超久々ですが、今日は「コールオプションの売り」についてです。
前回はコールオプションの買いでした。

コールオプションの買い手は権利行使価格で購入する権利を持ちますが、売り手は買い手の要求（権利行使）に応じて売る義務が生じます。

買い手は権利で売り手は義務です。

前回はコンサートチケットを例にしましたが、めんどくさいので株券に戻します・・

コールオプションの売りとは、今から１ヶ月後の１０月１日に、株券を１０００円で買う権利を売るということです。
コールオプションの買いは１０００円で買う権利を買うことでした。
コールオプションの売りは買う権利を売ることです。

それでは１ヶ月後を見てみましょう。

結論から言うと、株の価格が1100円以上になった場合は、オプションの買い手が利益を得て、売り手が損をすることになります。

反対に、株の価格が1100円以下だった場合は、売り手が利益を得て、買い手が損をすることになります。

具体的に今日現在の株価が１０００円。１０月１日が権利行使日の１０００円のコールオプションの価格が１００円だったとしましょう。

そして１０月１日になり、今日現在の株価は１５００円です。

この場合、コールオプションの買い手は１０００円で購入する権利を持っているので、権利を行使して時価１５００円の株券を１０００円で購入できます。
株券を購入した瞬間に売ってしまえば１５００円で売れます。差し引き４００円のプラスとなります。（株券で５００円儲かりましたが、コールオプションを１００円で購入しているため、差し引き４００円のプラス）

コールオプションの売り手は、買い手の権利行使に応じる義務があります。つまり、時価１５００円の株券を１０００円で売ってあげないといけません。
ですので、株券で５００円のマイナス。オプションを売ったときに買い手から１００円を受け取っているので、差し引き４００円のマイナスとなります。


逆に１０月１日に株価が５００円になっていた場合を見てみましょう。

この場合、コールオプションの買い手は１０００円で買う権利を行使するでしょうか？　行使してしまうと損をしてしまうので行使する人はいません。
８００円で買える株券をわざわざ１０００円払って買う人はいませんね。

という事で、買い手は権利行使をせず、このオプションは屑になります。ゴミ箱にポイっと捨てて終了となります。

コールオプションの売り手は、権利行使されなかったので、最初に受け取ったオプションのプレミアムの１００円をポケットに入れて終了となります。

買い手は１００円の損、売り手は１００円の得となります。

ここで、オプションの買い手がオプションをチョイスせずに現物の株式を購入していた場合は・・　マイナス５００円になってしまいますね。

このようにオプションの買い手は、現物を購入するよりもリスクが抑えられます。

この説明を読む限り、オプションの買い手はとんでもなく有利じゃないかと思えますが、オプション特有の事情があり、買い手がいつも有利という訳ではありません。この部分はオプションの特徴で、確実な優位性につながる部分なので、後でしっかり説明します。

実際に、オプションの買い手は株価が１１００円以上にならないと損をします。
オプションの売り手は１１００円ジャストでも儲かります。１０００でも９００円でも儲かります。

現物の場合は、株券を買った価格以上にならないと絶対に損をします。

コールオプションの売り手としては、株価は下がって欲しいのは当たり前ですが、下がらなくても儲けになりますし、予想が外れて上がってしまっても、多少の上げなら儲けになります。

オプションは単品で仕掛けることはほとんどありません。
合成ポジションと言い、コール・プットの買いと売りを混ぜてポジションを作っていきます。
なので、相場がある程度しか上げなかった場合は損になっても、大きく上がればとたんに儲けるようなポジションを最初から作れたりしますので、作戦を考えて仕掛けて待つという戦略が可能になります。

現物のように単に上げたとか下げたとかで勝負が決まるものでもありません。
戦略が豊富にあるということが魅力です。

ここで覚えることは、オプションの買い手は儲けられる確立が低いけど、儲けるときはデカイ傾向がある
オプションの売り手は儲けられる確立はとても大きい（確率でいうと８５％）だけど、損をするときはデカイ傾向があるということです。

今はオプションの魅力をあまり感じることはできないかもしれませんが、話がもっと先に行くと魅力たっぷりに思えてくるんじゃないかと思います

今回はこの辺で

次回はプットオプションです。