『マネー・ショート　華麗なる大逆転』

　映画『マネー・ショート　華麗なる大逆転』（原題：THE BIG SHORT）を鑑賞。


　概要。

　いわゆるリーマンショック
（英語では"The 2008 Financial Crisis"とか、"Financial Crisis of 2007-08"、
　"The Great Recession"、"The Global Financial Crisis"などと、
　"Lehman"の語を使わずに表現する）
の前後、ウォール街などの銀行、格付け機関、ヘッジファンドやマイナー金融トレーダーたちがどう行動したか？を、主にマイナー（中小や個人の）金融トレーダー達の視点から描くドキュメンタリータッチの劇映画。



　あらすじ。

　発端はモーゲージ債（MBS、住宅ローン債権を複数組み合わせてリスク分散した金融商品）。住宅価格は上がり続けると信じられていたので、安全確実なものだと思われいていた。

　ところが、それだけでは利回りが低い。なのでMBSにサブプライムローン（低所得者向け）が組み込まれた。組み込むものをさらに増やした＝リスク分散したし、もともと不動産は安全なのだから、と格付けは高いままで維持。

　一方、格付けがB、BB、BBBなどのMBS商品を纏めて担保とした証券「CDO」も発行される。やはりリスク分散したという名目で、格付けは上げられる。

　でも、それはオカシイ、より危険なものを組み込んだのだから、これらの金融商品のリスクは上がているハズ、格付けは下がって当然。住宅価格が下落したら、一気に破綻する、と気づいたあるマイナーなトレーダー。一種の保険（CDS。その債権が破綻しなければ保険料を払い続け、破綻した場合、逆に保険料を貰える）を購入する、という形でMBSの空売りに出た。そうすることで、リスクを認識して貰おう、という意図もあった？

　情報は、間違い電話などで徐々に拡散したり、最初に気付いた人とは別に、独りで気づいた人などもいて、徐々に広がる。

　そうこうしているウチに、CDSの発行残高は数兆円に。銀行（ゴールドマンサックスだのリーマンだのなどが「住宅価格が下落するワケ無いじゃん！このトレーダーたち、馬鹿ぁ？保険料まる儲けだよね」と、CDSを発行しまくり、上記のことに気付いたトレーダーたちに売りまくったのだ。

　そして、住宅価格が下落する日がやってきた。サブプライムローンが次々と破綻し始める。ところが、なぜか、それらを組み込んだMBSだのCDOだのは高い格付けのまま。破綻しないのだからCDSからの保険料はトレーダーたちに支払われず、逆に取られ続けている。資金ショート（経営が危機）に陥り、泣く泣く持っているCDSを捨て値で叩き売るトレーダーも出た。

　「そんなのオカシイだろっ！」と一部トレーダーは格付け会社に抗議しに行く。そしたら格付け会社「だって、発行している銀行から、格付けを下げないでくれ、と依頼があったから、下げるワケには行かないっしょ。下げたら、その銀行が他の格付け会社に逃げちゃうじゃん」。内容を調査せず客の言うとおりの格付けをしてる、それじゃ格付けの意味が無いだろ！と憤るトレーダー。

　実は銀行はMBSやCDOのリスクを認識した後も、格付けを高く維持したまま売り抜けようとしていたのだ。CDOをさらに纏めた、CDOのCDOまで作られていた始末。「詐欺そのものだ！」と怒るトレーダーたち。

　怒った別のトレーダーは、経済紙に情報提供する。でも、大銀行や大格付け会社の言うことの方を経済紙記者たちは信じ、トレーダーたちは相手にされない。

　そのうち、「なぁんだ、やっぱりMBSは破綻しないんじゃん」とCDS価格はゼロに。逆に債務残高は150億ドルにまで膨れ上がった。

　そして、、、ついに崩壊する日が来た。150億ドルものCDS保険金を支払えるワケもなく、次々に銀行が支払不能に陥り、破綻する。日本では「リーマンショック」と呼ばれるのがこれ。

　売らずCDSを持ち続けることが出来たトレーダーは儲けられたけれど、気は晴れない。６百万人が自宅を失い、８百万人が職を失い、自殺者も多数出たのだから。「でも、銀行員の多くが刑務所に行くことになるさ」と互いを慰めあう。

　しかし、銀行員で刑務所行きになったのはたった１人。損失を隠した銀行員だけだった。他の銀行員は、儲けを個人資産に換え、逃げ切った。それどころか「その犯罪で儲けたヤツが犯人だ」とばかりに、FBIから疑いを掛けられるトレーダーまで出る始末。。。一部の銀行には政府から資金が入り再建される。

　そして、2015年。また、形を変えたCDOが発行され、売られ続けている。



　感想。

　この視点が正しいか？客観的か？はともかく、大まかだった知識がだいぶ整理されました。こりゃ酷い。サンダースやトランプが支持を集めるのも無理は無いかも。

　それにしても、こういう金融商品（デリバティブ）のリスク、及びそれから算出される利回りって胡散臭いよね。私、大手に勤めていた最終盤の時期、金融ＳＥだったんだけど。斜め前の席に座る同僚が、この利回り算出に関わっていた。メチャクチャ複雑な計算式を駆使するんだけど、直感に反する結果が出てきて、傍で見ていて納得できなかった。その一つが、この映画でも扱っている「どんな高リスクの債権を組み込んでも、組み込まれる数が増えるのだから、リスクは下がる」「でも高リスクの債権を組み込むのだから、配当つまり利回りは向上する」というヤツ。ね、胡散臭いでしょ？とても本当とは思えない。


※　キネ旬では星３３４評価。私は、、、評価が難しい。映画として、というより知識として面白かったので。星３つくらいかな？