商品先物取引研究会コミュの7/23

7月23日の寄付値段予想
金：?3,297円　 -64
白金：?6,191円　　 -170
ガソリン：?91,560円　　　 -2200
東京コーン：?40,900円　 -1000
東京一般大豆：?71,340円　　　-900
アラビカ：?24,210円　　　+40
東京粗糖：?37,770円　 -780


●［今日の視点］貴金属＝軒並み下落、ＮＹ急落を引き継ぐ
08/07/23
　東京貴金属は、軒並み下落して寄り付く見通し。ニューヨーク市場でドル高・原油安
を受けて急落した流れを引き継ぎ、売り優勢となろう。
　　　　　　　　　　　　　　
　午前８時１０分現在の現物相場は前営業日の引け時点と比べ、金が２６．０５ドル安
の９４６．６５ドル、銀が６８セント安の１７９２セント、プラチナは７１．５０ドル
安の１７９８．５０ドル、パラジウムは１８．００ドル安の４０１．５０ドル。
　午前８時１０分現在のドル・円相場は、１ドル＝１０７．２１／２４円と前営業日の
引け時点と比べ、０．７９円の円安。　　　　
　先限の寄り付き目安は、金が３２９６円前後、銀は６２６．０円前後、プラチナは
６１６０円前後、パラジウムは１４２５円前後。　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　
【金ＥＴＦの現物保有高が急減】
　金はきのうの海外市場では、ドル高や原油安を受けて急反落した。
　米銀ワコビアの決算が予想よりも悪かったが、フィラデルフィア連銀総裁のタカ派発
言を受けて早期利上げに対する警戒感が出た。ニューヨークの金ＥＴＦ（上場投信）の
現物保有高が１５．３３トン急減し、７０５．５９トンとなっており、手じまう動きも
出ている。また原油も急落しており、ドル高・原油安が続くと金は一段と下落する可能
性もある。今夜は米地区連銀経済報告（ベージュブック）の発表があり、景気見通しを
確認したい。
　　　　　　　　　　　　　　
　銀はきのうの海外市場では、おおむね金次第の値動きとなって急落した。金銀比価も
上昇しており、投資意欲が後退しているとみられる。金一段安となれば銀もつれ安にな
りそうだ。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【プラチナＥＴＦの現物保有高も減少】
　プラチナ系貴金属（ＰＧＭ）はきのうの海外市場では、ドル高・原油安などを背景に
に戻りを売られて急落した。
　ＥＴＦセキュリティーズによると、２２日のプラチナ・パラジウムＥＴＦの現物保有
高はそれぞれ１１．３５トン、８．８４トンとなった。プラチナは１７日の１１．３８
トンから一時増加したが、手じまい売りが出て減少した。夏季の閑散期で実需筋のまと
まった買いが見込めないなか、ＥＴＦなど投資面で手じまい売りが出ると調整局面を継
続することになるとみられる。

●［今日の視点］石油＝反落して寄り付きの見込み
08/07/23
　国内石油市場は、計算上は反落して寄り付くことが予想される。ドル・円相場が円安
に振れたものの、ニューヨーク原油が急反落したことから売りが先行して始まろう。
　　　
　海外原油相場とドル・円相場の変動幅から換算すると、寄り付き時点での前日比は、
ガソリン・灯油・原油のいずれも１７９０円安となる。
　　　
　値幅制限は東京ガソリン・原油は２７００円、灯油は３６００円となる（いずれも当
限は除く）。
　　　　　
　今日の東京石油市場は、売りが先行して始まろう。ドル・円相場は円安に振れたが、
ニューヨーク原油が熱帯性暴風雨「ドリー」への警戒感が後退したことやドル高を背景
に急反落したことで、原油・製品ともに大幅安となりそうだ。前日は各油種ともに売り
が先行したものの、終盤にかけて夜間取引が大幅に上昇したことから、軒並みプラスサ
イドで引けた。今日も日中は夜間取引や円相場の動向が注目されるが、特に午後３時か
ら４時ころから動意付くので注意しておきたい。

　ニューヨーク原油は８月限が納会して、９月限に限月交代する。期近のつなぎ足のチ
ャートでは、下ヒゲの長い陰線で引けており、目先の底入れを感じさせなくもない。た
だ、今の下落基調はまだ継続しそうで、１２５ドルの節目を維持できるかに注目した
い。ここを割り込むようだと、１２０ドル近辺まで下げることとなろう。
　　　　　　
【ＮＹ原油は急反落】
　２２日のニューヨーク原油は急反落。熱帯性暴風雨「ドリー」によるメキシコ湾の石
油関連施設への影響は大きくないとの見通しや、ドル高を背景に売りが膨らんだ。
　９月限は前日比３．４０ドル安の１２８．４２ドルで引けた。その後の夜間取引で
は、７時５４分現在、１２８．４１ドルで推移している。

●［今日の視点］コーン＝総じて続落か、シカゴ安で４ケタ安の限月も
08/07/23
　東京コーンは、総じて続落か。シカゴが大幅安となり、今日も下値を摸索しそうだ。
前日、値幅制限に阻止され、換算値ほど下げていないことや、買い方の投げ売り継続で
８００円前後から４ケタ安となる限月が多いとみる。先限は９００円安程度の下げか。
値幅制限は１２００円を継続。夜間取引は、午前８時１５分現在、新穀１２月限
は、１．００セント安の５９１．２５セント。
　２２日のバルティック取引所のパナマックス指数は前営業日比２０１ポイント安の　
８４６１ポイント、ケープサイズ指数は同４５ポイント安の１万３４４９ポイント。
　円相場は午前８時１５分現在、１ドル＝１０７．２１／２６円と、２２日の午後３時
と比べて０．７３円の円安。
　　　　　
【東京コーンは下値摸索を継続、値頃買いは危険】
　２２日の東京コーンは、軒並み拡大ストップ安。出来高が６４０３枚しかなく、売り
物をかなり残した。値幅制限がなければ１５００円以上の下げが妥当なことからストッ
プ安を外れることはなかった。シカゴが下げ止まらないため、きょうも大幅安となり下
値摸索の動きが継続されそうだ。先限は３日の高値５万０１３０円から８０００円以上
下げてはいるが、シカゴが下げ止まらないことには買いにくい環境に変わりはなく、値
頃感だけで買うのは危険とみる。
　 　　　
【シカゴは続落、新穀１２月限５９０セントまで下落】
　２２日のシカゴは大幅続落となり、新穀１２月限は５９０セントまで下落し、おおむ
ね安値引け。６月２７日の高値７９９．２５セントから２ドル以上下げ、天候相場期入
りした４月２日以来の安値に沈んだ。６ドルの節目を割り込んで引け、テク二カルから
は下げ余地がまだある。原油が下げ止まらなければ、自律反発のきっかけを掴むのは難
しそうだが、１４日間の相対力指数（ＲＳＩ）は２５％台に低下し、そろそろ突っ込み
警戒感が台頭してもおかしくはない。

●［今日の視点］大豆＝小反発の見通し、シカゴの下げ一服と円安で
08/07/23
　東京大豆は、シカゴの下げ一服と円安、また夜間取引の堅調を背景に換算上は１８０
円前後の反発で寄り付く見通し。ただ、Ｎｏｎ先限は連休を挟んで４営業日連続でスト
ップ安を付けていることや、テクニカル面が大幅に悪化しているため序盤は投げ売りが
先行するとみられ、マイナスサイドで始まる限月が続出するとみられる。
　今日の値幅制限はそれぞれ拡大継続となりＮＯＮが４５００円、一般が２４００円と
なる。
　円相場は午前８時現在、１ドル＝１０７．２２円と、前日２２日の午後３時時点と
比較して０．７４円の円安。
　　　　　　　　　
【両市場で拡大ストップ安が続出】
　２２日の東京大豆は、拡大ストップ安が続出。東京市場が連休中のシカゴの大幅安
や、連休前のストップ安を背景に寄り付きから売り先行となり、Ｎｏｎは期近２本を除
く４本と、一般が当限を除く５本が終日拡大ストップ安に張り付いた。　
　Ｎｏｎ先限は一代安値を更新すると同時に、先限ベースで６月３日以来の安値を付け
た。下値目処としては雲下限の８万７５７０円や６月の安値８万６７２０円となる。
　　　　　　　　　　　　　　　
【シカゴ１１月限は６月５日以来の１４ドル割れ】
　２２日のシカゴ大豆は、夜間取引では、売られすぎ感の台頭からテクニカル主導の買
い戻しに支えられた。通常の立会いでは、米中西部で生育に適した天候が見込まれる
他、ドル高や原油の急落などを嫌気した売り物が先行し、中心限月の１１月限は６月５
日以来となる１４ドルの節目を割り込んだ。ただその後は積極的に売り込まれなかった
ことから、買い戻しなどに下支えられて１４ドルの節目を回復して終えた。

●［今日の視点］コーヒー＝堅調、円安や海外市場の上伸で
08/07/23
　東京コーヒーは、為替が１ドル＝１０７円台前半までさらに円安に振れているうえ、
２２日の海外市場が、ドル高進展での原油の急落にもかかわらず、ロンドンから上伸し
て引けたことで、計算上はロブスタ中心に堅調に始まることが予想される。
　ニューヨークが小幅高にとどまったため、アラビカの上げ幅は抑えられて、前日の値
動きレンジ近辺でのもみ合いとなりそうだ。アラビカ７月先限は引き続き２万４０００
円台前半のもみ合いとなろう。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　計算上の寄り付き予想は、アラビカは前営業日比１８０円高、ロブスタは４５０円
高。
　円相場は午前８時１７分現在、１ドル＝１０７．２１／２６円。
　　　　　　　　　　　　　　　
【ニューヨークは小幅高】
　ニューヨークは小幅高。さらにドル高が進展するなか、原油が急落したことなどに圧
迫されたが、ロンドンが上伸したこともあり、プラサイドで引けた。ただ、上げ幅は抑
えられた。粗糖、ココアなど他のソフト商品が急落するなか、独自の展開となった。
　９月限は１３６．６５セントと、直近の安値１３６．６０セントを何とか維持した
が、引き続き底割れ懸念は払しょくできていない。

●［今日の視点］粗糖＝大幅続落、円急落もＮＹ粗糖急落を映し
08/07/23
　きょうの東京粗糖は、大幅続落か。為替は前日引け時点よりも大きく円安に振れたも
のの、指標のニューヨーク粗糖が軒並み急落しており、前週末１８日以来の投げ売りに
よる急落地合いを引き継ぐことになりそうだ。なお、値幅制限は１５００円に拡大のま
まとなる。
　午前７時３０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０７．２４／２７円で取引されてい
る。
　先限の寄り付き予想は、前日比１５００円安の３万７０５０円。

【ＮＹは６１．８％押しを下回る急落】
　ＮＹ粗糖は２２日、原油の急反落、ドルの急反発など弱材料が重なり、軒並み急落し
た。
　粗糖の下落は、１７日から加速したが、その引き金となったのは１５日からの原油の
大幅続落だった。ニューヨーク原油は１５日からの３日間で史上最高値から１２．４％
もの修正安を演じ、投機資金の流れが変わり、株高・商品安に逆転した。
　この流れを受けて、ニューヨーク粗糖は５月下旬から６月初旬からの上昇幅に対して
６１．８％以上の押しを演じている。しかし、前述のように資金の流れが変化している
ことから押し目買い人気は盛り上がらず、全値押しの可能性もありそうだ。
　　　
【東京も３月底値以来の上昇トレンドを試す局面】
　２２日の東京粗糖は、期先など４限月が連続ストップ安に張り付くなど大幅続落相場
となった。為替は円安に振れたが、指標のニューヨーク粗糖は、東京の先限限月である
２００９年７月限が、５月末からの上昇幅に対する訂正幅が７割を超えたのに対し、東
京は３割押しにも達していないということで、前週末のストップ安で消化しきれなかっ
た売り注文などを含めて売り物を消化しきれず続急落となった。
　さらに、ニューヨーク粗糖が２２日にも急落し、０９年７月限は３月の安値以来の上
昇トレンドを下回っており、５月下旬サイクルボトムの１３．４２セント割れも視野に
入る環境となってきた。
　東京の先限足では、きょうストップ安となった場合でも３月２４日底値と５月３０日
の押し目安値を結ぶ上昇トレンド割れには辛うじてつながらない。しかし、前述のよう
な投機資金の選好対象が変化してきたという地合いから、そう簡単に戻り売り地合いを
脱することは難しいと思われ、やはり安易な値ごろ買いは当面、通用しそうにない。

●［今日の視点］ゴム＝原油安を背景に軟調に推移か
08/07/23
　きょうのゴム相場は、為替が小幅な円安に振れたものの、原油相場が反落したことを
受けて、売り優勢の動きが見込まれる。
　　　　
【原油相場の下落が圧迫材料】
　前日の東京ゴム相場は、石油市場が終盤にかけて引き締まりを見せたことから、大引
けにかけてプラスサイドで引けた。今日のゴム相場も原油相場の影響を受けて、軟調に
始まろう。ただ、円安の影響で下げは小幅なものにとどまりそうだ。日中は円相場や原
油市場の動きに左右される展開が見込まれる。
　　　　　 　
　きょうの予想レンジは東京ゴム先限ベースで３２６〜３３１円前後。
　
　午前７時２６分現在のドル・円相場は１ドル＝１０７．２４／２７円、タイバーツ相
場は１ドル＝３３．３６０／４１０バーツで取引されている。
　
【シンガポールは小幅まちまち】
　２２日のシンガポール市場は小幅まちまち。
　ＲＳＳ１号期近８月限は前営業日比０．２５シンガポールセント高の４３２．００シ
ンガポールセント、ＲＳＳ３号期近８月限は同変わらずの３１７．５０米セント、ＴＳ
Ｒ２０期近８月限は同０．２５米セント高の３１８．２５米セント。
　　　
　２２日のタイオファー（８月積み）は３１８セント。輸入換算価格は３４７．２１
円。

●［今日の視点］為替＝ドル・円は堅調か
08/07/23
　今日のドル・円相場は、前日に１ドル＝１０７．４５円近辺まで一時上昇し、１７日
の高値水準（１０７．０９円近辺）や２１日の高値水準（１０７．１６円近辺）をＮＹ
クローズでも上抜いたことを受けて、ドル買い／円売りが優勢になり、堅調に推移しそ
うだ。
　７日の高値水準（１０７．７６円近辺）をはっきりと上抜けば、６月後半に抵抗水準
になった１０８円台半ば前後まで上昇する可能性がある。
　　　　　　　　　　　　　　　
　今日のドル・円相場の予想レンジは、１ドル＝１０７円台前半〜１０８円台後半。
　　　　　
【ＮＹダウが反発、今日の日経平均は１万３３００円台に上昇か】
　ニューヨークのダウ工業株３０種平均は２２日に反発。米銀大手ワコビアの２００８
年４−６月期決算が予想以上に悪かったことで、いったん下落したが、原油の急落に加
えて、ワコビアがコスト削減計画を発表し、増資のための株式売却が必要のないことを
明らかにしたことを受けてワコビアの株価が急伸したことが好感され、１３０ドル以上
上昇して引けた。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　今日の日経平均は、続伸する見通し。シカゴの日経平均先物の期近９月限は２２日に
大証比１３５円高で引けており、今日の日経平均は１万３３００円台前半に上昇する可
能性がある。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【第２四半期の豪消費者物価指数は前年比の伸びが加速の見方】
　今日は、第２四半期のオーストラリアの消費者物価指数や５月のユーロ圏製造業受注
指数が発表される。第２四半期のオーストラリアの消費者物価指数に対する大方の予想
は、前期比１．３％上昇、前年比４．３％上昇となっており、前期比の伸びが第１四半
期の１．３％上昇から変わらず、前年比の伸びが第１四半期の４．２％上昇から加速す
るとみられ、５月のユーロ圏製造業受注指数に対する大方の予想は、前月比１．３％低
下、前年比２．１％上昇となっている。
　
　今日はその他に、英金融政策委員会議事録（７月９・１０日開催分）や米地区連銀経
済報告（ベージュブック）も発表される。