ＴＯＣコミュのこう出たか！！？

<日経>◇テーオーシー、800億円規模のＭＢＯ――今夏にも上場廃止へ
　東京証券取引所第一部上場で賃貸ビル運営のテーオーシーは6日、経営陣による企業買収（ＭＢＯ）により同社株を非公開にすると発表した。ＴＯＢ（株式公開買い付け）を実施し、買収金額は最大約800億円となる。今夏にも上場廃止になる見通し。
　テーオーシーの大谷卓男社長が代表を務めるオオタニファンドＴＯ（東京・品川）が買収主体となり、株式100％の取得を目指す。買い付け期間は4月9日から5月11日までで、6日終値（769円）より4％高い1株800円で買い付ける。買収に必要な資金はモルガン・スタンレー証券から借り入れる。
　創業家の大谷社長はＭＢＯの狙いについて「老朽化したビルの建て替えを検討しており、収益のブレが予想されるため」と述べた。再上場はしない方針。
　東京株式市場でテーオーシー株は不動産の含み益に着目した複数の投資家が買い進めていた。

そして週明けに、、、こうなった！！

2007年 4月 9日（月） 9時52分
テーオーシーはＭＢＯに買収防衛策憶測高まりストップ高

　テーオーシー（８８４１・監理）は、寄り付きの買い気配から１００円高の８６９円とストップ高まで買われ急続伸している。前週末に同社の大谷卓男社長が取締役となっている有限会社オオタニファンドの買収目的会社オオタニファンドＴＯ（東京都品川区）が、同社株式をＭＢＯ（経営陣による株式公開買い付け）をすると発表、同社も賛同を表明したことから思惑が拡大している。ＭＢＯ価格は、８００円と６日終値に対してわずかなプレミアム上乗せだが、同社株式を継続取得する動きがあり、買収防衛策の側面があると憶測されたことが買い手掛かりとなっている。ＭＢＯは、不動産市場が不動産投信や私募ファンドなどの新規資金の流入により流動化していることに対応、同社の従来のＴＯＣビル偏重の収益モデルを見直し、資本政策を含む財務体質や組織構造を改革するために一時的、短期的な収支への影響、企業成長の鈍化は避けられず、非上場化による経営基盤構築が必要として実施される。買い付け期間は、４月９日から５月１１日までの２２営業日、買い付け株式数５３８４万６０００株、買い付け代金４３０億７６８０万円を予定している。ＭＢＯ価格は、第３者算定人の株式価値算定書を参考に過去６カ月の終値平均６５５円に対して２２．２％のプレミアムを上乗せして決定された。株価が、ＭＢＯ価格を上回ったことからさらに思惑を高める展開に発展しそうだ。