商品先物取引研究会コミュの6/10

●［今日の視点］貴金属＝反落、ＮＹ安を引き継ぐ
08/06/10
　東京貴金属は、反落して寄り付く見通し。円安となったが、ニューヨーク安や原油安
を受けて売り優勢となろう。
　　　　　　　　　　　　　　
　午前８時１０分現在の現物相場は前営業日の引け時点と比べ、金が１３．９５ドル安
の８９２．２５ドル、銀が３７セント安の１７１４セント、プラチナは３２．５０ドル
安の２０３９．５０ドル、パラジウムは１３．００ドル安の４２１．５０ドル。
　午前８時１０分現在のドル・円相場は、１ドル＝１０６．３０／３５円と前営業日の
引け時点と比べ、０．９１円の円安。　　　　
　先限の寄り付き目安は、金が３０７４円前後、銀は５９１．５円前後、プラチナは
６８２５円前後、パラジウムは１４７０円前後。　　　　　　　　　　　　　　　　
　　　　　
【金はドル高で手じまい売り】
　金はきのうの海外市場では、ドル高などを受けて反落した。
　ポールソン米財務長官はドル相場を安定させるために為替介入を実施する可能性を排
除しないとの考えを明らかにした。ドル安が止まるようなら国際商品投資は一服し、金
の上値は抑えられるとみられる。一方、米リーマン・ブラザーズは赤字決算見通しを示
した。増資計画も明らかにしたが、信用不安が長期化する可能性があり、米景気の先行
き不透明感が強い。週明けのニューヨーク証券取引所（ＮＹＳＥ）の金ＥＴＦ（上場投
信）の現物保有高は変わらずで様子見に回った向きが多いとみられる。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　銀はきのうの海外市場では、ドル高などを受けて反落した。アメリカン証券取引所
（ＡＭＥＸ）の銀ＥＴＦの現物換算量は横ばい。米労働市場の悪化に加え、信用不安の
長期化懸念で長期投資目的の資金に動きが出るかどうかが当面の焦点になろう。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
【プラチナもドル高が圧迫】
　プラチナ系貴金属（ＰＧＭ）はきのうの海外市場では、ドル高などを受けて反落し
た。
　南ア副大統領は電力危機が経済成長を脅かしているとした。電力危機でプラチナの生
産減少懸念があることは下支え要因であるが、これまで何度も伝えられており、織り込
み済みとみられる。目先は他商品次第の値動きになりそうだ。

●［今日の視点］石油＝続伸して寄り付きの見込み
08/06/10
　国内石油市場は、計算上は続伸して寄り付くことが予想される。ニューヨーク原油が
急反落したものの、前日の上げ残し分から、買いが先行して始まろう。
　　
　海外原油相場とドル・円相場の変動幅から換算すると、寄り付き時点での前日比は、
ガソリン・原油は１０２０円高、灯油は１２０円高となる。
　　
　値幅制限は東京ガソリン・原油は２７００円、灯油は３６００円となる（いずれも当
限は除く）。
　　　　　
　今日の東京石油市場は、計算上は買いが先行しそうだ。ニューヨーク原油は前週末の
暴騰の反動から急反落したものの、前日の東京市場は値幅制限で上げ幅が抑えられてお
り、上げ残し分があることで、高寄りする見込み。値幅制限の大きい灯油は上げ幅は小
幅にとどまりそうだ。買い一巡後は利食い売りに押されやすくなりそう。ただ、ニュー
ヨーク原油は夜間取引で上昇しており、市場参加者の出方で乱高下しやすくなる可能性
も出てくる。
　　　　　
【ＮＹ原油は急反落】
　９日のニューヨーク原油は急反落。前週末に１０ドル以上も暴騰した反動から、利食
い売りに押された。
　７月限は前日比４．１９ドル安の１３４．３５ドルで引けた。その後の夜間取引で
は、８時０７分現在、１３５．２６ドルで推移している。
　　
　ドル・円相場は午前８時０７分現在、１ドル＝１０６．３４／３９円で推移。
　　
　９日のシンガポール製品価格は、ガソリンが前日比１０．９５ドル高の１４７．８５
ドル、灯油は前日比１０．６０ドル高の１７２．７５ドル、ガスオイルは前日比１０．
９５ドル高の１７４．２０ドル、ナフサは前日比５．２５ドル高の１２４．９０ドル。

●［今日の視点］とうもろこし＝総じて反落か、利食い売り先行
08/06/10
　東京とうもろこしは、総じて反落か。９日のシカゴ高は織り込み済みで利食い売りと
押し目買いが交錯する展開を予想。先週からの急激な上昇で高値警戒感が強く、いった
ん利食い先行の動きが強まるとみる。期先は２００〜３００円程度の下げを予想。
　値幅制限はきょうも１２００円。夜間取引は午前８時１７分現在、新穀１２月限は
前営業日比０．５０セント高の６８５．７５セント。９日のバルティク取引所のパナマ
ックス指数は前営業日比５９ポイント安の９８９１ポイント、ケープサイズ指数は同
１９８ポイント安の１万９２５３ポイント。
　
　円相場は午前８時１０分現在、１ドル＝１０６．３７円と、９日の午後３時と比べる
と、１．２２円の円安。
　　　　　　　　
【東京とうもろこしは新規買い急増し、４ケタ高】
　９日の東京とうもろこしは総じて大幅続伸。期近７月限が４４０円高で引けた以外は
４けた高。出来高が２万５９３８枚まで膨らみ、新規買いが１万７９５５枚まで急増。
利食い売りを吸収し、４ケタ高を維持したが、明らかに高値警戒感が強い。ただしシカ
ゴコーンの先高観が強く、押し目買い意欲は強く、修正安期間は短期間で終了しそう
だ。

【シカゴは続伸、新穀１２月限は７ドルに接近】
　９日のシカゴコーンは続伸。夜間取引から大幅続伸となり、新穀１２月限は６９８．
５０セントまで上昇したが、高値からは離れた。週末にアイオワなどでまとまった降雨
があり、再作付け懸念から買われた。９日の引け後に米農務省（ＵＳＤＡ）から発表さ
れた８日現在の作柄報告で良以上は前週の６３％から６０％に低下した。今夜、ＵＳＤ
Ａから需給統計の発表があり、数字次第では新穀１２月限が７ドルを試す可能性がある
週末に豪雨があったアイオワなどでは、冠水した農場もあるもよう。　　

●［今日の視点］大豆＝反落の見通し、シカゴ期近の下落で
08/06/10
　東京大豆は、シカゴ期近の反落を引き継いで計算上は４００円前後の下落で寄り付く
見通し。ただ、新穀は作況報告が例年を下回ったことや夜間取引が堅調に始まっている
ことから、堅調に始まる可能性がある。
　今夜の需給報告が最大の焦点ながら、場中は荒い動きをしている原油相場の動向も注
目される。
　今日の値幅制限は、Ｎｏｎが通常の２０００円に戻る一方、一般は拡大継続となり、
２４００円となる。
　円相場は午前８時現在、１ドル＝１０６．３６円と、９日の午後３時時点と比較し
て１．２０円の円安。
　　　　　　　　　　　　
【Ｎｏｎ先限は５月の高値を突破】
　９日の東京大豆は、円高もシカゴ高や原油の急騰を背景に軒並み買い先行となり、場
中の夜間取引の上昇も加わって後場にはＮｏｎの期先２本と一般の期近・先の２本がそ
れぞれ拡大ストップ高をつけた。一般は強地合いを維持して引けたものの、Ｎｏｎは大
引けに期近３本の急反落に圧迫されて期先３本も高値から大幅に値を削った。
　Ｎｏｎ先限ベースのチャート上では、終値では維持できなかったものの５月２８日に
つけた高値９万６３３０円を上回った。６月に入ってからは長い上ヒゲ陰線が目立つも
のの、３月につけた上場来高値１０万０２９０円を視野に入れた動きとなっている。
　　　　　　　　　　　　
【作況報告はいずれも昨年・５年平均を下回る】
　９日のシカゴ大豆は、夜間取引では産地の豪雨をはやした買いが先行となり、堅調に
推移した。通常の立会いでは、ドル高・原油安が嫌気されて売り先行となり、アルゼン
チン農家のスト中止の報や事前予想を下回った週間輸出検証高が嫌気されてマイナスサ
イドに転落した。ただ、新穀は作況報告が昨年や５年平均を軒並み下回る結果となった
ことから堅調となり、プラスサイドは維持した。

　米農務省発表による６月８日までの週週間生育進度・作況報告は、作付が７７％
（前週：６９％）となり、前年同期の９２％、過去５年平均の８９％を下回った。一
方、発芽は５６％（前週：３２％）と前年同期の８０％や過去５年平均の７４％を下回
った。
　作柄は良以上が５７％と、前年同期の７０％を下回り、劣以下も８％と前年同期の
６％を下回る結果となった。
　　　　　　　　　　　　　　　
　米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）が発表した６月３日時点の建玉明細によると、大
口投機家の大豆の買い越し幅は１２万１４０２枚の買い越しとなり、前週の１１万
４７２６枚の買い越しから拡大した。 　　　　　　　　　　　　

●［今日の視点］コーヒー＝急落、円安にも海外市場の大幅安で
08/06/10
　東京コーヒーは、為替が１ドル＝１０６円台前半まで円安に振れているものの、週明
けの海外市場がニューヨーク、ロンドンともに大幅安となったことで、アラビカ、ロブ
スタともに急落して始まることが予想される。
　今日は前日から一転して下落する商品が多そうだが、コーヒーもレンジ内で反落しよ
う。アラビカ先限は発会以来、２万３２８０〜２万４５５０円のレンジでもみ合いが続
いているが、結局レンジ上限を試すことなく、再び２万３０００円台半ばまで急落する
ことになろう。
　　　　　　　　　
　計算上の寄り付き予想は、アラビカは前営業日比５４０円安、ロブスタは４２０円
安。
　円相場は午前８時０９分現在、１ドル＝１０６．３２／３７円。
　　
【ニューヨークは急反落】
　ニューヨークは急反落。ドル高進展で原油が急落するなどほぼ商品全面安の様相とな
ったことで、売り圧力が強まった。
　７月限は５０日移動平均線（１３４．７２セント）を再び下回ったことで、下げ足が
加速されて１３０．５０セントまで急落した。１３０セントの節目、３月２０日の安値
１２８．４０セントなど、再びレンジ下限を試す可能性が出てきた。

●［今日の視点］粗糖＝ＮＹが総じて高く、円安もあって高寄りか
08/06/10
　きょうの東京粗糖は、ニューヨーク粗糖が総じて小幅高で引けていることや円安もあ
り、小じっかりで寄り付くことが予想される。
　
　午前７時５０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０６．３２／３４円で取引されてい
る。

　先限の寄り付き予想は、前日比１２０円高の３万６３４０円。

【ＮＹは期近除き小幅続伸】
　９日のニューヨーク粗糖は期近２本を除いて続伸した。ドルの上昇や原油急落などを
背景に下落して始まったあと、売られ過ぎ感などから戻したが、期近７月限は１０セン
ト台を保てずに引けた。
　米商品先物取引委員会（ＣＦＴＣ）が６月６日に発表した６月３日現在の建玉明細に
よると、大口投機家の買い越しは１１万３２１８枚となり、前週と比べ１７５５４枚減
少した。

【買い気薄の状態継続か】
　９日の東京粗糖は、総じて続伸。円高が上値圧迫要因となったが、前週末６日のニュ
ーヨークが上昇したことから堅調な値動きとなったが、先限は引けにかけて売られ、小
幅安で引けた。この日は大幅な円高にもかかわらず、多くの商品が急伸したことも支え
となった。
　きょうは円安が強材料だが、ニューヨークの値動きが頭の重さを感じさせていること
で、買い気が盛り上がることは期待しにくい。

●［今日の視点］ゴム＝ＮＹ原油反落で売り先行か
08/06/10
　きょうのゴム相場は、週明け６日のニューヨーク原油が反落していることや前日の引
けにかけて軟化した流れから売りが先行することが予想される。ただ、為替が円安・ド
ル高に振れているため、下げ幅は限られそうだ。

【テクニカル要因から調整か】　
　９日のゴム相場は石油高・貴金属などにつれて前場は大幅に上昇した。しかし後場に
入ると騰勢が衰え、値を削って引けた。東京先限が５月２７日の直近最高値３４５．９
円とほぼ顔合わせしたことで、目先の目標達成感が市場に広がったようだ。
　きょうは円安は強材料だが、原油が反落していることや先限チャート上で５日と６日
の間にギャップを開けていることで、いったん調整に向かう可能性が高そうだ。

　きょうの予想レンジは東京ゴム先限ベースで３３２〜３４２円前後。
　
　午前７時５０分現在のドル・円相場は１ドル＝１０６．３２／３４円、タイバーツ相
場は１ドル＝３３．２３／２５バーツで取引されている。
　
【シンガポールは続伸】
　９日のシンガポール市場は日本市場とともに続伸した。
　ＲＳＳ１号期近７月限は前営業日比４．００シンガポールセント高の４４５．００シ
ンガポールセント、ＲＳＳ３号期近７月限は同４．００米セント高の３２４．５０米セ
ント、ＴＳＲ２０期近７月限は同３．５０米セント高の３１８．００米セント。

　９日のタイオファー（８月積み）は３２７セント。輸入換算価格は３５１．３９円。
　
　９日の上海市場は休場。

　１０日の産地の予想降水量はタイのハジャイが３．６ミリ、インドネシアのメダンが
０．３ミリ、パレンバンが１．３ミリ。

●［今日の視点］為替＝ドル・円は再び１０６．６１円を試すか
08/06/10
　今日のドル・円相場は、再び昨年６月２２日の高値１２４．１４円から今年３月
１７日の安値９５．７８円までの下落に対する３８．２％戻しの１０６．６１円を試す
展開となりそうだ。今日は、５・１０日（ゴトビ）であり、東京の仲値決定の午前１０
時前後に向けて、ドル買い／円売り意欲が高まり、この時間帯に上記した１０６．６１
円へのファースト・アタックになる可能性がある。同水準を上抜けてくれば、１０７円
台に乗せてきそうだ。ただ同水準で再び上値を抑えられるようだと、１０４円台前半〜
１０６円台半ばのレンジ取引に移行することが考えられる。
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
　今日のドル・円相場の予想レンジは、１ドル＝１０５円台前半〜１０７円台前半。
　　　
【ＮＹダウは反発だが】
　９日のニューヨークのダウ工業株３０種平均は反発した。４月の米中古住宅販売成約
指数が６カ月ぶりの高水準となったことや、マクドナルドの５月の既存店売上高が市場
予想を上回ったことなどが好感された。また、リーマン・ブラザーズ・ホールディング
スの追加増資計画なども買い材料となったようだ。ただ前週末に急落した後だけに、自
律反発の側面も強い。また、業種別にみると金融株は弱含んでいる。依然として短期金
融市場の混乱が続いていることからみても、積極的に買い進むような状況ではないよう
だ。
　今日の日経平均は小動きの見通し。９日のシカゴ日経平均先物の期近６月限は大証比
１０円安で引けており、今日の日経平均は１万４２００円台前半で寄り付く可能性があ
る。
　　　　　　　　
【カナダは利下げに動くか】
　今日はカナダの中央銀行にあたるカナダ銀行（ＢＯＣ）から政策金利が発表される。
同国の２００８年第１四半期の国内総生産（ＧＤＰ）は、前期比年率換算で０．３％減
少と５年ぶりのマイナス成長となっている。今回は０．２５％の利下げが実施されると
の見方が強い。同国の特筆すべき点は、各国がインフレに苦しむなか、消費者物価指数
が前年比で１．７％と同国のインフレターゲット内に抑えられていることだ。このた
め、政策金利発表後の声明で、利下げの打ち止めを示唆する内容となれば、カナダドル
買いが進む可能性があるので注意したい。
　
　なお、きょうは４月の米貿易収支も発表される。大方の事前予想では、５９９億ドル
の赤字が見込まれている。