商品先物取引研究会コミュの6/12

●［今日の視点］貴金属＝総じて上昇、ＮＹ高を引き継ぐ
08/06/12
　東京貴金属は、総じて上昇して寄り付く見通し。金と銀はニューヨーク高を引き継い
で反発しよう。プラチナ系貴金属（ＰＧＭ）もニューヨーク高を受けて買い優勢になる
とみられるが、前日の上昇で先取りしており、一部限月は円高に上値を抑えられるとみ
られる。
　　　　　　　　　　　　　　
　午前８時１０分現在の現物相場は前営業日の引け時点と比べ、金が８．１５ドル高の
８８１．３０ドル、銀が２８セント高の１６８６セント、プラチナは４．５０ドル高の
２０２２．００ドル、パラジウムは２．５０ドル高の４２４．００ドル。
　午前８時１０分現在のドル・円相場は、１ドル＝１０６．９１／９５円と前営業日の
引け時点と比べ、０．５９円の円高。　　　　
　先限の寄り付き目安は、金が３０５８円前後、銀は５８６．５円前後、プラチナは
６８５５円前後、パラジウムは１４９５円前後。　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　
【金はドル安と原油高が支援要因】
　金はきのうの海外市場では、ドル安や原油高に支援されて反発した。
　米地区連銀経済報告では、経済が減速する一方で一部地区でコスト高が消費者に転嫁
され、エネルギー・商品価格の上昇によりインフレ圧力が高まった、とされた。米金融
当局者のインフレ懸念でドル安は一服したが、米景気減速に変わりはなく、金は今後も
株安やインフレに対する資金の逃避先（セーフヘイブン）として買われるとみられる。
英ブラックロックのファンドマネジャーがインフレ懸念で金が１０００ドル台に上昇す
るとみており、先高観が強い。ただニューヨーク証券取引所（ＮＹＳＥ）の金ＥＴＦ
（上場投信）の現物保有高に動きは見られず、長期投資家は様子見に回っている。今夜
は５月の米小売売上高などの発表があり、引き続き米景気見通しが焦点になろう。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　銀はきのうの海外市場では、ドル安などを受けて反発した。アメリカン証券取引所
（ＡＭＥＸ）の銀ＥＴＦの現物換算量は横ばいで金同様、長期投資家が様子見に回って
いる。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　
【プラチナは南アのストライキの行方に注目】
　プラチナ系貴金属（ＰＧＭ）はきのうの海外市場では、ドル安などを背景にアジア市
場から地合いを引き締めた流れを引き継いだ。
　南ア労働組合会議（ＣＯＳＡＴＵ）が電力危機による失業に抗議し、７月にストライ
キを実施する計画があることを明らかにした。鉱山会社との労使交渉も重なる時期であ
り、今年の夏もストライキの行方が関心を集めることになりそうだ。

●［今日の視点］石油＝大幅上昇の見込み
08/06/12
　国内石油市場は、計算上は大幅高で寄り付くことが予想される。ニューヨーク原油が
急騰したことから、円高に相殺されるものの、買いが先行してはじまろう。
　　　
　海外原油相場とドル・円相場の変動幅から換算すると、寄り付き時点での前日比は、
ガソリン・灯油・原油のいずれも１８１０円高となる。
　　
　値幅制限は東京ガソリン・原油は２７００円、灯油は３６００円となる（いずれも当
限は除く）。
　　　　　
　今日の東京石油市場は、大幅高で寄り付こう。ニューヨーク原油が週間在庫統計で原
油在庫の急減を受けて急騰しており、これを背景に原油・製品ともに急伸して始まりそ
うだ。ただ、前日にかなり上げたことで、今日も大幅高で始まると、その後は利益確定
の売りに押されやすい展開か。灯油は引き続きガソリンや原油に比べて、強い流れを維
持しそうだ。また、ガソリンと原油のサヤ（クラック・スプレッド）は低水準で推移し
ており、これ以上、大きく縮小する可能性は低そうだ。短期間で急激に拡大はしにくい
ものの、ガソリン買い／原油売りはリスクの低い仕掛けか。
　　　　　
　ニューヨーク原油は５ドルもの急騰となった。原油在庫が予想以上に急減したことが
材料視された。ただ、原油在庫の減少、製品在庫の増加は前週とまったく同じ状況。前
週は２ドル前後の下落となり、在庫統計の解釈もその時々の状況でまちまち。今週は前
日までに大きく崩れていたことで、買い方に買いの口実を与えることとなったようだ。
　　　　
【ＮＹ原油は急騰】
　１１日のニューヨーク原油は急騰。米エネルギー情報局（ＥＩＡ）の週間在庫統計
で、原油在庫が予想以上に急減したことやドル安から買いが膨らんだ。また、ドイツを
訪問中のブッシュ米大統領がイランの核問題について、問題解決に向けて、軍事的行動
を排除しないとの見解を示したことなども材料視された。
　７月限は前日比５．０７ドル高の１３６．３８ドルで引けた。その後の夜間取引で
は、８時１９分現在、１３６．４２ドルで推移している。

●［今日の視点］とうもろこし＝期先は拡大ストップ高か
08/06/12
　東京とうもろこしは、総じて大幅続伸か。円高となっているが、シカゴが総じてスト
ップ高で引け、夜間取引が１５セントを超える上昇となっていることから通常の値幅制
限の８００円を超え、４ケタ高となる限月が多いとみる。期先は拡大ストップ高の
１２００円高予想。期近は７月限が明日納会を迎えること、パナマックス指数の下落か
ら上値が重く独自の動きとなる可能性がある。値幅制限は８００円から１２００円に拡
大される。夜間取引は、８時１５分現在、新穀１２月限は前営業日比１６セント高の
７４８．７５セント。１１日のバルティク取引所のパナマックス指数は前営業日比
１５７ポイント安の９６７３ポイント、ケープサイズ指数は同８４７ポイント安の１万
８０３３ポイント。
　
　円相場は午前８時１７分現在、１ドル＝１０６．９２円と、１１日の午後３時と比べ
ると、０．７４円の円高。
　　　　　　　　
【東京とうもろこしは期先が拡大ストップ高に張り付き予想】
　１１日の東京とうもろこしは期近７月限を除いてストップ高。全限月が一代高値を更
新し、先限が上場来高値をつけた。今月５日に抵抗線だった４万２０００円を突破して
から、押し目なく棒上げ状態。きょうも短期筋の買いが利食い売りを吸収し、大幅高と
なりそうだ。期先は拡大ストップ高に張り付き予想。

【シカゴは総じてストップ高、原油高・ドル安で資金流入進む】
　１１日のシカゴコーンは総じてストップ高。１０日に強気の需給見通しで上伸した
が、１１日もその勢いが衰えず、新穀１２月限は７３２．７５セントまで上昇した。コ
ーンベルトで冠水した地域があったことで作柄の一段の悪化予想、さらに原油高、ドル
安から新規買いが加速した。今月に入り、１ドル近く上昇し過熱感もあるが、米株式市
場が不安定な動きとなっていることから商品市場に資金流入が進みやすい。価格上昇を
うけ、１２日から証拠金が引き上げられることから資金流入に歯止めがかかるかが注目
される。１２日の値幅制限は４５セントに拡大される。　　

●［今日の視点］大豆＝大幅高の見通し、シカゴのストップ高絡みの上昇で
08/06/12
　東京大豆は、シカゴのストップ高を引き継いで計算上は２０００円前後の大幅高で寄
り付く見通し。夜間取引では旧穀が堅調も、新穀が軟化しているが、前日はＮｏｎの期
先を中心にストップ高で終えていることに加え、コーンが拡大ストップ高となる見込み
から、寄り付きから買い先行になるとみられ、計算以上の上げ幅になる可能性がある。
　今日の値幅制限は、Ｎｏｎが３０００円に拡大する一方、一般は拡大継続となり、
２４００円となる。
　円相場は午前８時現在、１ドル＝１０６．９４円と、１１日の午後３時時点と比較し
て０．７２円の円高。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【Ｎｏｎは後場に一段高でストップ高に張り付く】
　１１日の東京大豆は、強気の需給統計や円安を背景に堅調となったが、買い一巡後は
上げ幅を削った。ただ後場に入ると、夜間取引の上昇や円一段安を背景に上値を伸ば
し、Ｎｏｎの期先３本がストップ高に張り付くなど一段高となった。
　Ｎｏｎ先限は場中を含めて荒い値動きとなっているが、９日の高値を上回ったことに
より、３月の上場来高値１０万２９０円を今日にも試す可能性が高く、高値を更新でき
るかが注目される。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【新穀１１月限が一代高値を更新】
　１１日のシカゴ大豆は、夜間取引では中西部の豪雨による作付け遅れ懸念や強気の需
給統計を背景に堅調となった。通常の立会いでは、中西部の豪雨による洪水で作付け面
積の減少と単収低下が予想されたことに加え、コーン・小麦のストップ高をはやしたフ
ァンド買いで期近７月限はストップ高をつけ、３月６日以来の高値をつけた。また新穀
１１月限も同様の展開となり、一代高値を更新した。　　　　　　　　　　　　　　　

●［今日の視点］コーヒー＝軟調、円高や海外市場の反落で
08/06/12
　東京コーヒーは、為替が１ドル＝１０６円台後半まで円高に振れているうえ、１１日
の海外市場がニューヨーク、ロンドンともに反落したことで、アラビカ、ロブスタとも
に軟調に始まることが予想される。
　アラビカ先限は前日、２万４４７０円まで上伸して、一代高値の２万４５５０円に迫
ったが、結局そこに届かず今日はひとまず反落しそうだ。ただ、今日は他商品が軒並み
上伸しそうなため、下げ幅が抑えられる可能性もあろう。
　　　　　　　　　
　計算上の寄り付き予想は、アラビカは前営業日比３８０円安、ロブスタは４６０円
安。
　円相場は午前８時０４分現在、１ドル＝１０６．９４／９９円。
　　
【ニューヨークは反落】
　ニューヨークは反落。ドル安により原油が再び高騰するなど他商品は軒並み上昇した
ものの、ひとり蚊帳の外の展開となった。ただ、安値からはかなり下げ幅を縮小する展
開となった。
　７月限は１３１．９５セントまで急落した後、引けでは１３３．６０セントまで戻し
た。引き続き５０日移動平均線（１３４．８６セント）を上値抵抗線とした展開となっ
ている。

●［今日の視点］粗糖＝ＮＹ急伸でストップ高続出か
08/06/12
　きょうの東京粗糖は、為替は円高に振れているものの、ニューヨーク粗糖が急伸し、
他商品も軒並み上昇していることもあり、ストップ高続出の場面が予想される。
　
　午前７時５０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０６．９２／９６円で取引されてい
る。

　先限の寄り付き予想は、前日比１０００円高の３万７８３０円。

【ＮＹは急伸】
　１１日のニューヨーク粗糖は期近主導で大幅高となった。原油相場が在庫の急減や中
国の輸入倍増計画などから急伸し、ドル相場も下落したことで、買い物が集まった。

【上放れの可能性も】
　１１日の東京粗糖は続伸した。１０日のニューヨークはまちまちだったが、円安が進
んだことから買い安心感が強まった。
　１１日の海外市場では原油をはじめ国際商品が軒並み上昇、なかでも農産物の上昇が
目立っており、これらの後押しを受けて粗糖相場は上放れの可能性も出てきた。

●［今日の視点］ゴム＝商品全面高で大幅続伸の見込み
08/06/12
　きょうのゴム相場は、為替は前日の大引け時点より円高となっているが、原油の大幅
高をはじめ海外市場で国際商品が軒並み急伸していることを受け、大幅続伸することが
予想される。

【３５０円台突入か】　
　１１日のゴム相場は１０日のニューヨーク原油の続落などからいったんは下げる場面
もあったが、原油が夜間取引で上昇、さらに円安や上海市場高などの後押しを受けて後
場は大幅高となった。
　きょうは他商品高の支援もあって、先限は上値抵抗線となっていた３４５．９円の水
準を抜き去り、３５０円台に突入する可能性かせ予想される。

　きょうの予想レンジは東京ゴム先限ベースで３４５〜３５５円前後。
　
　午前７時５０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０６．９２／９６円、タイバーツ相
場は１ドル＝３３．０６／０９バーツで取引されている。
　
【シンガポールは急反発】
　１１日のシンガポール市場は上海市場や日本市場が大幅高となったことにつれて急反
発した。
　ＲＳＳ１号期近７月限は前営業日比６．２５シンガポールセント高の４４８．２５シ
ンガポールセント、ＲＳＳ３号期近７月限は同４．５０米セント高の３２５．００米セ
ント、ＴＳＲ２０期近７月限は同３．５０米セント高の３１８．００米セント。

　１１日のタイオファー（８月積み）は３２０セント。輸入換算価格は３５１．５９
円。
　
　１１日の上海市場は大幅続伸。期近６月限は前営業日比４１０元高の２６５８０元。

　１２日の産地の予想降水量はタイのハジャイが１．３ミリ、インドネシアのメダンが
０．３ミリ、パレンバンが０．３ミリ。

●［今日の視点］為替＝ドル・円は軟調に推移か
08/06/12
　今日のドル・円相場は、前日に１ドル＝１０７円台後半に上昇したあと軟化したこと
を受けて、ドル売り／円買いが優勢になり、軟調に推移する可能性がある。目先の下値
目標は一目均衡表の転換線の１０５．８１円になっている。
　　　　　　　　　　　　
　今日のドル・円相場の予想レンジは、１ドル＝１０５円台後半〜１０６円台後半。
　　　
【米地区連銀経済報告、物価高による個人消費の減速を指摘】
　米地区連銀経済報告が１１日に発表された。４月下旬から５月にかけての経済活動は
引き続き全体的に弱いとの判断が示された。また、エネルギー・食料品の価格上昇で個
人消費が減速したとし、インフレによる実体経済への悪影響が指摘されている。　
　　　　
【ＮＹダウが急反落、今日の日経平均は１万３９００円台前半に沈むか】
　ニューヨークのダウ工業株３０種平均は１１日に急反落した。原油高騰などが嫌気さ
れ、一時２１１ドル近く下落し、引けでの下げ幅はおよそ２０６ドルになった。
　今日の日経平均は急反落する見通し。シカゴの日経平均先物の期近６月限は１１日に
大証比２７０円安で引けており、今日の日経平均は１万３９００円台前半に下落する可
能性がある。　　　　　　
　　　　　　　　　　　　　　　　　
【５月の米小売売上高は前月比０．５％増の見方】
　今日は、５月の米小売売上高や５月のオーストラリアの雇用統計が発表される。５月
の米小売売上高に対する大方の予想は前月比０．５％増、５月のオーストラリアの雇用
統計に対する大方の予想は、失業率が前月の４．２％と変わらずの４．２％、雇用者数
が１万３５００人増となっている。
　　　　　
　今日はその他に、４月のユーロ圏鉱工業生産指数や５月の中国の消費者物価指数、日
銀金融政策決定会合議事要旨（４月３０日開催分、５月１９・２０日開催分）、ＥＣＢ
月報なども発表される。４月のユーロ圏鉱工業生産指数に対する大方の予想は、前月比
季節調整済みで変わらず、前年比季節調整前で２．８％上昇、５月の中国の消費者物価
指数に対する大方の予想は前年比８．０％上昇で、前月の同８．５％上昇から伸びが鈍
化するとみられている。