12:42

no-zakenさん

参考図書読破組は、小生とno-zakenさんだけ
（＝企業評価論受講組）ではないんですか？
ということは読みながらの作業になると思うので、
（我々も復習・復読しながら）
同時並行として作業の標準化しませんか。
（初めてだと作業Stepとゴールが見えないとつらいのでは）

例えば
(1)必須図書：「バリュエーション」
(2)作成項目（企業評価論の課題項目）
　　1.資料
　　　1.1.連結　B/S、P/L、C/F
　　　1.2.要約　B/S、P/L、C/F
　　　1.3.算定用　B/S、P/L、C/F
　　　1.4.投下資産
　　　1.5.NOPLAT
　　　1.6.フリーキャッシュフロー
　　2.本文
　　　2.1.現状分析
　　　2.1.1.沿革・経営者・事業概要
　　　　：
(3)対象企業：no-zakenさんの条件を満たすこと
(4)単位：売上1兆円以上の場合10億円、1兆円未満は1億円
など作業しながら少しずつ加えていくとか。
いかがでしょうか。

とりあえず、私の候補企業は、「伊勢丹」です。
・公開企業である
・Webで決算資料開示
・自社との関連、、、今某百貨店Systemやってるんで有?無?

よろしくお願いします。

[2] mixiユーザー 08月10日 22:58

はいそれは想定した上でのタスクです。
正直ステップを踏まなければ理解には繋がらないのは間違い無いです。
マズは評価企業をセレクトし、フレームワークに添ったタスクを積み上げていくプロセスを共有するための課題です。
いきなり資本コストの議論しようとは
考えていませんよ。
一応企業評価論経験者は自己確認の為
新規の方はまずフレームワークのプロセスを体験するという流れを
イメージしております。
ご理解いただけますか？

[3] mixiユーザー 08月11日 09:31

どうも＆了解です。
翻訳タスクの負担が少し減りそうなので、
こっちの方も少しずつできそうな見込みです。

[4] mixiユーザー 08月13日 22:36

はじめての書き込みです。

私の候補企業は、『ソニー』を希望します。

『ソニー』なら前期の授業でデータを集めているし、一部分析済みも行っています。

それに思い入れもありますので。

[5] mixiユーザー 08月14日 05:07

やはりソニーですね（笑）
催促しながら書き込まないのも　なんですから
私は「日本航空」を選択してみたいです。
昨今の安全性軽視ともいえる、トラブル、事故の芽とも言える
ミスなどなど　経営以前の問題・課題が多い企業のように思われます。
また、授業の中で評価された方がいて、その方の分析上は
非常に危ない企業であることも、うっすら認識できていたように
思われます。
また、グローバルな企業として海外企業との比較による
分析も必要であるため　お試しタスクとしては
全てを網羅できるのではないかと考えます。

[6] mixiユーザー 08月14日 05:30

『日本航空』ですか、まさに旬（？）の企業ですね。

企業価値とは関係ないのですが、昨今のトラブル・事故の芽は要因として、収益を改善するために実施してきたリストラが関係しているような気がします。

大幅なリストラを実施する中で、ベテラン社員が早期退職で流出、新人が十分育つ前に前線に立っている。本来であれば、新人に対して、ベテラン社員がチェックやサポートを行うのが筋であるが、そのような体制がなくなっているのではないでしょうか？

これは日本航空に限らず、工場でも同様の問題から事故が多発したこともあり、最近はトヨタ自動車などでベテラン社員の雇用延長などを行っております。

それともう１つは、ＪＡＳとの統合が不調であり、もと会社での派閥ができて、双方の社員のコミュニケーションがうまくいっていないのかもしれませんね。

企業価値とは直接関係はないかもしれませんが、その辺がトラブルや事故の発生、ひいては会社のブランドを落として、収益力の低下や資本の調達コストを上昇させて、企業価値にも影響するのかもしれませんね。

[7] mixiユーザー 08月15日 02:03

タイムリミット間近で書き込みします。

私の候補企業は「東芝」です。
個人的にここを詳しく調べようと前から考えてましたので。

まだ翻訳タスク完了してませんので、
参考図書を読むという段階にも入っていませんが・・・。

[8] mixiユーザー 08月15日 06:16

＞仲ちゃん
企業価値の重要な要素は将来価値の測定です。
将来価値に、最も重要な要素は、経営者であり経営理念であり
コンプライアンスも含めた将来像とストーリーを重視します。
いわゆる計算だけではなく、将来のストーリーを数字で表現するという点が
企業価値評価の醍醐味だと思います。

[9] mixiユーザー 08月15日 12:06

単なる経営分析の延長的な話ではなく、その数字の背景の分析、さらには将来へのストーリーへの想像力も磨くことができそうですね。

その分、企業の将来価値の測定はタスクは大変そうですね。

だからこそ、企業価値のことがわかるようになると面白いのでしょうが。

[10] mixiユーザー 08月16日 04:53

締切日も過ぎましたので、一旦　サマリーします。
評価企業候補
・伊勢丹
・日本航空
・東芝
・ソニー

評価合戦とする以上は、さらに1社に絞りたいのですが
落合組であるということから、ソニーをベースとして
競合を東芝で評価する案はいかがでしょうか？

[11] mixiユーザー 08月16日 12:24

＜合戦方法の提案＞

全員で同じ企業じゃなくて、
同一業界の競合2社どちらかを選択して
評価はどうでしょうか。

どの道、競合分析は必要なので、
・（お互い）資料の提供が出来る
・1つの企業を分析すると言っても競合含め実質2社分
　分析、の負担が軽くなる
・競合なら企業が違ってもお互いの分析を評価できる
・競合2社で最低どっちかに1人はつく（or2人!?）
というのでどうでしょうか。

具体例では、
－電機業界（ソニーvs東芝）
－百貨店業界（伊勢丹vs三越）
－航空業界（JALvsANA）
　　：
でどちらかを選択する。

最終的に全業界の競合2社分析！
を目標とか、いかがでしょうか。

[12] mixiユーザー 08月17日 06:50

＞はせ２さん
企業評価論経験者（我々2人）はこれでOKだと思いますが
他の皆さんは、まずフレームワークを一旦やってみないことには・・・
と思います。
久保田先生のように　段階を踏みながら
みんなで1回通しでやってみるのが
寛容かと思います。
（私とはせ２さんがリードする必要は当然ありますよ）

[13] mixiユーザー 08月18日 00:10

この掲示板に書き込むのは初めてのベ～タケです。宜しくお願い致します。

私としては、企業評価論を履修していなかったことと、まだ参考図書が読めていないということ、そして圧倒的に知識の面で皆さんに劣るということから、この一回目は一歩引いた位置から皆さんの行うフレームワークを見させていただき、2回目以降、そのフレームワークを参考にしてガンガンと参加させて頂こうと考えておりました。

よって私の意見としまして、ワガママととられるかもしれませんが、出来ることなら、一回目はno-zakenさんの提案されているようにフレームワークとして1回通しでやっていただければ有難いと考えております。

[14] mixiユーザー 08月18日 09:45

さて
一旦の意見の集約を　みたものとして
第１回のtask設定を行いたいと思います。
対象企業：ソニー
（競合を東芝として国内の比較
　グローバル企業のため海外企業の比較も必要と考えます。）
評価：過去5年分のBS・PL・CFをベースに趨勢を判断
　　　対象企業の将来価値算定を行う

ということで
<phase 0：準備>
ソニーのHPから連結の決算短信（過去5年分）をダウンロードして
BS・PL・CFをエクセルに入力してデータ化をしてください。
入力イメージはBS・PL・CFが1年で1列となるように構成すると
後々の加工に便利です。

[15] mixiユーザー 08月28日 04:12

何も意見や質問がないですが
みなさん　いかがでしょうか？
すでにエクセルの表など作成されたと思いますので
一般的な財務分析（ROA　ROEなど）をしてみましょう。
効率分析　安全性分析など　基本項目を
おさえつつ　「ソニー」の過去5年間の趨勢を
イメージで捉えられるように
してみてください。
「企業価値評価」は既に読破されている方も
いらっしゃると思いますが
1章～5章を読んで　まとめておいてください。

☆データのやり取りの為
　皆さんのファイル送信可能な
　メルアドをmixiのメッセージで
　送っていただけないでしょうか？
　よろしくお願いします。

[16] mixiユーザー 08月28日 23:42

はせ２です。

一応ファイルのダウンロード、財務分析は進行中です。
ネットのコミュニティだけだと何なので、
一度集まりませんか（最初の一度は。または隔週とかで）
スタートで意識があってないといけないなぁと。

あと、１回目はともかく、
Excelについてはコミュニティのテンプレート作りませんか。
事業分析や個人個人の視点を後でアドオンする箇所は当然ありますが、標準化・効率化で精度向上すれば分析に集中できるかなと思います。ある種のパッケージ化を行い、その先の重要なシュミレーションや分析に集中するという観点で。

（落合先生もDCFの計算はFSをペタっと貼り付けたら
　ある程度自動に出来るものを作ってたと言ってました）

どうでしょうか。
宜しくお願いします。

[17] mixiユーザー 08月29日 10:38

はせ２さん

そう　正にこのコミュでは
それを作りたいんですよ！

すべての企業に対応できるような
一般化は困難な気がするんですが
例えば業界ごと　規模ごとなどなど
切り口は多数あって　その観点を複数の人間が
共通言語（Valuation）でみることによって
収斂することが出来る気がしてるんですよ。
なんならﾊﾟｯｹｰｼﾞで売り出せるぐらいにしてみたいんですよね。
だからこそ　先ずは同一企業で体験を共有して
たたき台を作っておきたいんです。
私もはせ２さんも企業評価論で
鍛えられて　結局は何らかのフォームにしていると思うんです。
（そうしないと間に合わなかったし）
私のエクセルはコンビニ仕様だし
はせ２さんのは　あの企業仕様だと思うので
それらをベースに　改造＆一般化を目指す
コミュにしていきたいですね。
そっち系は　はせ２さんの方が
得手でしょうから
リードお願いします。
集まり系は、９月１日夜に学校　行こうと思ってるんですが
夜あたり　どうですか？
合宿前ですし
みなさん　返事　カキコ願います。

[18] mixiユーザー 08月29日 12:41

はせ２です。

９月１日、今のところ私は大丈夫です。

[19] mixiユーザー 08月31日 08:55

久しぶりの書き込みです。

作業のほうは遅れておりますが、今週末までにはデータをまとめたいと思います。

とりあえず、各人のアウトプットを提出する期限を決めませんか？

例えば、今週末の日曜日（９月４日）までに各人のデータをまとめたものを、標準テンプレートのまとめ役（？）である長谷部さんにメールするというのでどうでしょうか？

[20] mixiユーザー 08月31日 09:22

どうもです。

＞標準テンプレートのまとめ役（？）である長谷部さんに
９月１日に話しませんか。
とりあえず先ず一回目はテンプレートじゃなくて
個人個人で頑張る。（最後まで）
それからテンプレートの話題にってことで。
目標は意識しても慌てずひとつずつ行きませんか。
（のんびりはまずいですけど）

最近、色んなまとめ役!?ワークで全然勉強できてなくて。。。
私にもお時間を～（笑）

[21] mixiユーザー 08月31日 11:47

一旦は　自力で　やってみましょう。
各人で　質問事項が発生したら
掲示板に書き込む　メールを送りあう
という行為が　重要だと思います。

標準化を行う上で　通るべき道は
通っておいた方が　よいと思います。

話は転じて
9月1日の件ですが　19時半に
14号館　4階自習室
ロッカー周辺で待ち合わせでいかがでしょうか？

[22] mixiユーザー 08月31日 20:17

＞9月1日の件ですが　19時半に
＞14号館　4階自習室
＞ロッカー周辺で待ち合わせでいかがでしょうか？
はせ２、了解です。

[23] mixiユーザー 09月01日 13:02

ご無沙汰しています。

翻訳プロジェクトも担当分漸く終わり、
今日明日にでも提出し、開放となりそうです。

そんなこんなで、財務分析はまだ手をつけておりません。
また、週末から遅い夏休みで出かけてしまうので・・・・
一応旅先にvaluationを持参し、
移動時に読もうと思っとりますが。。。
9月11日からこちらに注力しようと思ってます。

本日の件ですが、
夏休み前に仕事を片付けないと休めそうも無いので、
不参加でお願いします。

う～ん。あっという間に9月ですね。

[24] mixiユーザー 09月02日 00:16

no-zakenさん、仲ちゃんさん
今日はお疲れ様でした。

色々話が出来てかなり触発されました。
電車で考えたのですが、
ソニーのゴール2ヶ月(=10末)は少し長いかもしれませんね
話題がホットなうちに一度やらないと。
1ヶ月半くらいでいいかもしれませんね。

＞翻訳プロジェクトも担当分漸く終わり、
＞今日明日にでも提出し、開放となりそうです。
seijinさん。長い期間お疲れでした。
取りあえずゆっくりリフレッシュしてください。
戻ってきたらまた頑張りましょうー
（他のメンバーの進捗が少し心配ですが）

[25] mixiユーザー 09月02日 04:56

＞はせ２さん

こちらこそ、本当に楽しく、有意義なお話ができたと思います。

ソニーのゴールですが、やはり最初は2ヶ月ぐらい必要な気もします。

本来であれば、半期の授業で行う内容を短くするので、まずはできる限り余裕もみたほうが良いと思いますが、どうでしょうか？

その辺は、経験のあるお二人の判断にお任せしたいと思いますが。

[26] mixiユーザー 09月02日 05:45

期間はざっくり2ヶ月で
早めに　いけそうだったら
さくっといってしまえば　いいんじゃないでしょうか。
ところで　これからのマイルストーンとして
「企業評価論」の最終提出レポートで求められた
資料の構成を以下に記載します。

1資料
?連結B/S P/L C/F
?要約B/S P/L
?算定用B/S
?投下資産
?NOPLAT
?フリーCF

2本文
?現状分析
　?沿革・経営者・事業概要・事業戦略（業界動向含む）
　?財務分析
　　イ．財務バランス（財政状況）
　　ロ．ｷｬｯｼｭﾌﾛｰ（資金運用表）
　　ハ．収益力（ROIC、ROA、ROE）
　　ニ．まとめ
　?現状評価
　?今後の予測
?企業価値評価
　?ROICの分析
　?安全性の分析
　?資本構成
　?WACC
　?予想B/S P/L C/F　（※5年）
　?継続価値
　?事業価値
となります。

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