行ってみたいです
またよろしくです〜
開催終了第15回株オフ会 9/20(土)
詳細
2008年09月13日 14:26 更新
大変暑い中、皆さんも元気にお過ごしでしょうか？
アメ株も少しは落ち着きが出てきて日経もなんだか底打ち感が出て来ましたが、昨年は8/17までの恐怖の3日間も忘れがたくなかなか油断は禁物．．．
物色対象も電池関連から食品を頭にデフェンシブ銘柄が買われ市況関連が叩き売られて来ました
さて、9月は新四季報の発売月でして半期終了してちらほら今期の趨勢も読めてくる時期ですね
そこで今回は秋口からの物色対象になりそうな業種や銘柄を四季報から探してみようという趣旨で開催しようと思います。
もちろん今回もラッキーならばプロの方の講義を受けられるかもしれません(でも毎回では有りませんので過度な期待はしないでくださいね)
開催日時:2008年09月20日 14:00〜18:00
場所 :マイスペース大久保店 2号室8〜16名
新宿区百人町1-18-8 電話番号 03-3368-2209
http://
費用 :1000円〜1500円(掛かった費用を人数割りします)
※なお会議室の関係で16名までで締め切りとさせていただきますので悪しからず。
◆◆２次会◆◆ 韓国料理 カボチャ 飲み放題４５００円 18:00〜20:00
http://
コース詳細
１．ナムルセット
２．かぼちゃスープ
３．石焼茶碗蒸し
４．鍋（９種類から選択）
５．豚カルビ（しょうゆ味、辛みそ味選択）
６．おじや
７．栄養サムゲタン
８．イカ炒め物
９．チャプチェ
１０．トッポッギ
１１．海鮮チヂミ
１２．かきチヂミ
１３．トマトサラダ/サンチュ一サラダ
生ビール/びんビール
サワー各種
韓国焼酎各種
韓国眞露（ボトル）
チャミスル（ボトル）
ソフトドリンク
ちなみに前回はこんな感じで開催されました。
http://
では皆様ふるってご参加くださいませ〜
ちなみに初参加の皆様．．．連絡用にこちらにも登録していただけると助かります
http://
アメ株も少しは落ち着きが出てきて日経もなんだか底打ち感が出て来ましたが、昨年は8/17までの恐怖の3日間も忘れがたくなかなか油断は禁物．．．
物色対象も電池関連から食品を頭にデフェンシブ銘柄が買われ市況関連が叩き売られて来ました
さて、9月は新四季報の発売月でして半期終了してちらほら今期の趨勢も読めてくる時期ですね
そこで今回は秋口からの物色対象になりそうな業種や銘柄を四季報から探してみようという趣旨で開催しようと思います。
もちろん今回もラッキーならばプロの方の講義を受けられるかもしれません
(でも毎回では有りませんので過度な期待はしないでくださいね) 開催日時:2008年09月20日 14:00〜18:00
場所 :マイスペース大久保店 2号室8〜16名
新宿区百人町1-18-8 電話番号 03-3368-2209
http://
費用 :1000円〜1500円(掛かった費用を人数割りします)
※なお会議室の関係で16名までで締め切りとさせていただきますので悪しからず。
◆◆２次会◆◆ 韓国料理 カボチャ 飲み放題４５００円 18:00〜20:00
http://
コース詳細
１．ナムルセット
２．かぼちゃスープ
３．石焼茶碗蒸し
４．鍋（９種類から選択）
５．豚カルビ（しょうゆ味、辛みそ味選択）
６．おじや
７．栄養サムゲタン
８．イカ炒め物
９．チャプチェ
１０．トッポッギ
１１．海鮮チヂミ
１２．かきチヂミ
１３．トマトサラダ/サンチュ一サラダ
生ビール/びんビール
サワー各種
韓国焼酎各種
韓国眞露（ボトル）
チャミスル（ボトル）
ソフトドリンク
ちなみに前回はこんな感じで開催されました。
http://
では皆様ふるってご参加くださいませ〜
ちなみに初参加の皆様．．．連絡用にこちらにも登録していただけると助かります
http://
コメント(57)
2008年09月22日 00:06
新月です。
昨日の講義メモを掲載いたします。
◆kazanさん
コミュの管理人さん。トレード専業。デイ、スイング、現物長期、オプション・先物。
投資歴 ３０年前。ネットトレードここ数年。
◆かぶをとこさん
去年までは順張りでうまく行ってた。今年は順張りがうまくいかない。
◆２７３１さん
個別株のみ
◆ViViさん
2001年から専業。個別・信用・ＦＸ、先物
７〜８年間、年間はずっとプラス。
2003年までに比べれば、酷くない相場。
◆ほしのたまぞうさん
BRICS投資信託。顧客の不動産企業の倒産に直面。
世界経済に興味あり。
◆ぬまさん
投資２年目。現物、REIT、投資信託。
パフォーマンスを改善できれば。
◆タッキーさん
投資歴２０年
◆でぃーぷさん
２００３年から株を開始。金持ち父さんを読んで去年から再開。
◆新月
投資歴２００５。中小型個別株。
◆Dunearn Gardensさん
金融機関に所属。ファンドマネージャー。
年金・投信の運用、個別株、ＣＤＳ。
2008年09月22日 00:07
本題です。用意していただいた資料と併せて貴重な講義内容でした。
◆債権
・社債スプレッドの拡大
ＪＧＢ（リスクフリー資産）に対するリスクプレミアムが拡大
プレミアムの高さは資金調達が厳しさを示している
リスク拡大→社債売却→社債のリスクスプレッド拡大
悪化してから初めてマスコミが取り上げるが、その時はもう既に遅い
株価にも織り込まれているはず
リスクプレミアムが数千ｂｐに拡大している（いた）銘柄（９／８現在、1000bp=10%）
スルガコーポレーション（8000bp、2008年6月24日民事再生法適用申請）、
ゼファー（6500bp、2008年7月18日民事再生法適用申請）、
アーバンコーポレーション（4500bp、2008年8月13日民事再生法適用申請）、
ジョイントコーポレーション（4000bp、2008年9月8日オリックス(8591)が救済発表）、
日本エスコン（6000bp）、日本綜合地所（2000bp）、ケネディクス（1000bp）
ｃｆ.
住友不動産（140bp）、三井不動産・三菱地所（30bp前後）
残存3~7年の社債対国債スプレッドはサブプライムローン問題以降、急速に悪化（プレミアムの上昇）している（BBB格 2007/12 80bp → 2008/9 160bp以上に）
リーマンブラザース（優良な格付け企業Moody’sでA2、野村証券、ソニー、三井物産、新生銀行、あおぞら銀行と同じ）の倒産、格付け会社への信認の更なる低下
サブプライムローン（信用力の極めて低い人へのローンだが、証券化で実体を超えた高格付）
ホームエクイティローン（資産上昇による資産価値−負債の差額をローン化）
ＣＤＯなどに組み入れてさらに実体が見えにくくなる。投資対象となりリスクの所在が不明確に。
SPC、REIT、私募ファンドへ売却するというマンションデベロッパーのビジネススタイルの限界、LTV（Loan to Value）の上昇、１００％超へ
◆パッシブ運用の割合
> http://finance.yahoo.com/q/ta?s=%5EDJI&t=5d
パッシブ運用（システム運用、引け値売買）、アクティブ運用（ファンダメンタルでの運用）
日本株パッシブ運用は、２００３年３月時、５２％程度、２００６年３月は４１％程度、現在再び５０％近くに上昇。
◆ファクターリターン
リビジョン（業績の修正）のファクター２００７年中旬以降、最も有効となっている
景気減速時はＰＥＲ、ＲＯＥは信用できない。
アクルアルズ（税前利益−営業キャッシュフロー）÷総資産
が上昇増加したら株価の売り材料
Ａ社 Ｂ社
売り上げ １２億 １２億
在庫 １億 １億
仕入れ １０億 ２０億
期末在庫 ▲１億 ▲１１億
_____________________________
粗利 ２億 ２億
利益は同じでも、仕入でB社のCFは１０億円悪化している（資金負担・借入負担増加）
Ｂ社は在庫を抱え苦境になっている不動産企業と同じ
2008年09月22日 00:08
◆日本株のストラテジストの考え方?
ＵＳの上昇は心理的な反発。実体はまだまだ。
ＡＩＧ、リーマンの救済・放置の是非
ＵＳの証券会社はＧＳのみかも。
クレジットの問題は未解決。
原油１４０ドル、９千万バレル／日＝１兆円／日
ＷＴＩの４割がロンドン（オイルマネーによった場合もあり）
サブプライムローンの３０％がヨーロッパ。
ロンドンはオイルマネーの窓口。
ＵＳはリセッション。
ヨーロッパが急減速、リセッション。
日経平均の下げ余地はあり。
ＰＥＲ＝１１．８、 TOPIX１０００ポイント
ＰＢＲ＝１．１１ TOPIX９９２ポイント
ＢＰＳの信頼度：純資産の計算の曖昧さ。
１を大きく下回る場合、在庫などの簿価が怪しいかも。
ＰＥＲと経常増益率を加味した指数を使う。
業績のダウングレードリスクの大小を加味する。
最近は原油・為替を想定して業績予想を出す。
２５週の移動平均との乖離率で分析。
機械・自動車など世界企業の売り上げは辛い可能性あり。
住友鋼管のシームレスパイプ
石油に対して更なる投資・開発・増産は好まれない。
◆日本株のストラテジストの考え方?
危機は５年に１度やってくる。
ＵＳの経常赤字はかなり酷い。
アクションは非常に速かった。
FRBは金利を下げなかった。
ＵＳの６〜７割は個人消費。
◆日本株のストラテジストの考え方?
下方修正銘柄が増えている。
リビジョン・インデックスを参考
業種別にすると 上方修正７２ 下方修正１３１
金融業悪い。製造業はそれほど悪くない。
素材は上方修正が増えてきた。
今期と来期ともに上方修正銘柄をチェックしておく。
機関投資家は四季報でなく会社情報を使っている。
◆日本株のストラテジストの考え方?
新前提下での企業収益見通し
下方修正の主因は「数量減」
業種別企業収益に対するマクロ指標の感応度
２００９年度の下期には回復を予想。
株価は当面ボックス。パッシブの相場。
３〜６ヶ月はボラタリティの高い相場。
セクターアウトルック
J-REITは４％を下回ると、リスクを考えると意味がない。
首都圏のオフィスのREITは買っても問題が少ないかも。
医薬・電線・非鉄は面白い。
医薬は新薬強化
NGNがらみ
小売は強弱あり
回転寿司は客数も伸びている
◆年金ファンドマネージャの売買
ベンチマークであるＭＳＣＩに比べて相対的な良いパフォーマンスを目指す。
過去数年分のファンダメンタルを頭に入れている数百億の売買を即決
アナリストの得意分野を理解して、レポートを分析
売った銘柄が下がることは嬉しい・
◆マクロ環境
なだらかな景気減速は回復も遅い。
政府の混乱。
日本の景気は設備投資、個人消費。
設備投資は落ち込み。
悪い材料は盛りだくさん。
株の上昇は優良かどうかでなくて変化率による。
あと半年、１年は現状が続く。
LTVの低いREITは安全、高いREITは危険。
全線全勝は不可能
３勝２敗や５勝３、４敗で行けばいい。
毎日平均０．０１％インデックスに勝っても年率換算＋３．６５％
組み入れは１００〜１２０銘柄、一人で確実にカバーできるのは３０銘柄程度。
◆サブプライムローン（延滞率１５％）
CDO、オルトＡ、仕組み債、の問題。
ステラケミファ
光通信
得意な銘柄を数銘柄持って、タイミングで売買するのが個人にいい。
タイミングの設定。３日以内〜ヨーロッパは中期。
シナリオの設定が重要。
前場に上がる銘柄。
後場に上がる銘柄。
チャートと出来高で買いと売りのタイミング。
金の反発は長期下落のリバウンド
◆ボトムアップのファンダメンタルズ売買をするファンドで優れていると思うところ
フィデリティ、インベスコ、ドイチェ・アセット、キャピタル・インターナショナル、
バーグレイズ、ＨＳＢＣなど
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