1200兆円？？　借金なのか？　資産なのか？

■日本の財政が危ないのはホント？ ウソ？
(THE PAGE - 01月08日 10:01)
http://news.mixi.jp/view_news.pl?media_id=177&from=diary&id=3793994


こんな記事が出ると毎回の様に「政府の債務は日本のほうがギリシャより大きい。日本の財政は大丈夫なのか」という声が上がる。

日本では20年以上にわたって政府の歳入より歳出が多い状態が続いています。日銀の資金循環統計によれば、地方公共団体を含めた日本の一般政府の負債合計は2015年3月末で1206兆円、名目GDP490兆円の246％に達した。IMF推計によるギリシャの対GDP比176％より大きい。

政府がこうした自転車操業を行っている状況はもちろん、望ましいことではない。しかし、日本の政府債務の対GDP比がギリシャに比べて大きいとしても、そこだけを捉えて「このままいけば、日本もギリシャと同じように債務不履行に陥り、経済がめちゃくちゃになる」と考えるのは大間違いです。

日本政府はかつても今も、「近い将来に資金繰りがつかなくなって債務返済が滞る」という状況ではありません。世間の注目が集まっているいい機会なので、この点に（国の借金？国民の資産？）ついて少し書きましょう。

ある人がお金持ちか貧乏かを考えるなら、その人がいくら借金をしているかだけでなく、いくら資産を持っているかも見なくては判断できない。当然、国家・政府も同じはずなのだが、財政危機を唱える人々はなぜかそこに言及しない。

日本の一般政府は、債務返済のために現金化できる資産を売り払ってきたギリシャ政府と異なり、15年3月末でまだ574兆円に達する金融資産を保有している。それを負債総額から差し引くと、残った分はGDP比で130％弱となります。

よい状態とはいえないが、一般政府の純債務残高が14年末で312億ユーロ、GDP比で174％となるギリシャよりはましといえる。日本では金融資産のほか、政府が保有する土地や官庁の建物など実物資産も相当な額に上ります。

しかも日本は官民を合わせて見たとき、世界で最も多くの対外資産を持つ純債権国である。日本の対外純資産は14年末時点で366兆円と、24年連続で世界一です。このため、ギリシャ問題のような経済危機が起きると、世界の投資資金が円に集まり、円高が発生する。つまり、日本政府が発行している日本の円は、ECBが発行するユーロより、米国政府が発行する国債より信用があるという意味。対外純債務がGDPを大きく超えているギリシャとは、この点がまったく異なります。

日本では政府の税収を担保する家計の金融資産も、15年3月末で1700兆円以上と莫大です。財務省は「政府債務というツケを次代に残すな」というが、家計の保有資産もいずれ将来世代に移転されることになる。日本人ほど将来世代のことを考えている国民はいません。

日本政府の債務は、円建てで発行されている。このため返済を求められれば、日銀でお金を刷ることにより、すぐに返すことができるのです。

同じことはギリシャにはできません。ギリシャの通貨はユーロで、借金もユーロ建てです。ユーロはECBが発行しており、ギリシャ政府はECBにお願いしてお金を貸してもらわなければ、政府の債務を返済できません。そのためには、ドイツなど他のユーロ加盟国を説得しなければならない。そこも日本とは決定的に違うところです。

もちろん、日銀で刷ればよいといっても、あまりお金を刷りすぎればインフレになってしまうが、今の日本はインフレではなくデフレなので、そこを心配する必要はない。

そもそも、市場が日本国債が返済不能となることを心配しているのであれば、高い金利を約束しない限り、誰も日本国債を買ってくれないはずであります。

ところが、日本国債の発行金利は、15年7月初めの10年国債で、年率0.5％前後であり、15％近いギリシャ国債とは比較にならない。同時点の米国10年債、イギリス10年債はどちらも2％台です。それだけ日本国債は、マーケットで返済の確実性を信頼されているという意味です。

エコノミストの中には、「今でこそマーケットは平穏だが、いつ財政の不均衡のために金利が高騰するかわからない」という人もいる。本当にそう思うなら、国債を空売りすればいいのです。国債金利の高騰とは国債価格の暴落を意味する。空売りしておけば大儲けできる。

国債価格が暴落すると脅かそうとするオオカミ少年的エコノミストは、みな口だけの評論家であって、自分で自分のいうことを信じてリスクを取っていない（そうでない人がいたら教えてほしい）。実際にリスクを取って市場で日本国債を売買しているプロのトレーダーたちは、どこの国の国債よりも日本国債を信用している。だから日本国債の金利は世界一低い。

っと、国の借金なのか？国民の資産なのか？どうなんだ？　ってな事は、こんなもんで良いかな！