AIバブルの今後：崩壊するのか、成長し続けるのか？☆ITバブルとの違い

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AIバブルの今後：崩壊するのか、成長し続けるのか？☆ITバブルとの違い



AIバブルの今後：崩壊するのか、成長し続けるのか？
結論： 短期的には「投資過剰」による調整（株価下落）は起こり得るが、長期的には需要が極めて大きいため成長は続く。

現状の課題： 年間約50兆円の投資に対し、売上は約7兆円。利益を出すには現在の30倍近い売上が必要であり、数字上は厳しい局面にある。

ITバブルとの違い： 過去のチューリップバブルや不動産バブルと違い、AIには「実体（実需）」がある。すでにインフラ化しており、生活に欠かせないものになっている。

リスク要因： 電力不足（原発再稼働の動き）、水不足、住民の反対運動、半導体材料（レアアース）の供給リスクなどが成長の障壁となる可能性がある。

今後の見通し： インターネット、スマホに続く「100年に一度の巨大な波」であり、一時的な下落を乗り越えた先には大きなリターンと社会変化が待っている。

【整理された対話内容】
――AIバブルは崩壊するのでしょうか？今どんどん伸びている最中だと思いますが。

結論から言うと、1回は崩れると思います。今は少し行きすぎですね。ただ、長い目で見れば需要が凄まじく大きいので、一度崩れてからまた戻っていくと考えています。

――それはどういう理由からですか？

自分で使っていると分かりますが、本当にAIを理解している人はまだ非常に少ないです。ソフトバンクの孫正義さんもおっしゃっていますが、専門家が「バブルだ」と言い続けている一方で、実際に最前線で使っている人間からすると「可能性を全然使い切れていない、だからバブルではない」というのが実態です。孫さんはトランプ大統領就任後、オープンAIのサム・アルトマンやオラクルの社長らと巨大プロジェクト（スターゲイト2戦略）を動かしていますが、これは将来的に「お化けのような需要」がやってくることを見越しての投資です。

また、AMDのリサ・スーCEOも「AIをバブルと呼ぶのは短絡的だ」と言っています。ビジネスの最前線にいる人は「100年で最初で最後の大きな波だ」と身震いするほどの変化を感じている一方で、数字を見る専門家は慎重、という構図です。

――物理的な投資額についてはどう見ていますか？

投資額は確かに巨大です。米大手テック企業は年間で約50兆円をAIに投じていますが、現在の売上は約7兆円に留まっています。利益が出る水準（売上200兆円程度）までには、今の30倍の売上が必要です。このギャップを見ると、一時的な過剰投資として株価が大きく下がる「調整」は避けられないでしょう。

しかし、本物のバブル（チューリップバブルのように実体がないもの）と違い、AIはすでに生活に不可欠なインフラになりつつあります。一度崩れたとしても、需要が消えることはありません。

――エヌビディア（NVIDIA）など、特定の企業への依存度が高いことも問題視されていますが。

おっしゃる通り、儲かっている企業が限定的であることはリスクです。ただ、他社が簡単に真似できる領域ではありません。エヌビディアのCEOによると、新しい半導体を作るための体制構築に約9000億円もの資金がかかります。これほどの資金力、技術力、人材を揃えられる企業が独り勝ちする状況は、なかなか打ち崩せないでしょう。

――投資のチャンスはまだありますか？

私は非常に大きな変化が来ると信じています。この30年で、インターネット、スマホ、そしてAIという大きな波が来ましたが、今回の波が最も巨大です。この波を正しくリサーチして乗りこなせば、大きなリターンが得られるはずです。

――AI普及における最大のリスクは何でしょうか？

最大の障害は「電力」と「水」です。AIを動かすための電力が圧倒的に足りません。次世代の小型原子炉（SMR）などの開発も進んでいますが、簡単ではありません。また、データセンターの冷却には大量の水が必要で、アメリカでは住民の反対運動でプロジェクトが止まるケースも出ています。

さらに、中国によるレアアースの輸出規制などの地政学的リスクも無視できません。「使いたくても電力が足りない」「半導体が足りない」という状況になれば、市場は「やばい」と判断して大きく下がる局面があるでしょう。そこは十分に警戒しておく必要があります。


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