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加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
・0.9980ドルから1.0018ドルまで上昇。 ☆ECB:デギンドス副総裁 「インフレ期待抑制に断固として行動が必要」 ☆マク →米個人消費の持ちこたえを示唆 ▼輸入物価の下落幅<予想 ▼製造業の景況感指数…いずれもマイナス →インフレ
孫崎亨・広原盛明・色平哲郎達見のトピック
ロ圏の8月の総合購買担当者景気指数(PMI)は2か月連続して好不況の分かれ目である50を下回る。 エネルギー問題などがインフレを招き、7 て対ロシアの結束を保ちながら経済の安定を維持できるかが焦点となる。 「おそらく世界の中でも欧州経済が最初に失速するだろう。多くの投資家がユーロの価値が下がるのを見越し(先回りして)ユー
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
のタカ派姿勢とインフレ高進 →景気を圧迫懸念が株価を押し下げる。 ・一部には底打ちへの期待もリセッション (景気後退)への ら138円95銭まで下落。 ●ポンド・ドル ・1.1990ドルから1.1899ドルまで下落。 ★英中銀:金融報告 ・インフレ
市民運動創造と宇都宮健児ら群像のトピック
がウクライナ戦争でバブル再燃。今インフレだが、来年はとんでもないデフレになる。西さん、全部バブルについて、戦争で供給停止ではないのかと説かれて、森永さん、それ んはマンションで畑はできないが、米を食べるべきと説かれて、そして円安の原因は、今の物価高の7割はバブル、3割は円安、アメリカがインフレで金利を上げて、ゼロ
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
チモンド連銀総裁> ・いまはインフレを予想しない。 ・FRBはインフレを管理する手段を持っている。 ・あま チックポイント:★16,300円 ▽「切返すなら一段高」 の出現か(・・? … ☆下げたら買い変わらず (17,500割れからは500円刻みで買い下がる
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
する可能性。 ●原油価格の急落…CPIは向かう数カ月に大幅に低下する公算大。 ●経済活動の急激な縮小…基調インフレ に向こう数カ月悪影響を及ぼす ことが予想される。 <理事会> ・インフレ見通しが2%をやや下回る水準に確実に収束し… 基調インフレ
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
%】 +++++++++++++++++++++++++++++++++++++ <エバンス・シカゴ連銀総裁> ・インフレ圧力は低下が見込まれる。 ・インフレは高過ぎるよるも低過ぎるほうが懸念。 ・プロ からは500円刻みで買い下がる) ◆まだまだトランプ相場の「トランポリン」は続くだろう… 当面
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
の企業決算で明らかな底打ちが見えるとも想像しづらい。」 ・「半面…株価が割高に行き過ぎている要素はない。」 ・「下がるとも考えていない。」 ・「米決算では半導体関連に良い材料が出ても既に株価 う見方が中央値に。 <エルドアン大統領>:政策金利は近く一けたになると公言。 ・政策金利の引き下げがインフレの低下につながるとの持論の元で トル
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
) +++++++++++++++++++++++++++++++++++ <デギンドスECB副総裁>:市場の反応ではなく…中銀はインフレに注目 <レーン・フィンランド中銀総裁> ・ユー 総裁>:アデレードで講演 ・政策金利がより下がるという見通しは非現実的なものではない。 ・労働
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
に次回の利上げが適切になるとメンバーの大半が判断 →6月利上げを示唆する内容(市場も既に十分織り込んでおり驚きなし) ・インフレ の緩やかなオーバーシュートであれば有益な可能性も指摘 →目標の2%を超えるインフレでも…しばらくは許容する姿勢示す …緩やかな利上げ姿勢も強調。 ⇒ほぼ予想された内容…それ
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
用統計での賃金上昇をきっかけとした長期金利上昇が今回の下落の発端。」 ・「その後は…株価が下がれば下がるほどボラティリティーが上がり、それに伴って リス のコンセンサス) ・先週の米雇用統計を受けて米インフレ懸念が高まっている。 ・米長期金利の急上昇をきっかけに株式市場は大きく調整へ。 ・但し…景気
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
<ブリハ英政策委員> ・今後数ヶ月以内に利上げの必要ある公算 ・英国のインフレが上昇圧力を受ける可能性 ・引き続きEU離脱 観点で国連安全保障理事会の制裁決議や同時多発テロ事件 が重なる11日・リーマン・ショックの15日が注目されていた。」 ・「北朝鮮がミサイルを発射すれば…下がる
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
以降の動きが注目される >来週:米消費者物価(CPI)の発表 …インフレ鈍化懸念を和らげるようなrドル反転の可能性大 *ユーロドル*:急落…一時1ユー 半まで戻す ※為替市場 ☆ECBの出口戦略始動⇔インフレ鈍化からの米利上げ先送りの見方 …ユーロの過度な上値期待に繋る。 …過熱
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
指標] **************** **************** 【現在の懸念材料】 (1)米国動向 <バーナンキ前FRB議長> ・景気回復は拡大する余地がある。 ・FRBは二大目標(インフレ のシドニー工科大学での講演のテキスト ☆緩やかな利上げ… …金融政策の正常化につながり …より長期間で持続可能なペースでの経済成長の維持につながる ☆インフレ
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
】 <ビスコ伊中銀総裁> ・QEはデフレ懸念軽減に貢献…経済状況一段と悪化の時…ECBはQEの拡大・延長を検討 ・インフレ 期に力強さを増す公算 ・インフレ率は12月に1%を超える見込み *独Ifo景況感指数:12月* ・結果111.0(2014年02月の111.1以来
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
者物価の伸びは11月時点の予想ほど高くならないだろう ・2017年後半にはインフレ目標を上回る可能性がある [経済指標] *小売 的財政」出動を相場が認めること (5)新興国関係は「腹を決めて」金利を取るに徹する(投信で言えば基準価額が20%下がったら 買い下がる
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
市場のさらなる引き締まりが見込まれる。 ・消費支出は緩やか。 ・インフレ見通しは依然として低い。 ・長期インフレ期待はほとんど変わらず。 ・物価&世界 の状況は更に幾分改善すると予想。 …経済の先行きはかなり不透明。 ・インフレ率は2%に近づいた。 …2%のインフレ目標のコミットは変わらず。 …インフレ
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
ド・ドル*:1ポンド=1.2728ドルへ上昇後…1.2660ドルへ反落 ▽英国のインフレ率…2年ぶりの高水準→ポン 的財政」出動を相場が認めること (5)新興国関係は「腹を決めて」金利を取るに徹する(投信で言えば基準価額が20%下がったら 買い下がる
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に調整の動きも(・・? ※市場…トランプ氏の経済政策への期待→インフレ期待高まる ⇔トランプ氏の経済政策はまだ具体的な詳細は見えず …現時点でFOMCメン ロが買われているというよりもドル買い一服に伴うユーロ買戻しというほうが実体 ▽イタリア…辞任したレンツィ前首相の後任としてジェンティローニ外相を新首相に任命 ▽原油上昇…ユーロ圏のインフレ
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
期も成長は続く見込み。 …ユーロ圏の成長は依然として下振れに傾く。 ・QEはインフレが継続的に上昇軌道となるまで継続 …コアインフレ 理事会後の会見)> ・「2019年のインフレ見通しは目標水準に達せず…刺激策を終了するには程遠い。」 ・「QEはある意味無期限&無制限」…長期
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+0.50% <カナダ中銀声明> ・現在の政策スタンスが適切。 ・インフレは上昇したが若干期待以下。 ・成長 政支出が設備稼働率をフル稼動近くまで上昇させるとの期待を一部反映。 【ニュージーランド】 <ウィーラーNZ中銀総裁> ・政策金利はしばらく現行水準で維持の公算。 ・現行水準で2%のインフレ
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
務の達成に近づいている ・2%のインフレ目標に向けて前進 ・より引き締め気味の政策が経済の過程にふさわしい ・債券 ニー英中銀総裁> ・高インフレの許容にも限界がある。 ・政策はどちら方向にも対応可能。 ・財政政策からの抑制は緩んだ。 ・金融
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
代金)3兆2911億円 ◎日経平均株価は年初来高値。 ▽米国雇用関連指標好調…景気改善やインフレ期待広がる ▽石油 調だが労働市場のスラックを埋めるには十分。 ・人口動態がGDPにとって逆風となっている。 ・インフレは2%に向かっていると考えている。 ・米国
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ヘ英中銀政策委員> ・低金利は経済問題ではない…低金利は低インフレによるものでもない。 →金利水準は適切。 ・ポンド安からのインフレ する。 ∵資源セクターは依然として冴えないことが予想⇔賃金や失業率低下から個人消費が下支え。 ☆失業率は更なる低下が期待される⇔強いインフレ
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10%値上がりし8カ月ぶり高値に上昇 ▽ドナルド・トランプ次期米大統領がインフレ 的財政」出動を相場が認めること (5)新興国関係は「腹を決めて」金利を取るに徹する(投信で言えば基準価額が20%下がったら 買い下がる
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
ンプ氏が掲げる政策への思惑 …インフラ整備など公共投資中心の景気刺激策→財政支出を増やす必要 …財政支出の増加→インフレ率上昇見通し↑→米国 には時間がかかるだろう ・刺激策が長引くと財政ファイナンスに誤ったインセンティブ与える ・インフレ経路はまだ自律継続的ではない 【メキシコ】:中銀
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
来型のオペとは異なる。 ⇔ ●先進国国際市場の金利急上昇に対応 「米国の大規模なインフラ投資と減税による経済政策でインフレがやってくる!!」 …こん な見立てが急速に強まり… …・世界の国債市場では将来のインフレ到来を予想する国債売りが活発化。 →米国を中心に先進国の利回りが軒並み上昇基調を強める ⇒国内
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
済が中期的に押し上げられる可能性はある。 ⇒歳出拡大や減税が成長とインフレを加速 ⇒政策金利の引き上げを米当局に迫るとの見方が8日以降のドル堅調の背景 <モン アポリス連銀総裁> ・12月FOMCの前にコアインフレや失業率などデータを検証する。 ・トランプ陣営とはコンタクトを取っていない。 <ブラード・セン
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大統領に選出されたトランプ氏による政策…景気やインフレを押し上げるとの観測 ▽週次失業保険申請件数<予想…12月の利上げ観測が一段と強まる ⇒ドル 融当局は利上げを実施…世界中で強く必要とされている財政出動に米国は取組むだろう」 ・「そのため米国の成長率は速くなり…インフレ
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は均衡的な成長には高過ぎる。・ NZドルの下落が必要。 ・インフレは18年の第4四半期に目標の2%に達すると予想(18年の第3四半期から先送り) ・インフレ 決めて」金利を取るに徹する(投信で言えば基準価額が20%下がったら 買い下がる) (6)買い下がったもので利益が出たものは10%毎に
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政策決定会合で政策金利を据置 …インフレ見通しを引上げ→年内利下げ方針から中立方針に移行 →ポンドの買戻しに拍車 *ドル・スイス*:1ドル=0.9760フラ 修正) 【英国】 <カーニー英中銀総裁>:利下げスタンスは消えた ・英中銀は先行きの金融政策に対しては中立的 ・ポンドの動向がインフレ
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…インフレ率がやや上昇する中で利上げの論拠が強まってきたとの見方を示す →12月の ゼングレン総裁>…今回は金利据置を支持。 ※インフレ率について ◎目標の2%に向
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政策は金融の安定に焦点をあてるべきではない。 ・マクロプルーデンシャル政策はリスク安定の最善策。 ・2%のインフレ目標達成時期に関してカナダ中銀は柔軟に対応。』 【豪州】政策 国関係は「腹を決めて」金利を取るに徹する(投信で言えば基準価額が20%下がったら 買い下がる) (6)買い下がったもので利益が出たものは10
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ロ圏】 <メルシュECB専務理事> ・ECBは2019年にはインフレ目標を概ね成し遂げるであろう。 ・マイ 国関係は「腹を決めて」金利を取るに徹する(投信で言えば基準価額が20%下がったら 買い下がる) (6)買い下がったもので利益が出たものは10
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
びは回復見込む。 ・コアインフレは上昇。 ・過去に比べれば、労働市場は若干のスラックがある。 ・世界 見通しは引き続き下方リスクにさらされている…緩やかな経済成長が定着するとみている。 ◎QEはインフレが目標を継続的に達成するまで続ける…インフレ
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%=予想+0.50%・現行+0.50% <カナダ中銀声明> ・最新のインフレ見通しは概ね均衡。 ・GDP見通 びは回復見込む。 ・コアインフレは上昇。 ・過去に比べれば、労働市場は若干のスラックがある。 ・世界
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へ上昇 ▽英国の9月インフレ率が2年ぶりの高水準…金利先安観後退→ポンドの買戻しに拍車 <ウエスタン・ユニオン・ビジネス・ソリューションズ:アナ リスト、ジョー・マニンボ>:*B ・「根本的なインフレ動向が落ち着いているため…ドルの最近の堅調を受けた利益確定の動きが 広が
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化社会や海外経済も影響を及ぼしている。 ・財政出動+減税が成長の鍵。 ・FRBは二つの責務を達成しつつある。 ・コアPCEで1.7%は2%の目標に近い。 ・インフレ 目標の引き上げは気が進まない。 ・インフレ目標の変更はFRBの枠組みを弱体化させる。 ■中国景気…成長率鈍化は明らか…人民元売り止まらず…今後の「売り」要因
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ロは最終的には上昇し始めるだろう。」 ・「手掛かりはインフレ率の上昇orECBの量的緩和のテーパリング協議の兆候が示されること。」 ・「ECBは…テーパリングが必要であり…そう 国関係は「腹を決めて」金利を取るに徹する(投信で言えば基準価額が20%下がったら 買い下がる) (6)買い下がったもので利益が出たものは10
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
げの根拠強まったが、雇用に若干のスラック残る。 ・利上げ見送りは僅差の判断と数人が言及。 ・大半は更なる指標を待つと判断。 ・大半がインフレ 活動は欧州からアジアへとシフトしてきている ・いくつかの中央銀行はインフレ目標達成に手間取っている ⇒米国のインフレ期待は依然としてきちんと抑制されている ・経済
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
保障問題は真剣に取り組む必要 ・インフレは上昇の傾向(低利益率がインフレを実体を覆い隠している) ★大統領選でFRBが行動を遅らせることはない。 <ルー ントンでの記者会見 ・世界成長はかなり緩やかだが過度の悲観は必要ない。 ・ユーロ圏の景気回復は継続…インフレ
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
要因動向】 (■=更新) ■米国利上げ <カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁> ・インフレは目標以下で推移しており緊急性はない。 ・資産 国関係は「腹を決めて」金利を取るに徹する(投信で言えば基準価額が20%下がったら 買い下がる) (6)買い下がったもので利益が出たものは10
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
保障問題は真剣に取り組む必要 ・インフレは上昇の傾向(低利益率がインフレを実体を覆い隠している) ★大統領選でFRBが行動を遅らせることはない。 <ルー :6.22%まで鈍化(インフレ率…2-2.5%前後) …向こう数年の成長ペース=徐々に減速 >2021年:5.8%まで
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
リポート *中国の経済成長率* >2016年:6.6%→>2017年:6.22%まで鈍化(インフレ率…2-2.5%前後) …向こ 国関係は「腹を決めて」金利を取るに徹する(投信で言えば基準価額が20%下がったら 買い下がる) (6)買い下がったもので利益が出たものは10
加藤肇:前向き!!投信ゼミナールのトピック
%・17年2.2% ・中国:「据え置き」 >世界経済の回復は低調に…∵貿易不振と低インフレの下で >先進 1.50%・現行 1.50%(据置) <豪中銀声明> ・インフレ率はしばらくの間かなり低いと予想 ・豪ド