PFIのススメコミュの金融機関との関係

ＰＦＩの特徴のひとつとして、プロジェクトファイナンスが挙げられます。
ＰＦＩ法にも、各種ガイドラインにも明記されています。

しかし、現実には金融機関が裏でスポンサー企業に、従来のコーポレートファイナンスのようなスキームを組む動きがみられますが、現在進行中の案件はどうなのでしょうか。

ＳＰＣの倒産回避処置、ということでしょうか。

僕の穿った見方かも知れませんが、ＰＦＩを台無しにしているように思えます。

コメント(4)

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[1] mixiユーザー 05月08日 22:47

はじめまして。

僕は金融機関に勤めています。

ＰＦＩへのファイナンスの主流はＳＰＣに対してシンジケートローンのスキームを使うケースが多いようです。

ＤＢＪや都市銀行がアレンジャーとしてスキーム構築を行っており、地元地銀や独立系ノンバンクがシンジケート団に加わることによって成り立っています。

簡単に言えばコーポレートファイナンス、プロジェクトに対するファイナンスですので、プロジェクトファイナンスと言った方が適切かもしれませんが、用語は大して関係ないですね。

ＰＦＩは極めて公共性が高い案件であることが多い一方で、民間企業のノウハウが多分に組み込まれているため、一般の地方公共団体に対する銀行融資に比べて、コスト面・スキーム面で、優れているケースが多いと思います。
むしろ、あえてＰＦＩを使うのは、そういったオールインコストの圧縮、資金管理事務のアウトソース化に対するメリットを享受できるから行うのかなあ、と思っています。地方自治体の財務担当者に比べれば、民間企業（主にゼネコン）の財務担当者がそういったファイナンスに対する見方は違ってくるのではないでしょうか。

逆にただしさんに質問させて頂きたいのですが、例えば他にもっといいスキームとか、ファイナンス手法があればぜひご意見伺いたいです！！

あと、ＳＰＣの倒産回避措置とはどういうことか詳しく教えて下さい！

[2] mixiユーザー 05月09日 16:10

たいぼーさん＞

コメントありがとうございます。
言葉足らずでピントがボケてしまいました。すいません。

?
本来ＰＦＩでの融資は、プロジェクトファイナンス（ＰＦＩ事業のキャッシュフロー及び【ＳＰＣ】の権利、資産を担保）であるはずです。

?
しかし、私の耳にする案件の中には、裏で（あくまで裏です）ＳＰＣのスポンサー企業に?の融資の条件として、コーポレートファイナンス（【スポンサー企業】の資産を担保）の確約をとっているようです。

?
要は、ＰＦＩ事業及びＳＰＣの運営が危ない場合は、スポンサー企業が資金を調達して（?の融資）事業遂行の責任を負いなさい、と。

本来、ＰＦＩにおける金融機関の役割は、ＳＰＣへのプロジェクトファイナンスによる融資と、財務上正常なＰＦＩ事業遂行のための監視であるはずです。
それに、ＰＦＩ案件毎に企業（ＳＰＣではなく）が担保をとられる様では、従来の業務に支承を来します。

いいスキーム、ファイナンス手法
というよりも、本来のＰＦＩにおける姿であるべきだと思います。

ＳＰＣの倒産回避措置
そもそも?のようなハナシは、日本のＰＦＩで破綻１号となった「タラソ福岡」以降に見られるようです。
この案件は、事業が立ち行かなくなった後、しばらくほったらかしになっていたと聞きます。
ＰＦＩのスキームとしてはともかく、?のような措置をとっていれば「タラソ福岡」のような事態にはならなかったのかな、と勝手に思っているだけです。

私が伺いたいのが、実際のところ

「?の融資は存在しているのか」

ということです。

[4] mixiユーザー 05月10日 09:04

Starbucksさん＞

おっしゃる通りですよね。
まだ、ＰＦＩの歴史は浅く、事業期間の終了した案件も無いので、もっと綻びが出てくるでしょうね。

＞入札価格を下げる為の手法～

ＰＦＩ協会など、ＰＦＩに関する基盤整備に携わっている方に話しを伺っても、その様な手法は推奨したこともないし、ありえない、とのことでした。中には初耳だ、とも。
（しかし、実際には存在している、のですよね。）
単に、金融機関のリスク回避ではないのか、との意見が多かったです。

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