加藤肇：前向き!!投信ゼミナールコミュの【日本株式市場を考える】

『山崎和邦　週報「投機の流儀」』（2015年3月1日号）より一部抜粋

※辛口且つ冷静な先達の意見は説得力があります

▽原油安という神風的な恩恵が外部要因として訪れたことにより…
→今年後半にはその恩恵を受けて景気も企業業績も好転の可能性大

：：市場参加者：：
☆日経平均・・・2万円と言う声も！！
∵（１）企業業績好転などの「それなりの」環境整う
∵（２）日銀政策委員会のメンバーの多く…「物価目標は2年に拘泥すべきでもない」という意見に
　　　　…緩和状態の継続

！！悪材料のない時が最も危ない！！
！！悪材料のないこと自体が悪材料なのだ！！

：：明るい市場参加者：：
「今世紀の最高値！！」
「第1次安倍内閣の高値を抜いた！！」

※07年7月の18,261円の時と現在との比較

・原油　　　　　　　　　　$80/ｂ　　⇔$53/ｂ
・ドル円　　　　　　　　115円　⇔119円
・ＧＤＰ　　　　　　　　　513兆円　⇔491兆円
・基礎的財政収支　　 ▲5.5兆円　⇔▲25.4兆円
・TOPIX 1816 ⇔1500
・トヨタ株価　　　　　　　8310円　　 ⇔高値抜けず

…まだまだ「伸びしろ」はあるはず！！

☆数字的根拠

＜W・バフェット指数＞…上場時価総額÷名目GDP≧120％」が相場の大天井

・今、名目GDP：491兆円×120％＝589兆円
・今、東証1部時価総額554兆円

・つまり…あと30兆円=約5％の「伸びしろ」が日本の株価にはある

・機械的に当てはめれば…日経平均は18,800円×1.05＝19,740円…2万円説と辻褄は合う。

しかし…

（１）NY株価が安値から2倍か2倍半になったこと
…過去50年間に5回
…その全部が4年～6年かけての到達

※今回
・6回目
・安値から2倍半超
・日柄は5年10カ月

（２）日本株が「上場時価総額÷現預金≧60％」の時
…過去50年間に5回
…5回とも日経平均は1年内に5,000円安か半値に下落

※すでに60％超えた状態

：：今のウォール街：：
・「ベア・キラー」…弱気を封殺する理論
　　　　　　　　　 …幾らでもある∵「理屈は貨車でやってくる…」

・「大統領選の前年は高いという事実」
…大統領選挙の前年は過去15回で例外なく高い！
…平均上昇率は15％！
…ブラックマンデーのあった87年でさえも年末は年初より3％弱は高かった！

⇒今度ばっかりは違いまっせ！！

★＜ジョン・テンプルトン＞「四つの単語」

「四つの単語でできた言葉の中で、最も高くつくものは「今度ばかりは違う（This time it’s different.）」で　ある。」

★賢者の選択
「何もせず市場を凝視して機をうかがうこと」
…それが、「ぼんやり」ではなく確固たる意志の所産ならば立派な投資行動
＜古き格言＞
「休むも相場」
「焦るな　相場は明日もある」

1) 高い梢に在る柿の実を取り行くか、
2) 高い枝から落ちて大けがするより旨そうな熟柿を諦めて眺めているか、

今は、この2つの1つを選べ…という水準

∴短期売買のつもりでやって儲けきるのも一方
！！空中戦の覚悟を！！
∴想定通りにならなければナンピンは禁じ手！！
！！理由の如何を問わず即刻投げること！！
…そうでなければ塩漬け株になる（塩漬け株は体に悪い）

もういちど…

「ぼんやりして見送るのではなく意思を持って見送るならそれも立派な投資行為である」

「先達はこれを「休むも相場」と言い伝えてきた

「急ぐな相場は明日もある」とも言った。

久しぶりに「痛快な」意見を聞きました…
僕の考えとも合致してることにもお気づきですよね！！